整整两年了，A股市值增加了51万亿，你赚钱了吗？

2024年9月24日，上证指数从2689点（9月份最低点）绝地反击，单日暴涨4.15%，创下了四年来的最大单日涨幅。

到2026年9月24日，也就是今天，上证指数已经站上3888点。

两年时间，指数累计涨幅45%，市值增加约51万亿。

按理说，这应该是一场让投资者欢呼的牛市。

但如果你去问身边的股民：“这两年你赚了吗？”

大概率会得到一个沉默的眼神，或者一声无奈的叹息。

01

让我们把时间拨回到2024年9月24日。

那天早上，央行、金融监管总局、证监会三部门联合召开新闻发布会，降准降息、创设互换便利、支持上市公司回购增持等一系列“组合拳”超预期落地。

消息一出，市场瞬间被点燃。

沪指涨4.15%，深成指涨4.36%，创业板指涨5.54%，全市场超过5100只个股上涨，成交额从前一日不足5500亿激增至9744亿。

但问题是，那天你在哪里？

在那之前，A股经历了长达4个月的阴跌。

9月18日，上证指数刚刚创下2689点的阶段新低，市场悲观情绪达到了冰点，成交量萎缩至5000亿以下。

大多数散户要么已经割肉离场，要么深度套牢选择躺平。

面对突然的暴涨，大多数人的第一反应不是加仓，而是终于回本了，赶紧跑。

当然，也有一小部分人选择了坚守。

他们中有的是在2022年、2023年的熊市中一路扛过来的老股民，账户早已腰斩，但依然相信跌多了总会涨；

有的是刚入市不久的年轻人，拿着不多的闲钱，抱着试水的心态，没想到等来了政策的东风；

还有少数嗅觉敏锐的投资者，在9月中旬市场最悲观的时候，悄悄布局了AI、芯片等方向，他们看不懂宏观政策，但相信产业趋势的力量。

这些坚守的人，在924当天大多也经历了“不敢相信”的阶段。

有人看着账户突然翻红，第一反应是不是系统出错了；有人盯着暴涨的K线图，犹豫着要不要加仓，最终还是选择了再观察观察。

他们没有在底部割肉，但也没有在第一时间加仓，只是默默地拿着手中的筹码，等着市场给出答案。

正是这些坚守的人，成为了后续结构性行情的主力军。

02

要找到可量化的数据，去说明散户这两年的平均赢或者亏的情况，是没有的；如果只是将上升市值除股民数量，那结果也是失真的；但如果要给这两年多的行情里的普通投资者画像，倒很容易。

大体上，可以分成四种类型。

第一种：“解套型”投资者

这类投资者的特征非常典型：他们大多在2021年至2023年的高位入场，持仓集中在白酒、新能源、医药等曾经的核心资产，账户浮亏普遍在30%到50%之间。

924行情启动后，指数快速拉升，部分个股反弹至成本线附近。

他们在“回本卖出”和“再拿一拿”之间反复纠结，最终多数人选择了落袋为安。

结果就是，他们错过了后续的结构性行情，眼睁睁看着指数一路冲上3900点。

第二种：“踏空型”投资者

这类投资者在2024年9月前的阴跌中彻底失去了信心，清仓离场，发誓“再也不碰A股”。

924当天看到暴涨，他们的第一反应是“又是骗炮行情”。

等指数从2689冲到3674（10月8日的高点），才后知后觉地反应过来，但此时已经不敢追高了。

宁可错过，不愿做错，熊市思维在牛市初期的惯性延续，让他们完美错过了大行情。

第三种：“追高型”投资者

这类投资者是在924行情启动后才开始关注市场的。

他们看到牛市来了的舆论铺天盖地，在10月8日前后指数高位时跑步入场。

结果可想而知，他们买在了阶段性高点。

随后市场进入长达数月的震荡整固，账户从盈利到浮亏，最终在反复震荡中割肉离场。

别人贪婪我更贪婪、FOMO（错失恐惧症），让他们成为了第一批高位接盘的人。

第四种：“坚守型”投资者

这类属于少数派。

他们在924前就已持有AI、芯片、机器人、创新药等新质生产力方向，或在行情启动后坚定持有主线板块。

他们无疑享受了本轮牛市的结构性红利，部分个股实现了翻倍甚至数倍收益。当然过程中，也经历了多次大幅回调的考验，付出了强大的心理代价。

而你，又属于哪一种人？

答案可能很揪心，因为能够成为第四种人，少之又少，大多数人的情况，是熊市的艰难都熬过去了，结果在牛市中也没赚到钱，甚至还亏了。

03

关于牛市没赚到钱这个问题，追根溯源，原因无外乎三个：

首先，是仓位管理的失败。

很多散户在底部时轻仓甚至空仓，上涨后不断加仓，导致平均成本越买越高。

数据显示，924当天主力资金净流入超过200亿，超大单净流入175亿，而小单持续净流出45亿。

也就是说，散户在底部是净卖出的。

这在投资心理上，其实很好理解，因为长时间的套牢，已经把人的心气磨损完了，这个时候，人的期望，会从原先的想赚钱，变成想回本。

简单讲，这是人性，也没什么好指责的。

其次，是持仓结构的错配。

本轮牛市是结构性牛市，主线集中在AI、芯片、机器人、创新药等新质生产力领域。

但大量散户仍持有传统行业或前期热门，但已走下坡路的板块，比如部分消费、地产链。

于是，指数涨了我的没涨成为常态。

最后，是情绪周期的陷阱。

从924的“不敢相信”，到10月8日的“全民狂欢”，当日成交额创3.49万亿历史新高，再到后续的震荡回调，散户情绪始终滞后于市场节奏。

在底部悲观，在顶部乐观，这同样是人性。

那两年后的今天，我们学到了什么？

首先得承认一个事实，两年间A股市值增加的51万亿，确实是一场真实的财富分配，但绝非雨露均沾，分配的方向极度不均匀。

如果你看不懂AI产业趋势，就不可能拿住暴涨的科技股；如果你无法克服恐惧，就不可能在底部敢于加仓；如果你还沉迷在旧产业的余晖中，那即使股市再涨，你也还是会亏钱。

当然了，不得不提一个同样扎心的事实，即使你是坚定AI的产业趋势，但如果经历过2026年7月的科技股回调，散户平均收益率进一步降至-28.3%，人均浮亏扩大至约2.48万元（引用相关机构的统计数据），你也未必笑得出来。

许多今年上半年赚了不少钱的AI科技投资者，7月遭遇巨大回撤，不仅亏光利润，甚至倒贴本金。

二季度末追高买入科技股的投资者中，亏损比例高达65%。

只能说，市场的复杂性、矛盾性，有时候会超过认知。

04

当前，市场重现924式暴涨的概率不大，但震荡上行的格局仍在延续。

随着国家经济转型的深入，以及AI产业的高速发展，市场还会有下一次机会。

但问题是，如果下一次机会来临，你能抓住吗？

不知道大家会如何回答这个问题。

但是，要想抓住，有三条原则，是有效的。

比如，不要预测底部，但可以识别底部。

当成交量萎缩到极致、当身边所有人都在骂股市、当政策底明确出现时，至少不应该再卖出。

又如，不要追逐热点，但可以拥抱趋势。

AI、创新药、高端制造等方向是长期国策，结构性机会会反复出现，关键是选对赛道并拿得住。

再者，不要满仓梭哈，但要保持在场。

不管是熊市还是牛市，一把梭哈的做法，都容易出问题。

保持合理仓位，保持持仓和现金的合理比例，让自己始终在场内，才有机会持续分享市场的红利。

2026年9月24日的A股，已经收盘，但只要以AI为代表的趋势还在，2027年9月24日、2028年9月24日，乃至多年以后的9月24日，相信股指会比今天更高。（全文完）

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