连跌10日，国产GPU沐曦股份本周迎来超千万股解禁

近日，沐曦股份公告，1396.60万股首发机构配售股份将于9月17日上市流通。

9月14日，沐曦股份股价盘中最低触及458.01元，创上市以来新低。截至当日收盘，股价报461.1元，下跌5.71%，总市值约1845亿元。按9月14日收盘价计算，解禁市值约64.4亿元。

本次解禁规模占总股本4.001亿股的3.4906%，而截至9月11日公司流通股本仅1852.86万股。这批股份上市流通后，流通股将增至3249.46万股，扩容约75.38%。

解禁对象为首发网下配售机构，涵盖公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资管产品和合格境外机构投资者。

本次解禁股份分散度较高，单家机构持股金额不大。

以宝盈基金、博时基金、财通基金、大成基金、东方阿尔法基金、方正富邦基金、富安达基金等公募基金，以及部分企业年金、职业年金计划为主。中国建设银行企业年金计划解禁4.33万股、对应市值约2119.08万元，金额在众股东中暂列首位。

沐曦股份2025年12月17日登陆科创板，发行价104.66元。按9月11日收盘价489元计算，参与配售的机构每股浮盈约384.34元，整体浮盈比例约367%。发行价与现价之间超过三倍的价差意味着，即便股价继续回调，这批筹码仍有充分的兑现空间。

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同赛道的摩尔线程比沐曦更早经历解禁。

摩尔线程2577.45万股首发机构配售股份9月7日解禁，当日股价以20%幅度跌停、报收415.49元。9月14日，摩尔线程股价报346.02元，解禁以来累计跌幅超过16%。

沐曦股份与摩尔线程同属国产GPU赛道，业务均聚焦AI算力芯片、均处商业化初期，投资者在解禁节点上的情绪因此高度联动。

9月以来10个交易日，沐曦股份从691.2元跌至461.1元，累计跌幅超33%。对照7月13日1033元的年内高点，现价回撤约55%，年初至今累计下跌20.5%。

2026年半年报显示，上半年营业收入13.24亿元、同比增长44.67%，归母净利润6.12亿元，上年同期为亏损1.86亿元，同比增长429.46%。扣非后归母净利润仍亏损4885.95万元，较上年同期亏损2.02亿元减亏75.83%。归母净利润中，非经常性损益贡献6.61亿元，公司明确该项收益“不具有可持续性”。

上半年研发费用5.25亿元、同比增长15.28%，占营业收入比例39.65%，高于成熟芯片公司；销售费用同比增长73.23%，主要用于市场拓展与生态建设。

经营活动现金流净额为-12.97亿元，公司解释为收入规模无法覆盖成本、客户回款滞后以及战略备货推升存货。截至6月末，应收账款余额9.69亿元、相当于上半年营收的73.23%，预付款项余额21.96亿元。

公司在半年报中提示两重约束：GPU产品进入重点行业客户需经历严格的技术验证与生态适配周期，销售规模处于快速爬坡阶段，存在未来一段时期内持续亏损的风险；海外相关政策影响下，先进制程晶圆代工和原材料供应受限，部分供应商的产品或服务具有稀缺性和独占性，短期难以等质替代。

曦云C600训推一体GPU于2026年5月正式量产，是公司当前主力产品；下一代面向生成式AI推理的芯片正在研发，预计2028年底达到预定可使用状态。

9月17日之后，机构是减是留、扣非亏损能否随C600放量收窄，是接下来的两个观察点。