两年减少2.2万家，连锁药店正在体面离场

背靠国药体系的国大药房，终究还是扛不住外卖平台买药送到家的冲击。

近日，国药一致发布了2026年上半年业绩简报，旗下以国大药房为主的零售板块营收102亿元，同比下滑2.4%，净利润仅有0.13亿元，同比回落19.74%。

原本以为手握央企供应链优势的国大药房，货源稳定、品牌认可度高，是实体药店里最能打的那一个，结果打开一看：净利润率仅0.13%。

截图来源于公司公告

回头一看，这家曾经冲刺万店规模的连锁药店，近两年一直在关闭低效亏损门店，门店规模持续收缩减少超过2000家。

但外卖、电商平台售药只是明面上的导火索，背后是消费习惯变迁、医保政策调整等多重因素叠加的结果。数据显示，2023年之后，全国零售药店总数减少约2.2万家，闭店率约7%。

比较有意思的是，连锁药店为了消除和消费者的物理距离，做到“下楼就能买药”，一条街有10家、8家药店已是常态，结果大规模门店铺设，却造就了外卖平台20分钟送药服务的物流效率竞争力。

01.错点踩中风口

很多人曾以为，线上买药不过是年轻人图省事，半夜点个退烧药、买盒创可贴。但行业数据发生了明显转向，慢病长期用药，成为了线上医药零售的核心增长动力。

2026年二季度行业监测显示，医药O2O渠道处方药占比接近半数，高血压、糖尿病这类慢病复购订单增速，快于普通OTC药品，甚至很多子女帮家中长辈线上代下单。

作为药品消费核心的中老年慢病群体，正成为线上购药不可忽视的新增用户。并且线上医保个人账户支付在全国多地落地，打通了药品消费最关键的支付环节。

京东健康2026半年报也印证这一趋势，上半年营收409亿元，同比增长15.9%，其中，即时零售业务高速扩张，线上医保支付已覆盖40座城市，承接了大量慢病复购需求，扭转了线上渠道只是应急买药的现状。

实际上，很多线下药店也在主动拥抱线上渠道。

比如，益丰药房、老百姓等民营连锁药店，早早把O2O业务当成门店增量渠道，不少优质门店线上营收可观，线上订单成为门店业绩的重要来源。

虽然国大药房很早布局O2O、B2C业务，进驻美团、饿了么、天猫、拼多多等平台，但整体线上营收规模，仍输给了同行。

原因是：国大药房早期不少区域门店依赖第三方代运营模式，线上运营能力参差不齐，没有把遍布全国的线下门店网络充分转化为线上增量。更多的是，被动承受着客流被平台分流的局面。

国大药房的核心优势，恰是背靠央企分销体系，手握上游优质货源。但这套能力集中于批发业务，其没有转化为直面普通消费者的线上运营与用户运营能力。

线上分流固然客观存在，但从益丰药房、老百姓表现来看，背后也是一种机遇。

不过，比起线上渠道的竞争，影响更深远的是医保政策正在深层次改变零售药店业态——直接带走了药店核心客群慢病患者。

02.药店赚钱的逻辑变了

2023年，职工医保门诊共济改革逐步在各地推开，社区卫生服务中心不仅可以开具慢病长处方，还能够直接使用统筹基金报销，自付负担明显降低。

彼时，由于大量药店尚未完成门诊统筹接入，处方流转渠道并不通畅，很多患者在药店购药依旧只能使用医保个人账户支付。相反，社区医院的报销优势被放大，不少慢病患者回流到基层医疗机构。

对此，国药一致也曾在财报中直言：“门诊统筹政策短期内造成慢病患者由药房回流至基层医疗机构，零售药房客单客流下滑，叠加医保个账改革，零售药房行业整体面临较大的经营挑战。”

同时，过去实体药店的核心盈利逻辑，是依靠部分非集采药品的进销差价，维持营收利润。而随着集采常态化、全覆盖，药品价格透明度大幅提升，进销差价空间被压至极薄。

中康科技副总裁李俊国在2026年西普会上提到，集采品种已占药店销售的40%至50%，核心品类毛利率被压至10%以内。实体药店陷入“有量无利”困境：即便能留住零散到店客流，也很难再依靠主流药品赚取可观利润。

国大药房今年上半年实体药店业务净利润0.13%，是行业的一个缩影。

更关键的是，线下门店受房租、人工、门店运营成本约束，定价空间刚性更强；而线上平台叠加流量补贴、规模化薄利多销模式，天然具备价格优势。对消费者尤其是需要长期购药的慢病患者来说，细微的差价都是小数怕长计。

门诊统筹、集采的冲击、线上渠道的价格挤压和自身运营成本，正在倒逼实体药店寻找新的生存出路。

面对实体药店这一现状，资本市场用脚投票。

截至2026年8月下旬，国药一致股价长期徘徊在每股净资产下方。按照2026年半年业绩快报，送股调整后每股净资产为30.83元，二级市场市净率仅至0.6-0.7倍区间。

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强如国大药房，资本市场仍对其业绩和前景，打了个折。

但身处同一环境，民营连锁药灵活性优势就出来了，通过灵活调整门店策略、打通自有线上渠道来对冲经营风险。相比之下，国大药房有些被动。

03.也曾努力过

作为国药控股旗下全国医药零售整合平台，国药一致当前最核心的点，或许是将B端分销供应链的优势，传导到终端零售门店。

天眼查显示，目前国药控股持有国药一致56.06%股份。

截图来源于天眼查

也可以看到，国药一致在全国药品分销、集采配送、国资供应链体系之上，服务药厂、医院、医疗机构的能力上，得心应手。

但医药零售比拼的，却是另一套本事：门店精细化管理、会员深度运营、慢病随访服务、线上线下用户转化、门店成本动态管控，这些直面C端消费者的能力，则是国大药房的软肋。

国大药房并非没有认识到这一点，也曾努力改变补齐短板。

2020年前后，国大药房以18.6亿元收购辽宁成大方圆、以9.34亿元收购上海鼎群等区域龙头药店，推动门店快速扩容，2023年末门店总数达到10,516家的峰值，仅次于大参林、老百姓、益丰，成为连锁药店“老四”。

但2023年门诊统筹改革下，零售药店开始走向拐点，导致国大药房并购的甜蜜期很短。

很多并购而来的门店，选址偏弱、租金成本高企、原有会员体系分散的问题，也随之暴露。

不过，国大药房经营调整速度也很快，到2025年末，门店收缩至8221家，两年间关停了大量低效门店。

国大药房这一尝试，也付出了一笔不菲的“教育费”——收购辽宁成大方圆、上海鼎群，分别确认商誉11.8亿元和5.2亿元，成为了后续计提减值的来源。

2024年，受零售板块业绩恶化影响，国药一致一次性计提商誉约9亿元，2025年再度计提2.8亿元。减值的原因是，并购资产经营不及预期。

这番操作，侧面印证央企强大的上游供应链优势，或不能直接平移到终端零售上。

那么，这又回到了最初的问题：在面对外卖平台买药到家分流、药品价格内卷情况下，已努力过的国大药房，还能找到哪一些解法？

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本文来自微信公众号“源媒汇”，作者：胡青木，36氪经授权发布。