离开蔚来汽车，清华才女要IPO了

港股IPO异常火爆，美国人都来凑热闹。

投资家网获悉，近日新能源汽车行业传来大消息，专注于汽车智能化、给车企提供“集成式智能座舱+X域控解决方案”‌的明星公司镁佳股份（Megatronix Inc.）已向港交所递交招股书，中金公司、花旗、德意志银行为联席保荐人。若顺利，港股会迎来一家智能座舱巨头。

这又是一家极具“传奇”色彩的公司。镁佳股份创始人是大名鼎鼎的美籍清华才女庄莉，她与清华才子、网易有道CEO周枫的爱情故事至今仍在创投圈流传。拿到美国加州大学伯克利分校计算机科学博士学位后，庄莉游走于全球多家知名公司，担任重要职务。随着新能源汽车行业崛起，庄莉加盟了李斌的蔚来汽车并任职副总裁，负责蔚来汽车的软件开发工作。

她把蔚来汽车的科技感提升了一个维度。2018年，感觉单干时机成熟的庄莉，在丈夫周枫的鼓励下成立镁佳（北京）科技有限公司，攻坚人工智能、智能座舱、物联网技术。闻讯清华“传奇”人物庄莉创业，VC/PE、产业资本坐不住了送上5轮融资，山行资本、红点中国、南山资本、大湾区共同家园发展基金、慕华科创、之路资本、M31资本等机构跑步入场。

IPO前，镁佳股份估值9.3亿美元，庄莉与丈夫、资本即将开启一轮造富盛宴。

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创投圈公认的“神仙眷侣”又要一起敲钟了。

上一次IPO敲钟，是庄莉陪着丈夫周枫。时间还要回到2005年，彼时，33岁的网易创始人丁磊意气风发、登顶中国首富。别看做了首富，丁磊也有“烦心事”，他的邮箱时常被垃圾邮件侵扰，就想找个牛人解决垃圾邮件问题，丁磊首先想到了清华校园“风云人物”周枫。

周枫在互联网行业的名气很大，跟王小川是同学兼好兄弟。他当时写了一篇题为《P2P系统中的近似对象定位和垃圾邮件过滤》的论文深得丁磊青睐，为了拿下清华才子周枫，丁磊求了很多人，最后求到了周枫妻子庄莉身上，拉着周枫开发出了“网易反垃圾邮件系统”。

以“网易反垃圾邮件系统”为基础，网易很快成立了新公司网易有道，周枫担任CEO，由于庄莉给丈夫帮了不少忙，算是网易有道早期创办人之一。所以，2019年网易有道登陆美股IPO，庄莉来到了纽交所，与丈夫一起现场敲钟，进而成就了创投圈“神仙眷侣”的佳话。

实际上在清华读书时期，庄莉、周枫就是一对令人羡慕的恩爱情侣，别人是谈恋爱影响学习，他俩是恋爱学习两不误，把好友王小川快羡慕哭了，间接激励了后者拼命逆袭人生。

在写镁佳股份及庄莉、周枫的故事之前，投资家网这周还写了一篇大学夫妻创业的文章，文中两位来自浙大的80后夫妻，浙大毕业，一起海外求学深造，一起归国搞科研，一起创业，堪称夫妻创业“形影不离”的代表，与那对浙大夫妻不同，清华夫妻庄莉、周枫是“各自发展”相互成就，二人离开清华后，虽然共同去美国读书，却是“互不干扰”的人生旅途。

但这种“互不干扰”没有影响彼此“情比金坚”的爱情。拿到美国加州大学伯克利分校计算机科学博士学位后，庄莉选择在美国继续研究前沿技术，凭借其在大学期间的卓越表现，庄莉进入微软，是微软亚洲研究院首屈一指的华人研究员，也是全球备受关注的科技人才。

离开微软，庄莉在全球多家知名科技公司任职，她颇受国内瞩目的一份履历是，入职蔚来汽车。在蔚来汽车，庄莉干了三件大事，改变了新能源汽车的竞争趋势。三件大事包括其主导了蔚来车型的智能座舱系统开发，车联网、中控系统等核心模块的设计与实现。参与蔚来汽车早期战略规划，推动软件与硬件的深度融合。领导软件团队打造了行业领先的中控系统。

庄莉让只注重续航的新能源汽车有了“灵魂”，比拼智能座舱、人机交互的时代到来。

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蔚来汽车工作几年，庄莉看到了中国新能源汽车市场的庞大商业潜力。

在丈夫的鼓励与支持下，智能座舱技术底蕴雄厚的庄莉重燃创业雄心，她相信，在全球智能化的大趋势下，自己会干出伟大公司。2018年，说干就干的庄莉成立了镁佳（北京）科技有限公司。2025年，筹划港股IPO的庄莉又在境外成立了镁佳股份（Megatronix Inc.）。

创业次年，凭借庄莉在创投圈的号召力，镁佳股份轻松拿到了两轮融资，用于人工智能技术的研究，镁佳股份要打造出集成式域控解决方案，重新定义汽车的价值属性。公司内部，庄莉魅力十足，研发团队充满干劲，同年开发出了适配主流芯片的智能座舱方案及软件架构。

2020年，镁佳股份就探索商业化了，是中国新能源汽车头部玩家理想汽车、长安深蓝汽车的首批定点项目。这里有点意思，蔚来汽车是庄莉的前东家，按理来说，镁佳股份应该先与蔚来汽车建立合作关系，可镁佳股份率先合作的却是理想汽车，这是不太看好前老板吗？

看不看好不清楚，庄莉为何离开蔚来汽车也是个谜。但资本很看好庄莉，2021年，镁佳股份拿到Transcendence Capital、大湾区共同家园发展基金、南山资本、红点中国、山行资本等机构的1亿美元融资。庄莉兴奋的说，“融资是公司发展过程中应该去做的一件事情，但不是成绩。赋能整车厂，让整个汽车行业都能开发出高智能的软件，才是初心和愿景。”

不得不说，庄莉创业效率惊人，2022年，搭载镁佳股份智能座舱方案的车型量产交付了。后面，公司就不停的扩展定点车企客户，既有新能源车企，也有传统车企，它们信赖镁佳股份的产品，对庄莉赞不绝口。2023年，取得好成绩的镁佳股份再次融资，老股东持续跟进。

创投圈有个说法，“项目越好，老股东越不退。”资本看好镁佳股份就是看重庄莉团队的效率，资本被“使劲研发不扩展客户”的创业者给搞怕了，2025年暴雷的几家公司，如复旦女科学家曹跃琼打造的吉凯基因是，“越惨淡，吉凯基因越重视研发，与资本唱反调。”

一家公司如果不追求商业化，只搞研发，资本是万万不能容忍的，最终吉凯基因遭资本反噬，公司贴上了“被执行人”标签，生死未卜。镁佳股份是研发客户两手抓，每年都在想办法增加新客户。截至2024年12月，镁佳股份合作定点项目数量48个，新获定点数量‌23个。合作客户包括日产、福特、马自达、奇瑞、长安、东风等全球知名车企，据媒体报道，“2024年，中国大约每十辆搭载智能座舱域控系统的新车中，就有一辆使用镁佳股份的解决方案。”

镁佳股份在智能座舱领域，风头无二。

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拿了美元资金、美国人脉丰富的庄莉没选择美股，而是把IPO目标放到了港股。

这背后或许是考虑到了，中国新能源汽车行业在全球根深蒂固的地位、商机无限的市场。根据时下超火爆AI大模型DeepSeek分析，“中国新能源汽车行业的爆发式增长正重构产业生态，释放出多维度、跨领域的商业空间。每个细分领域可能就会产生万亿级、千亿级市场。”这是一个不可忽视背景因素。还有一个关键因素是，“港交所允许未盈利科技公司上市”。

尽管镁佳股份的商业化速度很快，不遗余力地开发客户，可它们本质上并不是一家盈利公司。招股书显示，2022年、2023年、2024，公司实现营收分别为3.88亿元、15.13亿元、14.20亿元，对应净利润分别为-4.23亿、-3.57亿元、-2.91亿元，近3年合计亏损超10亿元。

DeepSeek给镁佳股份总结出了亏损原因。一，研发高压与回报周期错配。不管镁佳股份如何扩展客户，它的核心竞争力仍是技术，人工智能算法、模块化软件架构需长期投入，且技术转化与车企生产的车辆很难同频，导致投入产出滞后，难以短期变现。二，‌技术迭代挤压盈利窗口。智能座舱领域依赖高端芯片方案，硬件成本占比高，产品需频繁升级应对车企新需求，可客户定价往往受到成本压制，难以覆盖研发摊销。三，行业竞争挤压生存空间。华为、特斯拉等新能源头部车企，通过软硬件一体化方案掌控了智能座舱生态，镁佳股份手握不少客户，要先给车企让利，可一些车企自身卖车就亏钱，使镁佳股份被迫跟着一起亏钱。

第三条说到点子上了，有些新能源车企就没赚到钱，镁佳股份受客户拖累，太难受了。盈利的车企呢？人家有智能座舱生态。这样的情况下，镁佳股份就需要进一步扩大客户群体，用项目数量平摊研发、生产投入，逐渐扭亏为盈，只是周期太过漫长，资本肯定不愿意等。

2023年之后，急需“烧钱”的镁佳股份没有再获得融资，主要是资本的投资逻辑出现了“分歧”。有投资人觉得，“部分车企智能座舱‌用户需求不明确。”车载手机互联技术CarPlay、Android Auto用低成本提供了接近智能座舱体验，降低了用户对原生智能座舱的兴趣度。

卖不动车的车企，为控制成本也在调整智能座舱的部署方案，有实力的车企则积极组建软件团队，减少第三方采购，像华为、特斯拉一样搞生态。前面提到的镁佳股份早期定点客户理想汽车就在研究智能座舱生态。车企自己做智能座舱会进一步压缩镁佳股份的市场存在感。

怎么办？上市是“救命稻草”，镁佳股份要把希望寄托到股民身上，靠IPO扭转乾坤。IPO前，镁佳股份估值9.3亿美元，约66亿元人民币。庄莉通过控制境外家族信托（受益人为庄莉及其未成年子女）持有公司53.2%股权，构成单一最大股东及实际控制人。一旦镁佳股份港股IPO成功，她将斩获超30亿元身价财富爆棚，和丈夫过上“真·神仙眷侣”生活。

那么，你看好镁佳股份的港股IPO之旅吗？

本文来自微信公众号“投资家”，作者：老高，36氪经授权发布。