上市首日高开72.11%，一文看懂SENASIC琻捷的Physical AI底层技术底座与自研平台

今日，SENASIC琻捷（6675.HK）正式登陆港交所，成为港股市场首家聚焦Physical AI端侧感算芯片赛道的上市公司。上市首日，SENASIC琻捷高开72.11%报31.6港元，市值逼近120亿港元。

从轮胎、储能，

到闯入未来机器人赛道

如果用三个关键词来定义SENASIC琻捷这家公司，那就是“端侧、智能、无线”。从一开始，SENASIC琻捷瞄准的就是端侧智能的场景，并且应用场景逐渐从轮胎拓展到储能，再随着AI的大热，发展应用到了未来机器人等新兴的科技场景。而无论是智能电芯芯片、智能通用传感芯片，还是智能轮胎芯片，所有产品形态本质上都围绕这三个核心能力展开：SENASIC琻捷拥有一套统一的底层技术打法——这是公司最核心的逻辑，也是从公司成立之初就开始构建的体系。

SENASIC琻捷的核心壁垒在于自研的Physical AI端侧感算芯片底层平台。区别于聚焦文本、图像生成的云端大模型，公司Physical AI技术体系以「传感采集 + 边缘本地计算 + 无线传输」为核心，将微型智能算力嵌入实体硬件，实现物理环境感知、实时风险推理、设备自主执行的端侧闭环。依托这套统一全栈自研平台，SENASIC琻捷先后落地汽车TPMS、储能无线BMS两大商业化赛道，并前瞻布局人形机器人感知芯片，打造三层增长曲线，成为国内稀缺实现车规级大规模量产、技术跨行业复用的Physical AI硬件基座厂商。

纪源资本表示，无论是智能汽车、储能，还是机器人和具身智能，本质上都离不开对真实物理世界的稳定感知、实时处理和可靠反馈。SENASIC琻捷过去在超低功耗、混合信号和车规级量产等方面的积累，正好构成了这类能力的底座。SENASIC琻捷正在形成一套面向Physical AI时代的底层智能感知能力，SENASIC琻捷可贵的地方在于，团队不是只解决单点问题，而是能够从底层技术出发，抽象出平台化能力，并把它迁移到更多高门槛场景中。AI进入物理世界之后，真正难的不是做出一个漂亮的demo，而是让系统在真实环境中长期稳定地工作，并且能够被规模化生产和交付。具备高标准研发、量产验证和全球化服务能力的中国企业，将有机会在Physical AI时代成长为全球领先的平台型公司。SENASIC琻捷正在做的，正是把真实世界的信号转化为可用智能。我们期待公司持续拓展能力边界，推动智能技术进入更广泛的物理世界。

左一为纪源资本管理合伙人符绩勋，中间为SENASIC琻捷创始人、CEO李梦雄，右一为纪源资本合伙人陈于思

回顾一开始进入智能轮胎场景时，SENASIC琻捷就逐渐意识到，自身的核心能力在于对物理世界信号的获取与处理。所谓“端侧”，是指设备在本地完成数据的采集、处理和决策，不依赖云端，从而实现更低的时延和更高的实时性；在此基础上，通过本地计算和算法处理，实现第二个关键词，“智能”；最后，通过无线方式将信息传递出去，即“无线”。正是这套底层平台，使SENASIC琻捷的产品能够跨场景复用。

轮胎、电池、机器人——它们都在与物理世界交互，只是信号类型不同，底层逻辑一致。通过这套平台，SENASIC琻捷让原本“被动”的部件具备感知和反馈能力——它们能“看见”自己的状态，“理解”环境变化，并将信息传递出来，甚至参与系统决策。因此，从更高维度看，SENASIC琻捷并不是在做某一个具体行业的芯片，而是在构建一套面向端侧智能的基础能力平台。这也是为什么公司能够不断从一个应用场景扩展到另一个，而无需完全从零开始。从公司内部来看，这并非刻意的“定位转型”，而是业务边界不断拓宽的自然体现。

早在2018年之前，SENASIC琻捷专注于智能轮胎芯片方向。当时，公司积极投身于中国汽车市场的发展与创新，敏锐地捕捉到国内车企的新需求。

在轮胎场景中，客户不仅希望采集温度、压力等基础数据，还希望通过低功耗蓝牙等方式传输更多信息，乃至直接将数据在手机端可视化。但当时主流方案仍是433MHz通信，带宽和能力不足。

与此同时，也有客户在更早期就提出了类似“智能电芯”的概念，希望通过无线方式实现电池管理系统——这在当时非常超前。虽然还算不上今天行业内所说的智能电芯，但当时的客户需求已经让SENASIC琻捷看到了一个明确方向：让端侧智能在不同场景中发挥极大应用潜力。这也符合SENASIC琻捷的创业初衷，这家公司从一开始就不只想做轮胎这一件事，而是做更底层的端侧计算和感知类芯片。

到今天为止，SENASIC琻捷已经形成多条增长曲线：智能轮胎是第一曲线，比较成熟稳定；智能电芯是第二曲线，也是当前增长最快的业务；机器人属于第三曲线，正处于持续布局中。SENASIC琻捷本质上是一家基于端侧智能平台能力的芯片公司，而不是某一个单一应用领域的公司。这也是一路走来，公司始终不变的自我认知。

让电芯可被感知

SENASIC琻捷的智能电芯方案可以为每一个电池单体赋予“身份”和“数据能力”。

一方面，它能够体现电池的基础要素。例如生产信息、使用历史等。更重要的是，它还能实时监测电池的运行状态——通过对电芯每天的充放电数据进行采样和分析，可以判断其当前的电量状态、健康状态以及未来的衰减趋势。结合历史数据，还能提前预测未来一段时间内是否存在风险。比如内部结构变化、穿刺或者热失控的可能性。这种能力本质上是把电池从一个“被动元件”变成了一个“可感知、可判断”的智能单元。

从技术和产品逻辑来看，SENASIC琻捷的智能电芯也是无线BMS（电池管理系统）演进的一部分。传统有线BMS的核心问题在于线束复杂、占用空间，同时影响系统的结构设计。在动力电池和储能系统中，大家都希望把空间尽可能用于提升能量密度，而不是让给线束和结构件。无线方案可以显著减少这些限制，同时提升生产效率。例如，在电池生产过程中，如果某一个电芯出现问题，有线方案下替换成本非常高。而如果每个电芯本身具备独立的芯片和通信能力，替换就非常方便，大幅提高生产和运维效率。

另一个关键变化是数据形态的转变。传统BMS获取的数据往往是“包级”的、碎片化的。而SENASIC琻捷的智能电芯可以实现从电芯出厂开始，就对其全生命周期进行连续、完整的数据记录——生产、运输、上车，使用10年以上，甚至再进入储能系统的第二生命周期。这从根本上改变了电池管理的方式，也为安全管理、寿命预测以及资产管理提供了基础。

SENASIC琻捷一直强调一个逻辑：最终要优化的是系统成本，而不是单颗芯片的成本。传统方案可能芯片数量少，但需要大量线束和结构件。而SENASIC琻捷的方案可能芯片数量增加，但单价更低，同时减少线束和其他成本，最终系统整体成本是下降的。在这一过程中，SENASIC琻捷不断与客户共同定义优先级：在现有成本约束下，是优先实现更高功能，还是优先降低成本，或者在性能指标上做一定取舍，从而找到最优解。

目前，智能电芯正处在从技术验证走向规模化应用的阶段。随着市场进一步放量，这一业务已经成为SENASIC琻捷非常重要的一条增长曲线。

市场VS产品，职能VS项目

基于现有的技术平台，SENASIC琻捷在与客户的合作模式上，提出了“联合定义”这一概念——不是简单的“你提需求、我供产品”，而是与客户共同定义产品。

客户经常会提出很多具体的需求，但这些需求往往是从应用角度出发。例如，希望实现更高精度、更小体积或更灵活的结构。但在芯片实现路径上，并不一定能直接按照客户的原始想法去做。SENASIC琻捷会结合自身在底层技术上的积累，与客户一起讨论：某些功能用什么样的技术路线实现更合适，甚或主动提出新的方案，把原本客户没有考虑到的解题方式引入进来。

“联合定义”流程，本质上与工程领域中的协同开发类似——不同职能角色，在同一阶段，共同参与产品定义，从而提高效率，减少后期返工。SENASIC琻捷内部通常会围绕两个核心文档来推进：一个是MRD（市场需求文档），主要由客户从应用角度提出需求，描述场景、功能和约束；另一个是PRS（产品需求规格），由公司内部将这些需求转化为芯片层面的具体实现。从市场需求到技术需求的转化，是产品开发中非常关键的环节。产品需求文档本身，就是业务需求与技术实现间的桥梁。

客户会告诉SENASIC琻捷在应用层面到底需要什么样的产品。例如在智能电芯场景下，客户需要监测电压、温度以及更复杂的状态参数，同时提出功耗不能影响电芯本身的续航，待机状态下必须足够低功耗，还包括系统层面的要求——电芯数量很多时，如何解决通信干扰、数据传输可靠性等问题。这一阶段的特点是，客户更多是从应用出发描述需求，而不是从芯片实现的角度。

在此基础上，SENASIC琻捷由系统工程师和芯片设计工程师组织一起，把这些需求转化为具体的芯片产品定义，把“客户想要什么”翻译成“芯片要怎么做”——包括架构设计、模块划分以及各项性能指标的具体实现方式。

这个过程不仅涉及硬件，也涉及软件和系统层面的协同。需要强调的是，这个过程本身是动态的，因为客户的需求往往会不断变化，尤其是在智能电芯这类新产品领域，需求在早期阶段并不稳定。

不过，SENASIC琻捷并不会无限制地跟随需求变化去反复调整——如果这样做，产品很可能无法真正落地。公司内部会设定一个明确的时间窗口。在这个时间点之前，尽可能吸收需求并完成定义。一旦进入后续阶段，就会冻结当前版本的产品需求。如果客户之后提出新的需求，会放到下一代产品中去实现。

这是一种阶段性定义、迭代式演进的过程，是一个不从一开始就追求完美的过程。

总结来看，“联合定义”是一种从应用需求到产品定义，再到实现路径的深度绑定过程。在例如机器人这种还没有完全成熟的行业，这种模式很可能是最有效的。它能够让产品不是基于已有范式去优化，而是让大家直接针对未来场景去共同创造。

一个直观的例子：在智能轮胎场景中，过去的方案只是告诉用户当前胎压和温度是否异常。而现在客户提出的需求，是希望能够提前预测爆胎风险。这件事在人类驾驶场景下意义有限，因为人的反应速度跟不上。但在自动驾驶体系中就完全不同了。

在芯片端，SENASIC琻捷可以通过高频采样，例如在微秒级捕捉压力变化趋势，在毫秒级完成多次验证和算法判断，提前几十毫秒预测爆胎风险，并把结果传递给车辆控制系统，由系统自动完成稳定控制和制动，从而真正发挥价值。

客户虽然知道“要做这件事”，但具体在芯片层面怎么实现——用什么架构、什么采样方式、什么算法去落地——其实没有清晰答案。所以在这个阶段中，SENASIC琻捷与客户的关系并不是简单的“需求—实现”，而是一个共同探索的过程。客户从系统和应用角度提出目标，SENASIC琻捷从芯片架构、底层电路和算法角度拆解问题。双方不断迭代，逐步把一个模糊的概念变成一个可以落地的产品方案。

从本质上来看，这一类创新并不是某一方单独完成的，而是客户与SENASIC琻捷一起，从需求、系统到芯片逐层拆解、共同定义，最终形成新的产品能力。这种跨公司、跨学科、甚至跨场景的协同，本身就是推动新技术落地的关键路径。

为此，随着业务增长速度加快，SENASIC琻捷做了一次重要的组织升级——从原来的职能型组织架构，转向以产品线为核心的组织架构。

以往，公司是典型的职能划分。比如研发、市场、财务、运营等各自独立。但随着业务复杂度提升，这种结构在跨部门协同上的效率会受到限制。相比之下，以产品线为核心的组织方式更适合多业务发展，可以提升响应速度和整体效率。

调整之后，SENASIC琻捷按照不同业务方向建立了独立的产品线。例如智能轮胎、智能电芯以及未来新产品方向。同时，在上层保留一个中台，负责研发、市场、运营以及人事等职能支持。这一变化的核心在于，把更多的经营权下放到产品线本身——每一条产品线都可以独立做预算、看利润、决定人员配置，相当于具备了“经营单元”的属性。这种机制一方面增强了业务的灵活性，另一方面也大幅提升了团队的责任感和激励效果。

在考核机制上，SENASIC琻捷也做了相应的调整。研发团队不再只是看技术完成度，而是同时与公司整体业绩以及产品线的实际表现挂钩——一部分来自公司整体目标，一部分来自具体产品的质量和商业结果。这样一来，团队不只是关注“把东西做出来”，而是更关注“做出来的东西能不能在市场上成功”。

这一调整带来了一个很重要的变化：公司内部的人员能力结构发生了升级。原来很多负责人更多是技术或职能负责人，例如系统设计、IC设计等；但在产品线制下，这些人逐渐成长为具备经营意识的负责人，既懂技术，又要对业务结果负责。这些产品线负责人也逐渐成为公司未来高层管理的储备力量，为公司后续发展打下了扎实的人才基础。

整体来看，这次组织架构的调整，本质上是让SENASIC琻捷从一个以职能为中心的技术组织，转变为以产品和业务为中心的经营型组织。不仅提升了效率，也为后续多条增长曲线的发展提供了支撑。在公司内部来看，这是近几年非常关键的一次变化。

结尾：被看见

很多时候，人们容易高估短期两到三年新技术带来的变化，但往往会低估十年维度上新技术的影响力。对于SENASIC琻捷来说，需要在节奏上做好平衡：一方面抓住已经进入增长期的业务，例如智能电芯。另一方面对像储能、机器人这样的新方向保持持续投入，但不过度期待短期回报。整体上，SENASIC琻捷希望在不同业务之间形成一个有节奏的接力关系，让公司在进入资本市场之后，既有当前的增长支撑，也有未来的成长空间。

一个更重要的目标是：通过自身的上市，让更多国际投资人、产业资本看到中国在芯片、半导体这些硬科技领域的真实能力。尤其是To B的芯片公司，很多时候，不像消费互联网那样容易被理解。SENASIC琻捷更希望通过自身的发展，去带动整个行业被更多人关注。从个体被看见，逐步变成行业被看见。

SENASIC琻捷并不是急于去证明某一件具体的事情，而是希望市场能够看到一个更真实、更完整的公司——包括技术能力、产品能力、客户关系以及长期的发展潜力。同时，SENASIC琻捷也希望在这个过程中，让更多资本理解并认可中国硬科技的发展方向。这对公司本身以及整个行业来说，都是非常重要的一步。

本文来自微信公众号“纪源资本”，作者：纪源资本，36氪经授权发布。