50亿氢能项目停摆，是泡沫破碎还是行业趋冷？
全球多个氢能项目停摆，埃克森美孚及国内多个项目相继终止。成本高企、需求不足与政策不确定性使行业遇冷，企业转向务实发展并探索海外市场，行业进入必要调整期。
全球能源巨头埃克森美孚近日宣布暂停全球最大蓝氢设施计划，这则消息在氢能行业激起涟漪，却已不再令人震惊
埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹在接受路透社采访时坦言，暂停建设贝敦工厂的直接原因是“客户需求疲软”和无法获得足够的长期采购协议。
与此同时，国内氢能领域同样寒意阵阵——十一月内，国能阿拉善百万千瓦风光氢氨项目、鄂托克前旗风光制氢一体化合成绿氨项目等四个氢能项目相继按下终止键。
从埃克森美孚到国能阿拉善，氢能业务陷入全球停摆
埃克森美孚原本计划打造的贝敦蓝氢工厂，规模达到每日10亿立方英尺的氢产量，这本将是全球最大的蓝氢设施之一。
如今，这个巨头与它的合作伙伴——包括阿布扎比国家石油公司，已投入约5亿美元却只能暂停。
从2022年项目公布到2025年末的暂停，埃克森美孚的蓝氢梦想在三年内遭遇了现实的重击。
大西洋彼岸的欧洲同样未能幸免。经济不确定性及工业放缓进一步抑制了需求，而政策环境的变动更为氢能发展蒙上阴影。
美国总统特朗普撤销绿色倡议资金并重新聚焦化石燃料，造成了不确定的监管环境。
国内氢能项目的“撤退”同样引人注目。十一月，国能阿拉善百万千瓦风光氢氨项目发布终止通知，总投资额超过50亿元的项目最终被项目方主动撤销。
随后，鄂托克前旗能源局同意深能北方公司撤销其风光制氢一体化项目，该项目总投资20亿元，原计划建设年产约17500吨的电解水制氢站和250MW光伏发电项目。
美锦能源则直接终止了“氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目”，并将剩余募集资金近1.8亿元永久补充流动资金。
内蒙古易高煤化科技有限公司的32万吨/年绿色甲醇技改项目更是在备案仅一天后就迅速撤销。
成本高企，谁愿为清洁氢能买单？
高成本是氢能项目面临的共同难题。
埃克森美孚的伍兹解释道，蓝氢的生产需要从天然气中制取，并捕获和储存生产过程中产生的二氧化碳，这导致其成本高于未进行碳捕获的传统制氢方法。
“目前没有足够多的客户愿意为捕获二氧化碳的好处支付溢价，”伍兹坦言。
国内氢能企业同样感受着成本压力。2025年上半年，亿华通营业收入同比下降53.25%，归母净利润为-1.63亿元。
国鸿氢能营收减少55.7%，氢燃料电池系统的平均售价从3779.4元/千瓦下跌至3304.9元/千瓦。
需求侧的困境同样显著。氢能行业正处于“鸡与蛋”的循环困境中——在没有足够基础设施的情况下，需求难以激发；而没有稳定需求，企业又不愿投资基础设施。
国金证券研报指出，氢能行业已进入商业化前期关键节点，重点在于打通商业模式，即拓展下游消纳场景。
在当前上游绿氢项目、中游输氢管道和加氢站都有明确项目建设和规划的情况下，找到能接受绿氢及其衍生产品价格的场景是整个绿氢产业爆发的关键。
氢能趋冷，行业正从狂热回归务实
氢能产业正经历一场必要的挤泡沫过程。
国际能源协会（IEA）数据显示，低排放氢能生产实际上在未来五年仍将强劲增长。
从2024年到2030年，已运营或已做出最终投资决策的项目的产量将增长五倍，达到每年420万吨。
同时，IEA最新的投资更新显示，2025年已获得最终投资决策的项目 pipeline 约为80亿美元，比之前的投资水平高出约70%。
中国市场同样在冷静中前行。《中国氢能发展报告（2025）》显示，2024年中国氢能生产消费规模达3650万吨，位居全球首位。
全国氢气产能超5000万吨/年，可再生能源制氢产能贡献超全球总量50%。
技术层面，中国已形成覆盖制氢、储运、应用全链条的技术体系，5兆瓦碱性电解水制氢系统测试平台等6项装备入选国家首台（套）重大技术装备名录。
企业也在积极调整战略应对行业变局。重塑能源表示将继续巩固其氢能重卡在低价氢市场以及钢铁、焦化、石化等领域的货运场景应用优势。
更值得关注的是，一些企业已经将目光转向海外市场。重塑能源2025年上半年海外收入同比猛增360.3%，占营收比重从2%跃升至10.3%。
国富氢能也通过海外合资企业探索潜在的海外氢能投资项目，目前已确认数个具备有利条件和实际可行性的优质项目。
埃克森美孚的贝敦工厂暂停建设，国能阿拉善项目主动撤销，美锦能源终止燃料电池项目——这些决策背后，是氢能行业面临的共同现实。成本高企、需求不足、政策不确定性，让这个曾被寄予厚望的行业进入了必要的调整期。
国际能源署的数据显示，未来五年低排放氢能产量仍将增长五倍，但增长路径已经改变。重塑能源等企业转向海外市场寻求突破，国内项目更注重全生命周期经济性评估。氢能行业正在从追求装机规模转向关注实际效益，这场冷静期或许正是行业走向成熟的必经阶段。
本文来自微信公众号“预见能源”，作者：赵嘉楠，36氪经授权发布。
