顺丰“人格分裂”：一手砸钱扩版图，一手猛砍人力成本

物流江湖，从来都不缺好戏连台。就在各家围绕服务、价格与科技展开贴身鏖战之际，行业老大哥顺丰又悄然落子，为这场本就激烈的竞争增添了新的变局。

不久前，顺丰刚与快速崛起的极兔达成股权合作，以一场“战略联姻”震动了整个物流江湖。正当业内还在消化这一组合所带来的格局变化、揣测其深远意图之时，顺丰竟未留给看客太多喘息之机——袖中暗扣的新招已顺势而出，再次搅动风云。

这一连串迅疾而紧密的动作，不仅展现了顺丰在战略布局上的敏捷与纵深，也似乎预示着：顺丰着急了？

一、联手极兔，为海外亏损止血

据顺丰官方消息，2026年1月15日，顺丰与极兔联合发布公告，宣布达成一项战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元。

此次合作旨在借助双方优势资源，共同构建一个覆盖更广、效率更高、更具韧性的全球一体化物流网络，以更好地服务中国企业出海及构建全球电商物流新格局。

这一安排的背后，是中国企业出海以及中国电商在海外持续扩张所带来的物流需求变化。

众所周知，在国内，顺丰凭借其覆盖广泛、高效稳定的干线运输网络，确立了显著的行业优势。然而，在海外，顺丰却面临着极大的盈利压力。

据《蓝鲸新闻》报道，截至2025年6月底，顺丰海外仓储资源面积超250万平方米，其中亚太区域超210万平方米，整合自营及合作仓库资源，覆盖新加坡、马来西亚、越南等主要国家。但即便如此，顺丰国际业务已经逐步碰到瓶颈。2024年，顺丰供应链及国际业务全年亏损13.2亿元，2025上半年再次亏2.96亿元。

对于亏损，究其原因，除了海运价格等外部市场因素，顺丰依赖的“重资产自营”出海模式是主要内因。这一模式在海外市场正面临刚性成本与盈利难度之间的突出矛盾。

具体而言，顺丰的重资产投入主要集中在航空干线与枢纽建设上，但其在海外市场的末端配送网络覆盖与本土化运营能力上仍存在短板。这使得前端的基础设施优势难以充分转化为终端市场的服务竞争力。

但是，海外市场对顺丰具有战略意义，王卫多次表达过出海的决心，他曾说，在出海的路上，不能比友商再慢了。这也解释了为何顺丰亟需与极兔这类企业联合作战。

与顺丰相反，极兔在跨境头程和干线网络上有所欠缺，却是深耕东南亚的专家，拥有成熟的末端网络与本地化能力，顺丰与之合作，能快速补足末端网络与本地化运营的短板，加强末端布局，提升配送效率，进而提升其国际业务的整体韧性与盈利能力。

纵观全局，顺丰的挑战并不仅仅在于海外。在其最为熟悉的中国市场，既有模式同样面临增长与盈利的压力。

据《南方都市报》报道，2025年前三季度顺丰实现营业收入2252.61亿元，同比增长8.89% ；归属于上市公司股东的净利润（归母净利润）83.08亿元，同比增长9.07% 。

但值得注意的是，第三季度顺丰在业务量、营业收入均同比增长的同时出现盈利波动，归母净利润25.71亿元，同比下降8.53% ；扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）为22.27亿元，同比下降14.17%。

顺丰解释称，盈利波动源于公司“积极主动的市场拓展策略与必要的长期战略投入”。

但深入来看，顺丰所面临的不仅是短期业绩波动，更是其既有增长模式在国内外新环境下的适应性挑战，亟需通过战略与运营的深度调整实现突破。

因此，在携手极兔完善海外末端、拓展海外市场的同时，顺丰在国内的另一项重大资本运作也在情理之中。

二、国内收购强化B端供应链

2026年1月26日，国家市场监督管理总局发布了2026年1月12日—1月18日无条件批准经营者集中案件列表，其中就包括广东顺心快运有限公司（以下简称“顺心快运”）收购深圳德坤供应链有限公司（以下简称“德坤”）股权案。

近年来，顺丰一直在拓展业务边界，从快递、快运到冷链、供应链等，顺心快运便是其布局的关键一环。

但是，顺心快运长期深耕中小票零担市场，而大票零担作为产业链物流的重要环节，是进一步延伸服务能力的关键。此次与德坤合作，正是为了补强这一能力短板，从而强化顺丰在B端市场的服务深度与综合竞争力。

早在2025年3月，顺心快运与德坤就宣布正式达成战略合作，顺心快运以5.5亿元战略投资入股德坤。由此形成了由“顺丰快运（直营制，主打高端高时效）+顺心捷达（加盟制，主打高性价比）+德坤物流（大票零担与专线物流）”组成的“顺丰系”快运网络。

当前物流企业的竞争已从单一运输转向供应链综合服务，行业正深度嵌入B端客户产业链，通过提供仓储管理、库存优化、分销配送等一体化解决方案，助力企业客户降本增效。

这一转型的深层动机，正是为了更有效地拓展与服务广阔的B端市场——通过成为客户供应链中不可或缺的合作伙伴，物流企业不仅能够构建更深的服务护城河，也能打开更具潜力的增长空间。

与此同时，零担物流受宏观经济与制造业景气度影响显著，物流企业必须从粗放扩张转向精细化运营，并通过生态合作构建长期壁垒。

顺丰此次对德坤的股权收购，正是顺应这一趋势、夯实服务深度与生态协同的关键布局。

无独有偶，其重要竞争对手京东物流近年来也通过先后完成对跨越速运、达达、德邦的100%收购，持续构建“仓配一体+快运网络+技术驱动”的京东系物流阵营。

与之相比，顺丰在供应链的整体完整性上仍存差距，尤其在仓储与产业深度融合方面。

据业内人士透露，顺丰正持续加大对仓储等基础设施的投入，此举不仅意在补齐自身供应链服务的关键一环，也被视为应对国内激烈竞争、特别是直面京东物流等以仓配网络为核心优势的对手所做出的关键战略回应。

可以预见，未来，物流行业的竞争将进一步演变为以供应链综合能力为核心的生态体系之争。

在推进国内外战略布局的同时，顺丰必然面临着投入增加带来的财务平衡压力，成本控制因此成为必然选择。其中，人力成本的优化成为了短期内维持毛利率不滑坡的主要抓手。

三、一边对外投资，一边过紧日子

一直以来，顺丰以直营、高端服务立于中国物流市场。

但近年来，其在人力与运力环节的外包力度持续加大，已成显著趋势。

据《新浪财经》报道，2020年顺丰的人力外包成本为547.45亿元，运力外包成本为271.94亿元，共计819.39亿元；到了2024年，顺丰将这一调整更进一步，人力外包成本达到974.45亿元，运力外包成本为540.97亿元，共计1515.42亿元。

四年间增长超过八成，这一结构性变化，与其传统的“直营”形象形成了鲜明对照。

在社交平台上，关于顺丰外包快递员的帖子屡见不鲜，不过，大多为权益受损的爆料。

部分顺丰外包快递员反映，其日常工作普遍面临工作时间长、薪酬水平偏低且缺乏“五险”等基本社会保障等问题，员工归属感逐渐缺失。

随之而来的，是终端服务标准与质量的难以保障，这对顺丰长期建立的“高端、可靠”的品牌认知构成了潜在冲击。

在黑猫投诉平台上，“顺丰”相关投诉累计已超过29万条，这进一步印证了上述服务波动与体验落差。

这一系列变化背后，折射出顺丰在规模扩张、成本控制与品质坚守之间的战略取舍。

从直营体系下对服务品质的高度管控，转向依赖外包以实现灵活扩张与成本优化，其管理模式正经历深刻重构。

如何在降本增效的同时，维系终端服务的稳定性与品牌声誉，已成为顺丰在激烈市场竞争中必须面对的系统性命题。

长远来看，若外包环节的管理与协同未能跟上，所谓的“成本优势”或将伴随服务波动与口碑稀释，最终反噬企业长期构建的品牌价值。

结尾

随着电商的无国界渗透，高效的、稳定的、通达的物流网络，成为支撑商业全球化的基础血管。

对企业而言，国际化不再是简单的线路延伸或设立海外仓，而是一场涉及资本、网络、运营与文化的深度融合。

它要求物流企业不仅具备强大的跨境干线能力和通关优势，更需深耕本地市场，构建“最后一公里”的交付生态与服务体系。

在这样的背景下，物流企业正经历关键的转型期。

顺丰一系列“左手扩张、右手控本”的动作，正是其在这场转型中主动求解的缩影——既要通过合作与投资织密网络、做强护城河，又必须在运营中寻求效率与成本的平衡。

这条路注定不易，却也映射出中国物流企业走向全球所必须面对的成长命题。

本文来自微信公众号“递运指南”，作者：无言，36氪经授权发布。