以史为鉴，拥抱北交所转板大行情

在1日，关于转板证监会和北交所都使用了专门介绍篇幅，证监会的是在答记者问中最后一问，北交所的是8大改革组合拳之一。

一、《答记者问》之转板

在《证监会有关部门负责人就发布高质量建设北京证券交易所的意见答记者问》的第6问：《意见》提出要稳妥有序推进北交所转板，请问如何实现有序转板？

答：转板制度是完善多层次资本市场体系的重要安排，有利于更好发挥各板块市场功能，为优质企业提供多元的发展路径和上市地选择。转板不涉及公开发行，没有新增融资，不存在市场担心的“扩容”和“抽血”问题。从证券市场整体看，拟转板公司早已公开交易，转板仅变更股票上市地，也没有新增上市公司家数。前期，证监会已发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》，沪深交易所、北交所也已制定有关的业务规则，目前已有观典防务、泰祥股份、翰博高新3家北交所上市公司实现到沪深交易所的转板。

转板作为一项跨市场的安排，涉及多层次市场协调发展和整体稳定运行，也关乎投资者合法权益的保护。对此，《意见》专门提出，“稳妥有序推进北交所上市公司转板”。后续工作中，证监会将指导沪深交易所和北交所，在坚持市场化原则的基础上，综合市场情况，通过建立预沟通机制，稳妥有序推进相关工作，对北交所上市公司转板形成有序化、规范化、常态化安排。北交所上市公司确有意愿转板的，应当审慎评估是否符合转板条件，严格遵守法律法规，通过相关机制性安排加强与交易所的沟通。沪深交易所和北交所要加强协调。对企业“忽悠式”转板、实施内幕交易、操纵市场等违法违规行为，发现一起，严查一起，切实维护市场秩序，保护投资者合法权益。

​ 

二、8大组合拳之转板

在北交所8大改革组合拳的第四是优化转板安排征求意见，结合《中国证监会关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》发布以来资本市场改革发展情况，特别是北交所上市公司数量增加、预期更加多元的实际，已启动《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》修改工作，会同沪深交易所完善转板沟通、协作机制。现发布通知，就修改《转板指引》向保荐机构、上市公司等经营主体征集意见建议，后续将根据意见情况抓紧完善，进一步顺畅转板机制。

三、征集意见

“修改《转板指引》向保荐机构、上市公司等经营主体征集意见建议”，大家请注意一个用词“征集”，意指本次“优化转板安排征求意见”并不是要重走平常的向全社会公开征询意见流程，只是向特定的对象即“向保荐机构、上市公司等经营主体征集”，大概率周一这两主体就能收到征集问卷了。

四、修订内容

新三板评论发现，关于转板目前有4份核心规则分别是证监会的《转板指导意见》、上交所和深交所分别制定的《转板上市办法》、北交所的《转板指引》。转板整个指导性方案在会里的《转板指导意见》中，转板的具体各项门槛指标在沪深交易所的《转板上市办法》里，而北交所的《转板指引》全称是《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号——转板》。

这份指引第一条就明确是“为了规范北京证券交易所上市公司转板相关信息披露、股票停复牌、终止上市等行为，保护投资者合法权益”，全指引的条款均是为了“规范履行信息披露义务”而已。

综上所分析，新三板评论认为本次“优化转板安排征求意见”并不涉及改动申请门槛和流程，只是希望能让转板信息披露更加及时、公开和完整。

五、落地时间

新三板评论推测本次征集意见和修订工作的时间会更短、决策会很快，可能国庆节前后可看到修订后的《转板指引》，北交所开市两周年前后能见到首家甚至是首批申请转板公告了。

六、转板意义

新三板评论认为，转板是当前北交所投资者呼声最高，也是很多投资者认为是最能对二级市场起到立竿见影的政策，个人也认为转板制度的明确推进对北交所中短线确实是一副灵丹妙药，很快能见成效，也是一直在文章中呼吁尽快落地。

​ 

证监会1日专门重申“稳妥有序推进北交所上市公司转板”、“对北交所上市公司转板形成有序化、规范化、常态化安排”，以及北交所推进转板工作指引的修订，均已明确地向市场传递了强力推进转板工作的决心，也让北交所的投资者和上市公司吃了定心丸，很快就能看到北交所开市后的首批新增转板申请公司，促进京沪深三大交易所的互联互通，带动北交所优质企业估值和流动性的提升。

七、精选层转板行情

以史为鉴，要想推测后续北交所的转板行情，就得先了解北交所的前身精选层时期的转板行情。会里点名表扬的“目前已有观典防务、泰祥股份、翰博高新3家北交所上市公司实现到沪深交易所的转板”，成功率高达100%，当时还有2家龙竹科技、新安洁共5家公告过，但这两家提前主动终止了，可能是业绩下滑的原因。其实大家都知道成功的3家是在精选层时期申报并停牌的，当然也确实是在北交所开市后成功的，但北交所成立之后也确实未再有企业提出转板申请了。

由于2年前的精选层还未能有像现在的北证50指数，所以新三板评论也只能翻找之前自己的文章来查询当时的转板行情表现。

2020年11月27日，沪深交易所分别就《转板上市办法（试行）》向社会公开征求意见。11月26日，当日精选层总成交金额为7091万元，转板办法征求意见之后，市场再也没有跌破1亿元关口了。

11月30日，转板上市政策明确后的首个交易日，36只股票集合竞价开盘全部小高开后迅速冲高，9：34鹿得医疗率先封30cm涨停，创下了精选层自7月27日上市交易4个月以来的第一个涨停板，极大地刺激了精选层的二级市场，提振了市场信心，虽然只封住了几秒中，但已载入新三板的史册了。当日精选层总市值指数最大涨幅6.03%，收涨2.59%。

2021年2月26日，沪深交易所正式发布实施《转板上市办法（试行）》，全国股转同步发布实施《全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市监管指引》。

由于，转板需要满足上市1年，所以随着2021年7月20日的临近，精选层转板行情越发明显，6月精选层总市值指数月涨幅21.26%，7月涨幅9.10%。

2021年8月11日，观典防务打响转板第一枪率先发布转板董事会决议。8月12日公告次日，观典防务在前期已大幅上涨的基础上大幅高开19.13%，盘中最高涨近29%，收涨24.03%。当日，龙竹科技大涨21.82%。当月，精选层总市值指数月涨幅10.78%。

八、北交所转板行情

新三板评论认为，明天北交所个股普涨是肯定的，领涨板块应该也是转板概念板块了。投资者可以重点关注以下指标：上市已经满1年、去年净利在8000万以上、业绩持续增长、近60个交易日成交量超1000万股、实控人资本巿场欲望强、非上市公司子公司（除非满足分拆上市条件）等。

本文来自微信公众号“新三板评论”（ID：neeq333），作者：周运南，36氪经授权发布。