对话袁峰：躬身入局，做真正的CVC

少有人像袁锋一样，既在整车企业深耕十余年，又深度参与高规格的芯片创业。新能源汽车已经成为世界重新认识中国高端制造的注脚。在新能源汽车智能化加速、汽车芯片自给率依然较低的当下，他恰站在两个关键产业交汇处。

2021年，《财经》初次对话袁锋时，他38岁。那一年，中国新能源汽车销量增长157%，曾稍显沉寂的汽车投资赛道风起云涌，缺芯问题也正是那时开始成为新能源汽车交付的行业痛点。

袁锋在广汽集团工作十余年，2019年出任广汽资本CEO（首席执行官）、总经理，正值新能源车快速起步，他主导投资地平线、中创新航、滴滴自动驾驶、速腾聚创、天岳先进等80多家国内知名“硬科技”企业，已有20多个项目成功上市。2023年，袁锋加入科创板上市公司芯联集成，负责资本运营及碳化硅业务，期间他协助集团孵化碳化硅业务，推动成立芯联动力并担任董事长。

芯联集成是中国头部新能源半导体科技企业，专注于功率、传感和传输应用领域的模拟芯片及模块封装代工，为新能源、工控、高端消费、AI领域提供一站式芯片系统代工方案。

在袁锋的推动下，芯联集成分拆的子公司芯联动力通过市场化投资，汇聚了上汽、小米、小鹏、东风、宁德时代、博世、立讯、阳光、国家先进制造业基金等在内的十余家产业方与“国家队”股东，构建起强大的产业资本网络。在过去一年，芯联动力不仅拿到了超100亿元的订单，更锁定了未来四年至五年的碳化硅主驱（电动车主驱动芯片）需求，成为国内碳化硅领域的龙头企业。

袁锋定义芯联资本为“真正的CVC”（Corporate Venture Capital，企业风险投资，下称CVC），推动上市公司业务和产业链演进。未来十年目标是，帮助补齐中国半导体“卡脖子”的短板，解决芯片产业那些“难而重要”的问题。

袁锋 图 | 受访者供图

《财经》：芯联资本和传统CVC有什么区别？

袁锋：真正的“CVC”不是简单地顺着产业链投资，而是要结合企业不同阶段的需求，以及市场环境、技术周期、企业战略进行投资布局。

我在广汽资本的时候，新能源汽车处于萌芽期，市场渗透率仅4%。我们设定了两个投资主轴：一是支持广汽研究院研发，发掘领先的前瞻性技术；二是为广汽布局未来所需的新能源智能网联汽车供应链。这是典型“顺应阶段、协同企业”的打法。

在芯联集成做CVC，逻辑类似。当前中国半导体产业尚未成熟，“卡脖子”问题亟待破解，这是“补短板”；另一方面，中国新能源汽车已全球领跑，若芯片能跟上，整个产业及产业链上的企业就有机会实现跃进，这是“锻长板”。通过投资“补短板”“锻长板”，我们能更好地支持未来新能源半导体产业链的发展。

CVC的核心命题始终是：如何与企业做好战略协同，实现双向赋能。

《财经》：哪些案例符合您对“真正的CVC”的预期？

袁锋：芯联动力是典型案例。这个由芯联集成自主孵化的项目，经过约两年发展，成为国内碳化硅领域率先在车上实现大规模量产的企业。

当时，我意识到，碳化硅与新能源汽车的关联极为紧密——其近90%的应用场景都集中在该领域。2018年，特斯拉率先采用碳化硅新型电控模块，推动整车实现更低能耗与更长续航，也让整个行业都意识到碳化硅对汽车未来的重要性。

我们思考：既然它的应用场景如此集中，能否借助产业资本这一纽带，让车企不仅成为投资人，更成为研发合作伙伴？

芯联集成创始团队在半导体领域拥有超过20年的从业经验与合作经历，公司管理层尤为关注的是，如何通过对未来市场所需技术的投入与储备，实现未来持续领先。因此，这一思路很快得到了公司创始团队的支持，芯联动力迅速完成了投资孵化。

通过“资本+产业连接”的模式，过去一年里，我们锁定了未来四年至五年的碳化硅主驱超过100亿元的订单，还与车企结成“研发伙伴”——许多新产品（新车型）刚启动研发时，我们就已深度参与主驱芯片的研发创新。

《财经》：你们具体如何实现“让车企成为研发伙伴”的目标？

袁锋：芯联集成能成为车企的研发伙伴，基于从“连接”到“共创”的三层逻辑：

第一，资本是深度合作的关键纽带，但不止于投资。我们通过融资引入车企股东，也建立起双方深度的信任关系——比如在芯联动力的融资中，我们引入的车企股东，不仅是资金方，更会通过资本纽带打通集团资源，让双方从合作初期就具备“目标协同”基础。

第二，以客户需求为核心的公司理念是底层共识。芯联集成的核心逻辑从来不是“先做产品再找市场”，而是跟着客户、跟着市场需求，一起打造有竞争力、有技术护城河的产品。这种“与客户共生”的理念，让车企愿意将我们纳入其创新体系的核心版图。

第三，研发端的深度绑定，让伙伴关系落地。我们会与车企组建专属的研发共创团队，共同打磨系统芯片的开发与迭代，双方研发力量直接对接，既追求技术的精益求精，也保证协同效率。这种“不是供应商，而是共创者”的模式，最终让“研发伙伴”从概念变成实际合作成果。

《财经》：如果没有CVC深度参与，碳化硅市场格局可能会是什么样？

袁锋：芯联动力团队技术能力和积累很强，并非没有这些链接就做不出来。只是碳化硅是行业趋势，其他车企和车企CVC也都在布局，有的同时投资多家碳化硅公司。

如果我们没有通过产业资本的纽带去做，有些车企可能就会错过对我们技术能力的深度了解，转而支持其他的公司，芯联动力的机会就少一个。这也是我们在集团层面，考虑到未来的行业竞争格局而值得去做的布局。

从目前进展看，芯联动力的发展很符合，甚至超出了我们当时的预期。

《财经》：很多投资机构都想帮被投资企业找产业方，汽车这个行业是否比其他行业做得更深度？

袁锋：投资机构帮被投企业这没有问题，但是需要看：被投企业是产业本身就需要，还是因为投资机构投了要产业去帮，它其实是两回事。

比较好的情况下，产业本身就有发展需求、需要相关的被投公司，投资机构通过专业辨别，成为产业和被投企业的“链接者”。产业、被投企业和资本目标一致，才会共赢。

《财经》：许多投资机构强调投后生态，和被投企业开大会、聚会、上课、游学。真正的“生态”标准是什么？

袁锋：“生态”并非简单的聚会或资源介绍，其核心在于能否组织产业链上下游协同解决问题、合力打造有竞争力系统。

参考宁德时代的实践：上游通过参股或控股原材料企业，保障供应链稳定可控；中游与正极、负极、电解液、隔膜等核心环节企业深度绑定，同步推进研发与产能扩张，避免环节间的技术或产能脱节；下游通过与车企合资、参股或合作换电等模式，打破“供需割裂”，实现从产品研发到运营服务的联合协作。这个生态让整个产业链形成“目标一致、风险共担、利益共享”的有机整体。

《财经》：未来三年至五年，您希望营造什么样的生态？

袁锋：芯联资本希望真正把产业链上下游组织起来，形成合力。我们把它分成三个部分：供应链、芯片设计公司和新兴应用。

投资供应链，不单单是带订单的逻辑，而是要共同迭代产品，解决“卡脖子”问题或做大做强。

投资芯片设计公司，是希望联合中国半壁江山的fabless（无晶圆厂模式芯片设计企业），为车企提供整体解决方案。如某车企给了我们一个底盘业务任务，我们需要同时组织三四家被投或代工企业，加上我们的系统能力共同完成。

新兴应用让我们对未来的产业有触角。我们投了一家做机器人灵巧手的公司，该公司在手的解决方案上遇到了痛点，希望做小型化、解决散热问题，我们帮它用一颗芯片替代整块PCBA板（Printed Circuit Board Assembly，印制电路板组件），大幅提升了竞争力。业内也非常认可我们的方案，现在多家做机器人硬件的公司，都来与我们联系，也要做芯片的创新。这原本不是我们产品主要的应用赛道，但通过产业连接，既帮被投企业解决问题，还为自身集团打开了一个个新市场。

所以，我们未来三五年的目标就是：做真正有价值的连接，让被投企业和上下游伙伴形成合力。CVC打造的生态，不是简单的“投了你就得给我订单”，只有解决实际痛点，这个生态才会有持久和茁壮的生命力。

《财经》：未来几年，您工作最核心关键的关注点在哪里？

袁锋：过去十年，中国半导体行业实现了从无到有的突破，打下了一定的产业基础。相对容易突破的问题解决了，现在真正“卡脖子”的难题还没完全攻克。接下来十年，需要集中精力啃这些“硬骨头”。

拿汽车芯片来说，其目前国产化率还不到20%，离完全自主还有5倍提升空间。不止汽车芯片，整个国产芯片的需求缺口、高端设备和零部件的突破，如光刻机、离子注入机、检测设备等，都还需要走一段难走的路。

中国半导体领域有需求但难突破的新方向不少，要做好“难但正确的事”，离不开人才、时间和大量资金的支持。整个半导体产业链，到了要啃硬骨头的阶段。帮助补齐中国半导体“卡脖子”的短板，解决芯片产业那些“难而重要”的问题，就是我们未来的工作重心。

《财经》：一个好的CVC投资人，最关键的能力是什么？

袁锋：对产业深刻的理解和洞察能力。

《财经》：有些CVC投资人也想做事，但是他未必能左右集团战略，联动同行，甚至调度产业集团内部的力量也不容易。一个好的CVC投资人，交朋友的能力，甚至说人格魅力是必要条件吗？

袁锋：优秀的CVC投资人，需从三个维度构建能力体系：

产业认知：从“技术专家”到“产业预判者”。懂技术只是基础，但懂产业要求更高——比如新能源汽车的投资，须具备对新能源汽车、电池等领域未来五年甚至更长期的趋势预判能力，包括技术路线迭代、市场需求变迁、产业链格局重塑等。

定位逻辑：跳出“独立赚钱”的陷阱。CVC的核心价值不是“脱离集团业务独自盈利”，而应定位为“集团战略的产业投资抓手”，锚定“服务集团长期发展、补全产业链短板”的定位，才能获得内部资源支持，推动投资与业务形成合力。

价值共生：以“产业赋能”构建真连接。对集团，思考投资如何成为业务线的“前瞻布局工具”，提前卡位未来产业机会；对被投企业，在其技术攻坚、市场拓展等关键节点提供资源（如集团产业链协同、场景验证机会），而非仅提供资金，以此建立“知己式”的长期合作关系。

简言之，CVC投资人的核心竞争力，是把“产业洞察”转化为“战略级投资动作”，并通过“价值共生”实现集团与被投企业的双向成长——这比单纯的“人格魅力”或“社交能力”更具长期价值。

《财经》：未来CVC在中国的投资行业占比会越来越高吗？

袁锋：硬科技CVC的核心优势在于对产业链的判断能力，以及对产业未来的先知洞察能力。

过去中国经济增长由地产、移动互联网推动，以商业模式创新为主，市场化机构更易捕捉投资机会。如今进入硬科技时代，芯片、电池、新能源等领域难以仅靠PPT判断价值，需结合产业需求、企业技术、产品、团队、客户等多维度分析。此时，CVC有能力去验证产品、推动研发，采购订单赋能等。

所以CVC会在硬科技发展趋势中愈发重要，但未必成为唯一主导力量，而是中国创投体系中不可或缺的部分。企业在不同的阶段需要不同属性的资本，确定的是，中国的科技创新不能离开风险投资。

本文来自微信公众号 “读数一帜”（ID：dushuyizhi007），作者：明漾，36氪经授权发布。