星石投资联合创始人杨玲:对明年谨慎乐观,主要关注中低市盈率的大消费领域

李欣·2021-12-15 11:50
大消费行业明年的平均业绩增速可能会达到30%-50%的水平。

12月13日,36氪“WISE2021新经济之王资本市场高峰论坛”在上海举行。在论坛上,星石投资联合创始人杨玲进行主题为《消费价值回归——2022年投资展望》的分享。

杨玲表示,对于明年保持谨慎乐观的态度,主要原因在于宏观的大变化。

央行宣布全面降准以来,整个市场都在预期未来可能会进入货币相对宽松的时代,对货币政策保持乐观预期。

财政政策方面,进入四季度后,包括地方债,中央级、国家级的项目都会更快推进,偏宽松的财政政策,可能会在明年一、二季度加速,所以对于明年来讲,这个时候提空仓,是比较冒进的策略,还是应该保持适量的仓位,这个时候空仓比满仓的风险更大。

这个时候有哪些投资机会呢?杨玲指出,其主要关注中低市盈率的大消费领域。

首先在疫情方面,随着疫苗在全球覆盖率逐步提升,疫情的传播被有效控制,同时国内及国外的部分新冠特效药即将完成临床实验,在多重利好因素叠加的情况下,很有可能明年下半年疫情就变为过去时,因此受疫情影响相对较大的行业和个股,明年会迎来需求的集中释放。

同时,从供给的逻辑来看,还要关注通胀问题。CPI从11月开始呈逐步回升的态势,预计明年温和通胀势头会越来越明确,在这种情况下最有利的还是大消费领域。而从成本端来看,明年通胀缓解或者谈判力强势的环节很可能由生产端转移到消费端。2021年,上游企业经历了大宗商品涨价等较好的阶段,而CPI的逐步回升意味着消费端价格开启上涨势头。

因此,大消费领域的行业和个股或将在明年迎来“舒适期”,粗略估算,相关行业的平均业绩增速可能会达到30%-50%的水平。

为什么强调中低市盈率?这类行业和个股可能在2021年经受的是至暗时刻,成本不断上升,又没有提价空间。但其中有部分上市公司实际上体量比较大,市占率比较高,财务抗压能力比较强,它们的一些竞争对手很可能在低谷期退出、被并购,使整体行业的供给集中度更高,从而利好这类行业和个股。

总结而言,杨玲指出,其关注行业主要从两个主线来考虑:

1、合理估值,即使市场有一些波动,但下行空间有限;

2、可预见的利空因素大概率在明年会逐步消化。

例如,明年经济修复、疫情进一步好转都是大概率事件,旅游、航空等行业的确定性较强。目前食品饮料、交通运输等都是星石投资重点关注的领域。

关注获取更多资讯

+1
2

好文章,需要你的鼓励

参与评论
评论千万条,友善第一条
后参与讨论
提交评论0/1000

下一篇

在产业数字化升级、转型的需求不断提升的今天,京东云将继续夯实数智化社会供应链的数字底座,打磨锻造形成垂直领域的行业云。

2021-12-15

36氪APP让一部分人先看到未来
36氪
鲸准
氪空间

推送和解读前沿、有料的科技创投资讯

一级市场金融信息和系统服务提供商

聚焦全球优秀创业者,项目融资率接近97%,领跑行业