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今年最有效的股票投资策略 :随大流

巴伦周刊 · 2020-09-17
主动型基金经理持仓量最大的10只股票的回报率比持仓量最小的股票的回报率高出19%。

编者按:本文来自微信公众号“巴伦周刊”(ID:barronschina),作者 列什玛·卡帕迪亚,编辑 郭力群。36氪经授权发布。

今年迄今为止,主动型基金经理持仓量最大的10只股票的回报率比持仓量最小的股票的回报率高出19%。

美国银行策略师萨维塔·苏布兰马尼安(Savita Subramanian)在9月16日发给客户的报告中称,“随大流”是今年投资股市的一个成功策略,今年迄今为止,主动型基金经理持仓量最大的10只股票的回报率比持仓量最小的股票的回报率高出19%。

19%的差距是十年来最大的。而与此同时,一些投资者对少数几只今年领涨美国股市的股票仓位过于集中越来越感到担忧。通常情况下,某只股票仓位过于集中是一个反向指标,但从苏布兰马尼安对基金持仓情况做的分析来看不是这样。

分析显示,在美国总统大选即将到来、不确定性上升之际,基金经理们一直在通过调整仓位来降低风险。过去三个月,只做多的基金适度增加了对材料股、公共事业股、非必需消费品股和房地产股的敞口。但有一个例外:只做多的基金和对冲基金对通讯服务股的持仓比重仍高于它们所跟踪的基准指数,对冲基金甚至进一步增加了持仓量。苏布兰马尼安称,这表明投资者仍坚定看好今年一直上涨的股票。

在晨星(Morningstar)于本周召开的大会上,Counterpoint Global的迈克尔·莫布森(Michael Mauboussin)试图通过研究表明这样一个观点:当投资者随大流时,市场上的趋势会增强,群体智慧可能会变成群体疯狂。资产价格持续上涨,但到了某个时候没有买家了,价格就会暴跌。当然问题是,什么时候市场上就不再有买家了?

在本周早些时候召开的一个新闻发布会上,股票投资公司ClearBridge的联席首席投资官斯科特·格拉瑟(Scott Glasser)谈到了热门的科技板块。他称,虽然股市上涨只是由少数几只股票推动的现象让人想起2000年,但目前的情况和那时并不一样,他认为股市近期出现的回调是健康的,未来还可能出现这样的回调。

“2000年债券的收益率为6%,科技板块的市盈率超过50倍,现在科技板块的市盈率是25倍。2000年纳斯达克100指数比其200日移动均线高出55%,现在只高出30%,”格拉瑟说。“我认为科技板块的上涨是有充分理由的,科技股的确涨过头了,但现在正在纠正这种涨势。”格拉瑟表示,他仍希望在未来三到五年内投资那些受益于云计算、数字化和家庭娱乐趋势的科技公司。

以下是基金经理最不喜欢的10只股票和最喜欢的10只股票。

美国银行称,在标普500指数中,基金经理持仓量最小的10只股票包括Apartment Investment & Management (AIV)、Regency Centers (REG)和Federal Realty Investment Trust (FRT)这三家房地产公司,还包括蒂芙尼(Tiffany, TIF)、Coty (COTY)、UDR (UDR)、A.O.史密斯(A.O. Smith, AOS)、 WEC Energy Group (WEC)以及Cincinnati Financial (CINF)和W.R. Berkley (WRB)。

基金经理持仓量最大的10只股票是贝克休斯(Baker Hughes, BKR)、Netflix (NFLX)、诺思罗普-格鲁曼(Northrop Grumman, NOC)、NetApp (NTAP)、Vertex Pharmaceuticals (VRTX)、Chipotle Mexican Grill (CMG)、信诺(Cigna, CI)、EOG Resources (EOG)、Hess (HES)和Equifax (EFX)。

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