一枚戒指估值1000亿，要IPO了

一枚小小戒指即将撑起千亿IPO。

据悉，全球智能戒指企业Oura Health Oy已向美国证券交易委员会秘密提交S-1文件，与部分现有股东拟合计募集至多30亿美元，上市估值有望超过160亿美元。

这将缔造史上最大戒指IPO。

很难想象，这枚如今被名人争相佩戴的智能戒指，最初来自一家连工资都发不起的芬兰小公司。2013年，Oura诞生于北极圈边缘的奥卢，创业早期曾因现金流紧张而发不出工资。但如今，Oura Ring出现在C罗、扎克伯格、谷爱凌等人的手上，凭借着健康监测的概念火爆全球。

Oura Ring

售价2500元起，一枚智能戒指卖爆全球

故事要从芬兰北部的奥卢说起。

奥卢只有20多万人，早年以木焦油和鲑鱼闻名。这里靠近北极圈，漫长冬季里日照稀少。上世纪70年代，诺基亚在这里布局后，奥卢逐渐成长为芬兰重要的通信和电子产业中心，也聚集了大量工程师和技术人才。

Oura就诞生在这里。

2013年，Petteri Lahtela、Kari Kivelä和Markku Koskela创立Oura，创始团队此前拥有Polar、诺基亚等公司的产品、工程及研发经历。

他们最初关注的，是人在睡着之后，身体究竟有没有恢复过来。团队认为，白天的工作、运动和精神压力都会在身体里留下痕迹，夜晚则是一段相对稳定的观察窗口。心率、心率变异性、体温和呼吸频率在睡眠中持续变化，如果能够长期记录，或许可以帮助每个人找到属于自己的身体基线。

这种对平衡和休息的重视，来自芬兰漫长的冬季以及当地人与自然相处的生活方式。

但把健康监测装进一枚戒指，并没有想象中浪漫。Oura后来回忆，创业早期公司现金紧张，工资一度需要延期发放，一些员工甚至依靠个人信用卡渡日。

2015年3月，团队终于带着第一代产品来到旧金山Launch Festival。台上，Petteri Lahtela抛出了一个问题：人们都知道手机还剩多少电，却未必知道自己的身体还剩多少“电”。

几个月后，Oura登上Kickstarter。原定10万美元的众筹目标在15小时内完成，最终吸引2383名支持者，筹得约65万美元。对于一家远离硅谷的芬兰创业公司而言，这是产品第一次真正越过北欧，找到一群愿意为它提前付款的用户。

真正把Oura推到大众面前的，是一张照片。2018年，哈里王子被拍到佩戴Oura Ring。王室带货引来媒体蜂拥，公司销量一度增长十倍。此后，《老友记》瑞秋扮演者Jennifer Aniston在脱口秀上大谈自己对这枚戒指“上瘾”，C罗、扎克伯格、谷爱凌等名人也被发现佩戴该戒指。

2020年，疫情又给了Oura一次意外的破圈机会。加州大学旧金山分校将其用于TemPredict研究，全球超过6.5万人参与；NBA在奥兰多复赛期间，Oura Ring被用于预测运动员新冠病毒感染。

此后，Oura开始加快从睡眠追踪器向健康平台迁移，压力、心脏健康、女性生理周期、备孕和代谢健康等功能陆续加入。Oura还引入会员订阅模式，在硬件销售之外形成持续的软件服务收入。

截至2025年9月，Oura累计销量超过550万枚，其中一半以上是在此前一年售出的。2026年5月，公司又发布体积进一步缩小的Oura Ring 5，售价399美元起，约合人民币2600元，用户若要持续获得完整健康分析，还需支付每月5.99美元或每年69.99美元的会员费。

Oura Ring 5（图源：官网）

 

估值1000亿，知名投资人云集

2015年，Oura在芬兰奥卢完成230万美元种子轮融资，领投方是赫尔辛基本土基金Lifeline Ventures。Lifeline的创始合伙人Timo Ahopelto后来将这笔投资形容为“pre-PowerPoint”——他们下注时，Oura甚至还没有一款原型产品可以用PPT来展示。

若想把生意做向全球，只靠芬兰的钱还不够。2016年，Oura完成500万欧元A轮融资，其75%的股权融资来自美国投资者。也正是在这一阶段，原本供职于纽约对冲基金的Harpreet Singh Rai以个人身份投资Oura，随后从投资人走进公司管理层。

Rai与Oura的相遇颇具戏剧性。

2016年，Rai和女友在纽约一家Whole Foods偶遇一名穿着Oura文化衫的男子，女友上前攀谈，才发现对方正是Oura联合创始人Kari Kivelä。Rai随后向Oura投资100万美元，2017年加入公司出任总裁，并于2018年成为CEO。

Rai履新后，Oura开始打开硅谷名人圈的钱包。

2018年12月，Michael Dell的家族办公室MSD Capital领投Oura一笔约500万美元融资，参与者二十余名。演员Will Smith通过Dreamers Fund出手，篮球明星Shaquille O’Neal、YouTube联合创始人Steve Chen、Twitch联合创始人Kevin Lin也出现在名单里。

Rai透露，吸引这些名人的秘诀很简单：“They were fans!”名人效应很快滚进了此后的融资。

2024年12月，两名分量十足的新股东登场。Oura完成2亿美元D轮融资，富达投资和连续血糖监测企业Dexcom参与投资，公司估值升至52亿美元，较2022年约翻一倍。Dexcom与Oura双方同时宣布打通血糖监测数据与Oura记录的睡眠、压力和活动数据。

2025年10月，富达继续领投Oura超过9亿美元的新一轮融资，ICONIQ、Whale Rock和Atreides等机构参与，公司估值达到约110亿美元，累计融资约15亿美元。这笔融资也被称为芬兰企业史上规模最大的创业融资。

与此前名人云集的投资者名单相比，Oura近几轮融资的主角已经变成大型资管机构和产业投资者。钱越来越多地来自美国，Oura也离华尔街越来越近。

2026年2月，Oura宣布将母公司注册地从芬兰迁往美国特拉华州。5月，Oura向美国证券交易委员会秘密提交S-1文件，正式启动IPO程序。

据彭博报道，Oura与部分现有股东拟通过IPO合计募集至多30亿美元，上市估值可能超过160亿美元，最快于2026年9月完成发行。

若按最新披露的IPO计划推进，Oura有望超越Peloton，成为近年来规模最大的消费级可穿戴设备IPO。

智能戒指混战，一场新硬件淘汰赛

Oura冲刺IPO的底气，来自一个正在急剧膨胀的市场。

IDC在2026年7月预计，全球智能戒指当年出货量将达到490万枚。

这个市场高度集中。Omdia数据显示，2025上半年，Oura占据全球智能戒指出货量的74%，Ultrahuman和三星分别占9%，来自深圳的RingConn占5%。其余市场由Circular、Noise、boAt、Zepp等品牌占领。换言之，这场指尖争夺战看起来热闹，真正形成规模出货的玩家依然不多。

巨头也闻风而来。2024年7月，三星正式发布Galaxy Ring，并将其接入Samsung Health和Galaxy AI，且不收取订阅费。这几乎是冲着Oura“硬件＋会员”的模式而来。苹果虽然按兵不动，但多年来持续申请智能戒指相关专利，方向从健康监测到跨设备手势控制。

真正让同行胆寒的，是Oura的专利大棒。

2024年，Oura向美国国际贸易委员会（ITC）发起337调查，RingConn、Ultrahuman和法国品牌Circular一同被列为被告。次年，ITC终裁落地，对Ultrahuman和RingConn发出禁令。Circular与RingConn先后和解、支付专利授权费。2025年底，Oura的诉讼名单上又添了三星、华米、锐步和印度品牌Noise。

中国市场也在寻找自己的Oura。

2021年，上海交通大学教授王国兴与人工智能专家吴昊在深圳创立RingConn，祥峰投资、西湖创新投资等机构是早期投资方。与Oura不同，RingConn不收取订阅费，以此争夺不愿持续付费的用户。

追觅杀了进来。2025年追觅推出的Dreame Ring售价2599元。2026年，它成为首款登陆央视春晚的智能戒指，还曾与易烊千玺、胡先煦、刘惜君等明星同台亮相，撒贝宁亲测并戏称其为新一代“指环王”。

此外，华为、小米、OPPO等大厂不断扩张可穿戴设备版图。近几个月，原子埃尔、弦指科技、邮爱他科技、新核创新等一批年轻初创公司接连拿到融资。

但更多从业者感受到的是寒意，中国供应链已经先卷红了眼。《经济观察报》报道，半年内国内涌现出超过200个智能戒指品牌，东莞工厂单枚戒指的加工利润已被卷到5毛至1元，而2022年成品出厂价还能维持在180元以上。深圳华强北更是把“快”做到了极致：下单后20天，就能交付成品。有工厂主断言：“如果苹果不上，这个品类是没有前途的。”

戒指结构和通用传感器相对容易获得，但长期积累的健康数据、算法、临床验证、品牌信任和商业模式更难复制。2026年5月，Oura称其付费会员数有望在当季超过500万，过去两年的会员规模增长超过四倍。它用了十余年，才从睡眠追踪硬件成长为拥有持续订阅收入的健康平台。

何况，这条路还伴随着风险。8月20日，一项拟议集体诉讼在旧金山提交，原告指控Oura夸大睡眠分期准确性。Oura也明确表示，其戒指不是用于诊断、治疗或预防疾病的医疗器械。

这也是整个健康可穿戴行业要面对的考验，公司讲出的健康故事越大，需要承担的验证成本和用户预期也越重。

一场指尖硬件淘汰赛才刚刚开始。

本文来自微信公众号“天天IPO”，作者：陈佳，36氪经授权发布。