新芝生物幸运过会，上市委仍“疑”犹未尽

36氪的朋友们·2022年08月19日 13:20

销售模式与毛利率差异、大额资金流转等仍存疑，需要进一步落实核查、披露。

新芝生物

已上市浙江省2001-11

超声波设备及相关科学仪器研发商

36氪报道智能硬件专精特新小巨人科技型中小企业

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新芝生物闯关成功是幸运的。然而，这只是迈出了资本市场的一小步。资本市场向来实际，投资者并不会对任何企业网开一面。新芝生物路漫漫。

招股书显示，2021年新芝生物研发费用占比仅为7.45%，不及行业平均水平的六成。此外，公司不仅与聚光科技颇多牵扯，招股书与年报购销数据还对不上号。

新芝生物在资金管理方面更是故事颇多，频频上演“花样”资金占用的戏码。审议过程中，监管层对这些问题的合理性、合规性提出了疑问。

作者｜杨文

编辑｜六耳

来源｜直通北交所

近日，排队57天的新芝生物成功过会，成为上周唯一一家拿到北交所门票的企业。

新芝生物闯关成功是幸运的。作为一家典型的家族企业，同时身处技术密集型行业，新芝生物通过此次上市暴露了诸多日后需要逐步解决的问题，比如研发投入少、高管履历扑朔迷离、财务内控更是一言难尽。

审议会议结果公告显示，上市委显然还对新芝生物销售模式和毛利率差异的合理性，以及实控人、董监高大额提现、资金净转出的合理性与合规性存疑，由此要求公司和保荐机构进一步落实核查、披露。

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研发投入羞涩，持续盈利能力存疑

一谈及国际间科技之争，芯片就成了“无法言说”的痛。其实事关生命健康的医疗器械行业，也有诸多“卡脖子”的问题。随着国家对生命科学仪器行业的重视，不少企业也乘着政策东风一路高歌猛进。新芝生物也不例外。

新芝生物成立于2001年，是一家专业为生命科学研究与产业化领域用户提供科学实验仪器、设备的高新技术企业。

2014年新芝生物在新三板挂牌，2021年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。今年6月15日，新芝生物在北交所公开发行并上市的申请获受理。经过一轮问询后直接上会，用时仅57天。这个时长虽然不及中科美菱30天过会的神速，但是也同样让市场羡慕不已。

据招股书显示，新芝生物2019年至2021年的营收由1.21亿元增至1.68亿元，对应的归母净利润由3404.01万元增至4841.25万元。2021年毛利润更是高达68.27%。

虽然这些数据看起来很漂亮，但是与同行相比之后新芝生物的光环就没那么耀眼了。

从现有规模上来说，新芝生物不仅无法与赛默飞世尔、丹纳赫、伯乐等国际知名科学实验仪器仪表厂商相提并论，就是在A股同行中也难言突出。

例如，比新芝生物成立晚一年的泰林生物2021年营业收入是2.83亿元，比新芝生物成立晚3年的禾信仪器营收规模都近10亿元了。不比不知道，一比全知道。

新芝生物不仅营收规模小，研发方面也不大方。新芝生物在招股书中表示，公司长期坚持自主创新，持续保持高研发投入。然而2021年新芝生物研发费用占比仅为7.45%，不及行业平均水平的六成。

营业规模垫底，研发支出也不大方。若公司新产品研发进度无法跟上市场需求变化的步伐，未来可能会影响其持续盈利的能力。

此外，市场拓展也成为新芝生物的潜在难题。

新芝生物的客户包括下游生物企业、科研院所与高等院校、政府事业单位等，前五大客户销售金额占比不到20%。而公司主要产品具有应用领域较为细分、使用周期较长等特点，同时科研机构和高等院校等事业单位的采购受到财政预算的制约，因此上述客户对同一类产品的复购周期相对较长。

如此一来，公司需要源源不断地开发新客户，才能保持正常的经营业绩，新客户如何拓展又成为新芝生物面临的一大难题。

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财报数据打架，高管履历“故事”多

在冲关过程中，新芝生物被广泛关注的问题还有它与聚光科技盘根错节的关系。

据直通北交所（ID：tobse666）统计，新芝生物多位高管曾在聚光科技任职。例如，新芝生物总经理钟文明曾担任聚光科技业务发展部总经理，新芝生物董事寿淼钧、战略市场部经理倪璐敏也曾与聚光科技“并肩作战”。

更为蹊跷的是，2021年6月，新芝生物实控人周芳曾向聚光科技监事、业务发展部副部长彭敦亮提供500万元借款，借款期限2年。

新芝生物在问询回复中表示，彭敦亮具有丰富的行业经验，实控人周芳有意愿引入彭敦亮加入新芝生物，故向其提供借款打算以便彭敦亮在宁波当地购房稳定生活。

为招揽人才下血本无可厚非，只是最终“竹篮打水一场空”，彭敦亮因个人及家庭原因并未入职新芝生物。

然而，事情果真仅是如此？仔细探查会发现，彭敦亮和新芝生物总经理钟文明颇有渊源，二人还共同牵涉一场资本风波。

彭敦亮与钟文明曾同为聚光科技业务发展部总监，而且彭敦亮还曾担任聚光科技参股子公司安谱实验的董事。钟文明虽未在安谱实验任职，但他是聚光科技投资安谱实验的尽职调查负责人。

2021年2月23日，安谱实验发布公告称，聚光科技有泄露其商业机密以及扶持其竞争对手的嫌疑，而钟文明和彭敦亮正是这次风波的当事人。此后钟文明成为了新芝生物总经理。为了获得彭敦亮的加盟，新芝生物实际控制人不惜资助其巨款买房。

新芝生物在问询函的回复中也只是称，公司与聚光科技“在重大方面不存在交集。”除了新芝生物与聚光科技的“纠缠不清”之外，招股书与年报购销数据还对不上号。

招股书显示，药明康德在2019至2021年一直是新芝生物的第一大客户，各期对应的销售金额分别为663.42万元、1025.42万元、1331.61万元。而在新芝生物这三年的年度报告中，对药明康德的销售金额分别为667.70万元、1027.06万元、1346.30万元，这比招股书披露的销售金额分别高了4.28万元、1.64万元、14.69万元。

此外，报告期内东南仪诚一直为新芝生物的第四大客户，除2021年购销数据吻合外，2019年和2020年均出现数据打架的情况。2019年和2020年对应的销售金额分别为206.31万元、198.77万元，而年度报告中的销售金额为214.07万元、199.03万元，这比招股书披露的数据分别高了7.76万元、0.26万元。

招股书中清楚表明北京三花制冷是新芝生物2021年第一大供应商，采购金额为278.10万元；上海喆孚实业为新芝生物2021年第三大供应商，采购金额为208.12万元。

然而，在新芝生物2021年年度报告中，北京三花制冷仅为新芝生物第二大供应商，对应的采购金额也只有230.97万元，比招股书披露的少了47.13万元；新芝生物对上海喆孚实业的采购金额也比招股书少了0.17万元。

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资金占用频频，子公司还“搞事情”

拟上市公司的财务内控问题是投资者关注的重点。然而新芝生物的资金管理屡出纰漏，预领备用金、个人借款、代收房租，频频上演“花样”资金占用的戏码。

直通北交所（ID：tobse666）从公司对第一轮问询的回复中发现，董事长周芳于2019年1月从公司预领备用金30万元；董事、副总经理朱佳军因个人资金周转于 2019年8月向公司借款90 万元；因新芝生物及董事肖长锦未及时沟通房租收款账户事宜，导致2019年及2020年度公司房屋承租人向董事肖长锦支付公司房屋租金超53万元。

据悉，周芳为新芝生物控股股东，肖长锦为周芳配偶，朱佳军为周芳的女婿。仅三人就持有公司61.46%的股份，妥妥的家族企业。

此外，2019 年3月新芝生物与宁波易中禾药用植物研究院有限公司签订技术合作协议，并向其支付10万元。后因合作取消，宁波易中禾药用植物研究院有限公司于 2020 年 6 月将前述款项退回。

而宁波易中禾药用植物研究院有限公司也跟新芝生物关系密切，周芳的配偶肖长锦和女儿肖艺分别持有其10%股份。