光伏巨头们的储能生意，为什么都做得很艰难？
光伏巨头的储能救命稻草，没那么好抓。
今天是SNEC光伏展开幕的第一天。
现场人头攒动，58元一份的“沪币”盒饭，要排队半个小时才能吃上。坐下吃饭时，我对面的小哥颇为自嘲地笑着说：
这盒饭可比光伏板和电池好卖多了。
和卖出天价的盒饭相比，光伏板如今是众所周知的白菜价。正因光伏不好做，今年的展台上，几乎每一家光伏巨头都把储能产品摆到了最显眼的位置。
光储融合、第二增长曲线、GWh级出货——这是巨头们今年最爱讲的故事。
就展会开幕前两周，晶澳科技通过微信公众号官宣：王君生出任晶澳储能公司总裁，即刻生效。
两年换了两任储能负责人，无疑彰显了晶澳开始看重储能。2025年，晶澳科技营收491亿元，亏损近50亿元，储能业务在年报里只字未提具体数字。
晶澳的困境，是光伏巨头做储能的一个缩影。
过去一年，几乎所有头部光伏企业都把储能推到了战略最前排。原因很简单：主业已经不赚钱了。
据华夏能源网统计，2025年仅通威、TCL中环、隆基、晶科等9家光伏龙头，合计亏损就超过435亿元，最高或达500亿元。有机构预测，算上二三线企业，光伏上市企业全年亏损总额将超过600亿元。
另一边，储能头部的财报完全是另一幅光景。2025年阳光电源净利润约135亿元，同比增长22%；海博思创净利润9.5亿元，同比增长47%；宁德时代储能板块收入624亿元。
当组件负毛利已成行业常态，储能看上去就成了救命稻草。
但问题也摆在了眼前——光伏企业有渠道、有品牌、有客户，把储能卖给原来买组件的人，看上去顺理成章。这条路大家却走得并不顺利。
在卷生卷死的光伏行业卷出来的巨头们，为何在储能行业却很难卷出水花呢？
最精准的，可能就是光伏大佬施正荣在论坛上的那句肺腑之言——隔行如隔山。
01 成绩单拉开，差距比想象中大
事实上，光伏巨头们的储能生意，已经拉开了差距。
在这个阵营中，阿特斯和天合光能是储能业务走得相对靠前的两家。
阿特斯2025年储能系统收入108亿元，毛利率28.6%，大型储能交付7.8GWh。储能占总营收的27%，已经是实打实的利润支柱。在全行业亏损的背景下，阿特斯归母净利润10.16亿元。
不过这个成绩不是去年突然冒出来的。它的储能子公司e-STORAGE深耕北美、南美、澳洲多年，早就建了独立的销售、工程和运维团队。
2025年6月，阿特斯SolBank 3.0通过了加拿大CSA TS-800大规模火烧测试——全球少数过这道关的储能产品之一。
换句话说，阿特斯储能做得好，不是因为它光伏组件卖得多，是因为它在储能这条赛道上花了足够长的时间。
天合光能同样值得关注。
2025年天合储能收入42.8亿元，同比增长83%，出货超8GWh，海外占比超60%。储能业务已实现盈利，成为公司重要的利润增长点。2026年目标翻倍至15到16GWh，在手海外订单超12GWh。
和阿特斯不同，天合的打法是"全栈自研"——从电芯到系统自己做，BMS、EMS、PCS三大核心系统全部自产。不是简单地从外面采电芯拼个柜子往外卖，而是真在技术上砸钱。
而剩下的几家，则显然还在摸索。
晶科能源2025年储能出货5.2GWh，增速很快，同比增长超380%。在手订单超10GWh，2026年计划翻倍。在2026年一季度投资者交流中表示，一季度储能毛利率约16%，但因部分订单确收延迟、确收量仍较少，储能业务整体仍有一定亏损。
放量和赚钱之间，还有一段路要走。
隆基绿能今年1月才完成对苏州精控能源的控股收购，6GWh只是经营目标，实际交付还没开始。晶澳则没有单独披露储能收入。
问题来了：做到GWh级出货就算成功了吗？拿真正的储能头部企业一比就知道了。
阳光电源2025年储能收入373亿元，出货43GWh，毛利率36.49%。宁德时代储能收入624亿元，出货121GWh，毛利率26.71%。
阿特斯做到108亿元已是光伏阵营最好成绩，但放在阳光电源面前也只有不到三分之一。
量级上的巨大差异，让我们不禁反思，组件企业做储能，到底难打通的点在哪里？
02 渠道能帮你见到客户，但帮不了你留住客户
光伏巨头做储能，最大的优势就是——渠道。
逻辑听起来很顺：我有全球渠道和品牌，客户有一定重合度，买了我的组件，再买我的储能系统，水到渠成。
问题是，组件和储能根本是两套生意。
组件是标准品。客户看效率、看价格、看品牌、看供货能力。一块组件出厂装好，生命周期内几乎不需要厂家再管。
储能完全不同。
一个大型储能电站从签约到运营，要过电网接入方案设计、消防认证、BMS和EMS调试、电力交易策略、长期运维保障这一连串关卡。
客户买的不是一组电池柜，而是一套必须跟电网、跟政策、跟本地法规持续交互的系统工程。
光伏渠道能帮企业敲开客户的门，但进了门之后要回答的问题——并网怎么调、安全谁负责、运维谁来做、电力交易怎么优化——这些和卖组件完全是两回事。
海博思创创始人张剑辉在采访中说过："储能不是标准化电芯或PCS的简单拼接，而是基于场景的定制化解决方案。"
这句话翻译过来就是：储能企业卖的不是设备，是一种针对具体场景的定制化解决方案。
再看一组数据——利润。光伏巨头做储能，赚钱的并不多。
背后的逻辑其实是，国内大储市场价格卷得厉害，毛利率普遍在15%到20%之间。想拿到25%以上的毛利率，就必须在海外市场站住脚。而海外市场考验的恰恰是并网经验、安全认证、长期运维这些需要时间积累的能力。
所以要真正在储能行业赚钱，拿到溢价，并不是一件容易事。
03 时间壁垒，如何补
除了能力差异，还有一道很难跨越的门槛：时间窗口。
阳光电源从逆变器起家，在电力电子和电网侧技术上积累了将近30年。2025年储能系统已经是它的第一大业务板块，收入占比超过41%。
宁德时代也不是最近才开始做储能的。从电芯做到系统集成，2025年储能系统集成业务全球交付超70个项目，出货量同比增长超160%。
这些都是长年累月攒出来的东西——材料体系、制造工艺、BMS算法、EMS平台、全球各国的安全认证，一项一项过。
光伏企业今天进入储能，可以很快建产能、做产品、拿订单。但从"做出产品"到"做好产品"，中间隔着的东西不是钱能解决的。
电站并网调试出了问题，客户第一个电话打给谁？运行三年后电池衰减超预期，谁来负责？电力市场价格波动的时候，EMS策略能不能及时响应？
这些能力需要项目一个一个磨出来，没有捷径。
隆基绿能收购精控能源，一步拿到31GWh产能和全球并网经验，起点确实不低。但能不能把精控的团队、技术和客户关系真正消化掉，才是接下来要看的。
天合光能储能事业部总裁杨豹说过一句实话："储能竞争不只拼价格，更要看长周期内的安全、运维与电网适配能力。"
这句话适用于所有正在进入储能的光伏企业。
而还有一个关键问题是，储能行业留给后来者的时间窗口还有多久呢？全球储能市场对安全和运维的要求每年都在提高，当第一波没有成功卡位，上牌桌的机会就愈加渺茫了。
04 结语
光伏巨头做储能这件事，故事才刚开头。
阿特斯靠多年海外大储积累，储能已经是利润支柱。天合光能走全栈自研路线，出货增速和海外订单都在释放积极信号。晶科增速很快，隆基通过收购精控拿到了起跑线。这些企业不缺资源，不缺决心。
但要正视一个现实：储能不是组件的自然延伸。
组件时代的成功经验告诉光伏企业，规模和渠道可以解决大部分问题。
储能正在给出一个不同的答案——最终能把储能真正做成第二增长曲线的，不是手里渠道最多的公司，而是最先把储能电站做成安全、可并网、可运维、能给业主持续创造收益的资产的公司。
本文来自微信公众号“新能源产业家”，作者：刘艺航，36氪经授权发布。
