保利发展：行业释放多重积极信号

广州5月的雨淅淅沥沥、缠缠绵绵，落了一日又一日，空气里总带着潮湿的闷热感，而今天却难得干燥一回，烈阳高挂，直晒得人睁不开眼。

5月12日，保利发展依旧在熟悉的“广东省凳大厦”保利发展广场举行2025年年度股东大会。和往年相比，今年现场明显热闹了许多，不仅到场的投资者多了，管理层出席人数也有所增加，这不外乎是一个“积极”的信号。

据参会投资者转述，本次股东大会共有5位管理层出席，分别为董事长刘平、总经理潘志华、党委副书记张方斌、总会计师王一夫、董事会秘书黄海。

本次大会流程与往年保持一致，主要分为两大环节，一是议案表决环节，另一个则是股东交流环节。

股东关注的重点放在最后一环，这关乎他们今年甚至未来几年的“收益”。

首先先回顾企业2025年业绩情况：过去这一年，若用一个字总结保利发展的经营情况，那就是“稳”——稳住了销售规模榜首、稳住了正向现金流，更稳住了负债结构。

事实上，比站上高峰更难的是长期守住高峰。

2025年，保利发展实现全口径销售金额2530.3亿元，继续保持全国房企销售榜首，但不难发现，第二名的差距在逐渐减少，去年相差约11亿元，而2024年是135亿元。

整体业绩方面，保利发展2025年实现营业收入3081.44亿元；由于年内计提资产减值影响，全年净利润50.22亿元，归母净利润10.35亿元，毛利率约12.7%。

因此，股东就未来存货计提减值预计的存续时长，向管理层提出问询。

黄海对此表示，去年年底，保利发展存货未售约四千多亿元，公司针对这部分进行了估算和计提，但未来具体减值情况要看行业的企稳与是否有回升来预测。

截至2025年末，保利发展总土地储备为11215万平方米；就能级分布来看，三四线占比为43.9%，二线占比为42.5%，一线城市占比为13.2%。

针对保利发展目前的土储结构，刘平指出，尽管土储中三四线城市面积占比最大，但经过五年结构优化已风险可控，且三线城市不代表没有发展机会。

“做生意没有说一定要在哪，反而保利发展要发挥战略纵深优势，把握结构性机会，近几年的三线城市实际投资效果良好。”

会上，管理层对行业后续走势保持乐观判断。

刘平指出，房地产作为居民重要的财富载体，历经行业近年深度调整，当前已显现止跌回稳态势，尤其今年3-5月，行业陆续释放出多重积极信号。

他进一步表示：“虽然国际形势越发复杂，但是站在保利发展总部观察今年的广交会，明显感受到中国经济韧性是非常不错的。从酒店业来说，今年广交会、春交会期间，保利的房价、消费都创了历史新高，中国外贸和新经济韧性逐步显现。相信随着经济逐步回稳，房地产也会慢慢回稳。”

市场端的表现，也确实印证了刘平这一判断。

5月10日，保利发展位于广州海珠区的全新项目保利海韵正式开盘，共推出300余套房源，当日去化率96%，认购金额18亿，成交均价约5.97万元/平方米，接近日光；60%客户是海珠西本地置换，该项目在开盘前认筹量已突破700组，筹货比超过2:1。

资料显示，保利海韵项目位于海珠区南泰路，首推户型涵盖92平方米三房、112平方米及129平方米四房，以及170平方米大平层，主流售价5.5万-6.4万元/平方米。当初2025年12月拿地时，该地块成交总价35亿元，楼面价3.68万元/平方米。

市场分析认为，该项目之所以备受追捧，核心在于稀缺性，踩中了本地置换客的需求。项目属于低密大盘，总建面约40万平方米、容积率3.4，而海珠西板块近5年几乎都是“2-3栋蚊型盘”，上一个同量级大盘是光大花园五期锦榕湾，距今已近10年。

就在后一日，保利发展还披露了2026年前4月的整体销售情况。

根据公告，2026年4月，保利发展实现签约面积113.04万平方米，签约金额259.31亿元，同比增加5.32%。

2026年1-4月，保利发展累计完成签约面积346.27万平方米，签约金额777.13亿元，排名依旧稳居首位。

基于对行业未来发展趋势的积极判断，保利发展2026年计划经营投资总额1664亿元，其中土地投资850亿元至1000亿元。

“相信今后几年，保利发展会一如既往地保持积极的投资强度。”刘平说道。

截至2026年4月末，保利发展共新增7个项目，拓展总地价133.89亿元，拓展金额权益比为96%，较2025年度提升9个百分点，且地块均位于一二线、新一线城市。

整场股东大会仅用时45分钟便高效落幕，离场前最后一位股东坦言，在他持有的地产股里，保利发展是为数不多较稳的。

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