铂金迎来上涨预期，今年缺口或达14.8吨

铂金资料图

拉动需求的是面向汽车的复苏。从铂金来看，工业和汽车需求占到7成以上，特别是用于净化废气的催化剂的需求较大。4月19日黄金和铂金之间的差价达到了创纪录的1470美元……

用于汽车尾气净化催化剂和珠宝首饰的贵金属铂金的期货价格出现了上涨预期。从铂金来看，工业用需求占到7成，作为最大消费国的中国的景气度改善也支撑了行情。

作为铂金国际指标的纽约期货(交易最活跃的结算月)在4月12日达到了每盎司1020.5美元，创出年初以来新高。虽然因美国利率上升等而出现调整，但5月13日一度超过1010美元等，目前仍保持上升趋势。

背景是供应短缺。国际调查机构英国世界铂金投资协会(WPIC)13日公布的报告显示，2024年的铂金供求存在14.8吨的缺口。这是连续2年出现供应短缺。

拉动需求的是面向汽车的复苏。从铂金来看，工业和汽车需求占到7成以上，特别是用于净化废气的催化剂的需求较大。2024年来自汽车的需求预计达到101.7吨，同比增长2%。

此前，以德国大众的柴油车尾气检测造假为契机，铂金的需求持续低迷，但目前已超过问题曝光的2015年的汽车用(100.9吨)。

通过汽车型号改变、将用于尾气净化催化剂的贵金属从钯变为相对便宜的铂金的动向也成为东风。日本乐天证券经济研究所的大宗商品分析师吉田哲指出，“已出现摆脱大众事件‘魔咒’的迹象”。

大众事件以后，铂金的价格长期低于钯的价格，到2022年3月上旬，价差(均为纽约期货收盘价)达到了1865.1美元。但在目前，铂金在2024年2月中旬时隔5年再次逆转。

另一个因素则是同为贵金属的黄金价格的上涨。4月19日，黄金和铂金之间的差价（同上）达到了创纪录的1470美元，目前仍存在1300美元至1400美元的价差。吉田指出“铂金因低估而存在上涨空间”。

受上涨预期推动，投资资金正在流入。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月9日，大规模投机资金的净买入量达到1.9万手(手为交易单位)，创出了自1月9日(2.4万手)以来的最高水平。截至5月7日为1.4万手，已连续9周净买入。

日本Morita-associates的代表森田隆大指出，“出于对需求增长的期待，在中长期进行投资的动向正在机构投资者之间加强”。

铂金在4月中旬至下旬出现了大幅调整。目前，受到作为铂金最大消费国中国的经济复苏预期、以及低于市场预期的4月份美国就业数据公布后的降息预期推动，再次延续了上涨趋势。

铂金行情的坚挺也被意识到。从纽约期货收盘价的月K线来看，即使是雷曼危机发生的2008年10月(831.6美元)、大众事件发生的2015年11月(832.9美元)和新冠疫情爆发的2020年3月(729.9美元)，也并未跌破700美元。

森田认为“底部水平变得明显，投资风险变得难以被意识到”。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：高山智也，36氪经授权发布。