黛珂回暖，知名日妆品牌格局生变？

聚美丽·2025年11月11日 09:08

中国大陆利润增长。

在全球美妆市场格局持续调整的背景下，高丝集团整体销售额实现小幅增长，但同时也面临着利润端的阶段性挑战，其正通过结构性调整探索新的增长路径。11月10日，拥有七十余年历史的高丝集团(东京证券交易所代码：4922)交出了最新成绩单。

财报显示，高丝集团前三季度销售额为2405亿日元(人民币约111.06亿元)，同比微增0.7%(剔除汇率影响为1.3%)。由于大中华地区及高丝化妆品有限公司收入下滑，但日本地区的黛珂DECORTÉ及Albion销售额大幅增长，使整个合并销售额略有增加。

报告期内，营业利润下降27.8%至135亿日元(人民币约6.23亿元)，主要因销售管理费用增加导致利润下降。

图源：高丝财报

此外，还有以下信息值得关注：

化妆品事业部及美容事业部的营业利润同比双位数下滑；
品牌黛珂DECORTÉ净销售在两年下滑后实现微增；
亚洲市场(除日本)为高丝集团唯一下滑地区，日本和北美市场涨势喜人；
中国市场旅游零售渠道净销售额下跌28.17%。

黛珂下滑两年后开始恢复！

分部门来看，高丝集团旗下共三个部门。其中，化妆品事业部前九个月的销售额为1899亿日元(人民币约87.69亿元)，同比增长1.3% ，但营业利润却同比双位数下滑24.6%至116亿日元(人民币约5.36亿元)。财报透露，化妆品业务在结构改革效果显现，其中中国大陆实现了利润增长，但未能抵消Tarte及免税业务的利润下降，整体上利润减少。

美容事业部销售额为483亿日元(人民币约22.3亿元)，同比下滑2.1% ，营业利润为52亿日元(人民币约2.4亿元)，同比下降22.7%，主要因高丝化妆品公司销售费用增加，此外成本率上升及收入减少导致毛利下降。

其他部门的销售额为21亿日元(人民币约0.97亿元)，涨幅最高，达18.6%，营业利润为11亿日元(人民币约0.51亿元)，是三大部门中唯一实现增长的事业部(17.9%)。

图源：高丝财报

聚集到品牌表现来看，高丝集团旗下品牌涵盖护肤、彩妆、香氛等多个领域。在其财报中，披露了主品牌黛珂DECORTÉ、雪肌精和旗下子公司Tarte、澳尔滨ALBION、KOSÉ Cosmeport等品牌的业绩表现。

其中，Tarte的销售额微增0.96%至524亿日元(人民币约24.19亿元)，已经超过高丝集团旗下主要高端品牌黛珂DECORTÉ。澳尔滨ALBION净销售为449亿日元(人民币约20.73亿元)，实现2.75%的持续增长。此外，KOSÉ Cosmeport也是唯二下滑的品牌之一。

聚焦高丝集团在之前多次提及，分别专注高端市场的黛珂DECORTÉ与大众市场的雪肌精来看。

黛珂DECORTÉ的前9个月净销售额自2023年以来持续下滑，甚至在去年出现双位数降幅。但是在今年1-9月的业绩中，同比上升1.2%至509亿日元(人民币约23.5亿元)。反观雪肌精，相较于先前的双位数增长，前九个月净销售额则下滑4.1%，为116亿日元(人民币约5.36亿元)。从上述可知，黛珂在经历两年下滑后，初见复苏迹象，但仍面对重重挑战，尤其是高丝旗下各品牌表现不一，集团目前正处于结构性调整的关键阶段。

三大地区仅亚洲下滑

聚焦到地区表现来看，高丝集团主要有三个地区，分别为日本市场、亚洲市场(除日本外)以及北美市场。

其中，北美地区净销售额为535亿日元(人民币约24.7亿元)，同比上涨3%，占比22.3%。

图源：高丝财报

而主要市场日本地区的净销售额双位数上涨15%至1570亿日元(人民币约72.48亿元)。财报表示，尽管高丝的自助彩妆品牌以及高丝化妆品公司的收入下降，但凭借黛珂DECORTÉ及Albion的销售增长，实现了收入增加。

图源：高丝财报

值得注意的是，亚洲市场是唯一下滑(-1%)的地区，净销售额为298亿日元(人民币约13.76亿元)。财报表示，虽然本年度新增归入合并范围的PURI公司带来了销售额的增加，但因免税渠道的下滑导致整个地区的业绩略低于去年的水平。

图源：高丝财报

另从财报公布的各销售渠道数据来看，2025年前9个月，中国市场电子商务(EC)净销售额为67亿日元(人民币约3.09亿元)，相较于去年同期的72亿日元(人民币约3.32亿元)，下滑了6.94%。同样，中国旅游零售渠道(TR)净销售额，则从2024年的71亿日元(人民币约3.28亿元)下滑至2025年的51亿日元(人民币约2.35亿元)，计算可知，同比大跌28.17%。

图源：高丝财报

值得注意的是，相较于前两年高丝集团在亚洲市场的双位数下滑，今年的状况已经明显得到改善，仅微跌1%。

同时，高丝集团还在财报中披露了2025财年第四季度举措。针对中国地区，高丝集团表示销售额和利润均略高于计划，预期全年实现盈利。此外，还有以下内容：

实施以费用效益为重视的促销活动；

DECORTÉ继续通过沙龙活动等推动AQ及脂质体系列产品的培育；

雪肌精和部分定妆产品自10月底起，在大型化妆品流通连锁店开始销售。

高丝集团除了在华存在难题，其整体发展也同样面临挑战。拉长时间线来看，其净销售额连增四年，此前均为高个位数增长，但是今年仅微增0.7%，且营业利润从先前的双位数大幅上涨，到今年的跌近30%。

老牌日妆从内部动刀！

值得注意的是，为了应对挑战，高丝也在进行从组织内部结构、人员变动到品牌端等一系列的策略调整。

从品牌方面所做的动作来看，今年1月，高丝集团收购了专注于D2C的化妆品公司foxtale ConsumerPvt. Ltd.10%的股权，强化公司在印度市场事业。同时，7月份，高丝在上海举办了面向中国化妆品行业媒体的高层恳谈会，并表示中国区业务全面进入“进化和进攻”的新战略周期，会聚焦主力品牌，让不同定位的品牌形成协同效应。以黛珂与雪肌精为“双引擎”，分别锁定中国高端市场与大众市场。