破解“富不过三代”魔咒，中国家族企业该怎么办？

哈佛商业评论·2025年07月23日 08:51

家族企业传承，从来不是“谁来接班”那么简单。

2025年7月，娃哈哈集团因一场跨境诉讼成为舆论焦点——创始人宗庆后之女、现任董事长宗馥莉，被三名自称“同父异母”的宗氏后人起诉。

原告不仅要求继承宗庆后生前设立的21亿美元离岸信托资产，还主张对宗馥莉持有的娃哈哈29.4%股权拥有继承权。这场诉讼既暴露了娃哈哈内部的家族矛盾与股权争议，也将中国家族企业传承的共性问题推至台前。而全球百年家族企业的传承经验，或许能为破解“富不过三代”魔咒提供启示。

娃哈哈风波背后，家族传承有哪些“坑”？

娃哈哈的传承风波，是中国家族企业“强人治理”模式下，传承规划缺失、家企边界模糊等问题的集中爆发。

权力交接：从“强人掌控”到“制度真空”

宗庆后时代的娃哈哈，虽呈现“国资（46%）、宗氏（29.4%）、职工持股会（24.6%）”的股权结构，但宗庆后凭借威望与职工持股会的合作掌握实际控制权。这种“人治”色彩浓厚的模式在创始人在世时高效，却难以为传承提供制度保障。

2024年宗庆后去世后，矛盾迅速爆发：三名自称“同父异母”的子女起诉主张继承权，直指2003年设立的离岸信托与29.4%集团股权。尽管宗馥莉提交了遗嘱，但原告质疑其见证人缺乏家族成员参与，真实性存疑。这场纠纷的核心，正是传承规划的制度性缺陷——68%的中国民营企业家未订立正式遗嘱，“口头承诺”在法律面前难以立足。更关键的是，宗庆后生前构建的“体外帝国”（如宏胜饮料）缺乏清晰的股权代持法律架构，导致资产权属在继承中陷入争议。

管理代际：从“大家长集权”到“改革者突围”

传承的挑战不止于资产分配，更在于管理理念的延续与革新。宗庆后奉行“大家长式”治理，依赖个人威望凝聚团队；宗馥莉则倾向现代企业制度，引入职业经理人、推行绩效考核，两者的碰撞早有显现。

最典型的冲突体现在渠道改革：宗馥莉将12省经销商合同主体变更为宏胜系公司，并强制提高50%销售指标，直接触动了元老经销商利益。2025年上半年，14个省级市场经销商集体抗议，部分区域销量下滑超30%。这种矛盾本质是代际管理哲学的碰撞——老一代依赖“人情纽带+经验判断”，新一代侧重“制度规则+数据驱动”。而娃哈哈的问题在于，改革未与传统优势衔接，导致“创新”与“传承”对立。

战略延续：从“渠道为王”到“数字化转型”

除了权力与管理，战略方向的代际衔接同样关键。宗馥莉推动的“超链智造”园区计划（投资3亿元建设自动化生产线，实现90%生产自动化），本是为娃哈哈注入数字化基因，却与传统渠道网络产生断层。

传统模式下，娃哈哈的核心竞争力是“经销商网络+低成本规模化生产”；而数字化转型需要重构供应链，必然要求经销商配合。但宗馥莉的改革缺乏对传统渠道的兼容设计——既未保留经销商合理利益空间，也未建立过渡期协同机制，最终导致“新技术”与“老渠道”对抗。这种战略断层，是许多家族企业的共同困境：如何在守住“传统护城河”的同时，拥抱“新兴技术颠覆”？

从沃尔玛到爱马仕，全球家族企业如何传承？

从沃尔玛的股权信托到爱马仕的家族宪章，这些案例指向核心：传承不是“权力交接”，而是“制度、文化、能力”的系统性延续。

沃尔玛：股权信托锁定控制权，职业经理人激活效率

沃尔顿家族让沃尔玛延续60余年辉煌，关键在于“家族信托+有限合伙”的制度设计：家族以信托持有股权，成员作为普通合伙人（GP）掌握决策权，公众股东作为有限合伙人（LP）仅获收益权。这种架构让家族以48%资本金控制64%投票权，同时通过职业经理人保持经营活力。

爱马仕：家族宪章固化文化，集体防御抵御冲击

作为奢侈品行业的传承标杆，爱马仕的《家族宪章》明确“任何成员不得出售具有投票权的B类股份”，并设立“家族议事会”。2010年LVMH恶意收购时，74位家族成员48小时内达成一致，通过增持挫败收购。其核心是“文化资本优先”——通过工艺培训、跨代设计项目，让“手工匠艺”价值观渗透每一代。

丰田：家族参与+专业管理，能力互补驱动创新

丰田章男作为社长参与战略决策（如雷克萨斯国际化），日常运营由职业经理人负责。这种“代际能力互补”（章男创新视野+父亲供应链经验）推动丰田电动化转型。研究显示，这种“家族成员参与战略+职业经理人负责执行”的模式，能使企业研发投入强度提升12%-15%。其关键在于，家族不干预具体经营，只通过战略方向、价值观传递发挥作用，既避免“外行指挥内行”，又确保企业不偏离核心基因。

三星：反面教材——权力集中缺乏制衡的代价

李氏通过“交叉持股+控制权金字塔”维持绝对控制，但缺乏制衡导致2016年“闺蜜门”：李在镕为继承控制权行贿，集团市值蒸发200亿美元。这印证了“当家族控股股东与企业利益、中小股东利益冲突时，缺乏约束的权力会成为风险源头”。

家族传承的核心：传什么？怎么传？

无论是娃哈哈的困境，还是全球企业的经验，都指向一个结论：成功的家族传承，需要先明确“传什么”，再规划“怎么传”。

传什么？从“资产”到“精神”的四层递进：

实物与金融资产：需以“法律契约”为前提——没有清晰遗嘱、信托，资产易成诉讼标的；

股权等经营性资产：是“活资产”，需持续经营（如娃哈哈29.4%股权的价值，依赖宗馥莉平衡各方关系的能力），股权传承的本质是“能力传承”，而非单纯的“权属转移”；

血脉与基因：合格传承人是基础，如爱马仕74位成员形成的传承梯队，正是因为“家族人口基数+代际能力筛选”形成了传承梯队；

精神与家风：最高级别的传承，爱马仕《家族宪章》强调的“手工匠艺”，传递的是“品牌初心”。

怎么传？从“人”到“社会”的四大路径：

以“人”为核心：提前历练传承人（如方太茅忠群“基层轮岗+核心岗位历练”），建立信任基础；

以“业”为纽带：股权传承本质是“能力传承”（如沃尔玛“信托锁股权+职业经理人管经营”）；

以“创”为动力：在守成中创新（如丰田章男结合父亲经验推动电动化转型）；

以“社会”为依托：平衡企业与利益相关方利益（如沃尔玛低价惠及消费者）。

如何破局？从“人治”到“制度”的跃迁

结合娃哈哈案例与全球经验，中国家族企业需构建“制度-文化-能力”三位一体体系。

（一）法律与股权：全球经验需本土化调整，工具前置化，适配中国语境：

家族成员身份认定：可在遗嘱中引入“亲属关系公证+DNA备案”（参考《民法典》第1139条“公证遗嘱效力优先”），避免娃哈哈式“同父异母”争议。例如，在离岸信托设立时，同步在国内公证处备案受益人亲属关系证明，明确“非婚生子女继承权”的法律边界（《民法典》第1071条虽认可非婚生子女继承权，但需以“亲子关系证明”为前提）；

家族信托本土化：国内信托需兼顾税务与监管——可采用“境内家族信托+保险金信托”组合：前者持有境内股权（如娃哈哈29.4%股权），约定“继承人需通过经营考核才能获得收益权”；后者对接境外资产（如21亿美元离岸资产），通过保险理赔规避跨境税务风险。同时需符合《信托法》第11条“信托目的不得违反法律”，避免“股权代持无法律架构”的问题；

职业经理人信任壁垒破解：可借鉴“阶梯式授权”模式——先让职业经理人负责单一产品线（如娃哈哈某款饮料的区域销售），通过业绩建立信任后，逐步放权至事业部。同时配套“股权绑定”（如3年任期达标可获股权激励），兼顾“控制”与“激励”。在这个过程中，也同时考核经理人的“价值观匹配度”。

（二）治理与管理：除了规则设计，还需平衡“显性制度”与“隐性障碍”，破解“人的因素”阻碍：

代际权威惯性：老一代不愿放权、新一代不敢挑战的问题，可通过“过渡性共治”解决。例如设立“双负责人制”：宗馥莉任董事长负责战略，邀请元老任联席总裁负责渠道稳定，为期2年（过渡期），明确“元老对渠道决策有一票否决权，但需配合数字化转型试点”。这种设计既尊重老一代权威，又为新一代铺路。

家族成员能力筛选：避免“论资排辈”，需建立“量化考核体系”。例如规定“家族成员进入核心岗位前，需在集团外企业任职3年且业绩达标”（参考爱马仕“继承人需在外部历练”规则）；同时设立“家族能力评估委员会”（由外部顾问+非家族高管组成），独立判断成员是否具备继承权。

外部信任成本降低：针对宗馥莉与经销商的信任断层，可建立“利益共享机制”——如经销商参与数字化转型后，可获得“数据分成”（从线上订单中提取3%作为奖励），将“对抗关系”转为“合作关系”。

（三）战略与节奏：不同规模企业的传承优先级需差异化：

大型企业（如娃哈哈）：核心是“跨境资产确权+治理平衡”。需先通过法律明确离岸信托、股权权属（如补充遗嘱见证人资质公证），以及针对境内外资产传承的税务合规；再建立“家族-国资-职工持股会”三方议事机制，避免“一言堂”；最后推动“传统渠道+数字化”融合（如共建经销商数字管理平台）。

中小型企业（年营收千万至数亿）： 痛点集中在“继承人意愿+人脉传承”。可先通过“共同创业”培养兴趣——如让继承人主导新产品小批量试销（用5%营收作为试错资金）；再通过“人脉交接仪式”，将“人脉备份清单”同步给继承人，让新人知道 “维系关系的核心是什么”；将“老关系”转化为“新信任”。无需过早设计复杂股权架构，优先解决“有人接、愿意接”的问题。

（四）文化与价值观：让价值观成为代际传承的纽带（中国文化基础下）：

家族宪章结合“家文化”：在“传承原则”中加入“孝悌条款”：如“家族成员需定期参与家族会议，成员无特殊原因不得缺席（如缺席超过 2 次，次年家族信托分红比例降低 5%），让价值观从“倡导”变为“约束”；年轻成员需向长辈汇报年度成长（至少提出1个基于数据的创新建议），长辈需听取新一代对企业的建议；“能力优先条款”：“家族岗位选拔以‘外部历练经历+第三方评估’为核心，辈分不作为晋升依据”，避免“为和睦牺牲效率”。

代际沟通机制：设立“家族开放日”，让年轻一代展示数字化方案（如宗馥莉可演示“超链智造”如何提升经销商利润），老一代分享渠道经验，用“数据+人情”双重语言建立共识。