最前线丨新东方在线拟融资不超过4亿美元赴港IPO，“三思”后的俞敏洪这次想清楚了吗？

从新三板摘牌后，新东方在线走向了新的上市道路。

彭博社今日援引知情人士消息称，新东方在线计划在香港进行IPO，募集资金不超过4亿美元，没有确切目标。该知情人士还称，潜在IPO的具体情况可能会变更。

新东方在线成立于2005年，是新东方教育科技集团(NYSE:EDU)旗下的专业在线教育网站，其课程服务涵盖考研、托福雅思、四六级、小语种等类别，是国内首批专业在线教育网站之一。直到2014年被新东方集团独立分拆之前，新东方在线一直都是新东方网营业收入的高速增长源之一。

分拆出来后，新东方集团董事长兼总裁俞敏洪原本计划让在线产品在美国上市。但随着2015年中国资本市场市场化改革的推进，中概股出现集体回归潮，俞敏洪认为新东方在线未来应谋求中国上市。

2016年2月1日，腾讯旗下的林芝腾讯科技有限公司向新东方在线投资3.2亿人民币，并以12.29%的股份占比成为其第二大股东。第一大股东仍是新东方集团，俞敏洪是实际控制人。

后来，俞敏洪在A股审核收紧、耗时太长的境况下，选择了挂牌新三板的路径。2017年3月21日，新东方在线正式挂牌公开交易，这距离申请挂牌新三板已过去近 8 个月。挂牌后，市场给这家公司的估值是32亿元。

但让人没想到的是，挂牌新三板不到一年的新东方在线，又先后经历了首次停牌、最终摘牌的重大变动。

2017年11月，新东方在线发布公告称，公司近期正在筹划重大事项，因该事项尚存在不确定性，新东方在线决定股票于11月21日开市起暂停转让。当时业内已在猜测，挂牌8个月的新东方在线有从新三板摘牌、重新上市的可能性。

果不其然，2017年12月25日，新东方在线发布《第一届董事会第十四次会议决议公告 》，全票通过了“同意公司因自身业务发展和战略规划调整的需要，拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请终止挂牌”的议案。

业内人士对此事的分析是，业绩不达标、监管等问题导致新东方在线拆VIE回国之后不得不拥抱新三板，因此新东方在线挂牌新三板根本就是无奈之举。但也有分析师认为，新东方在线转板说明其业绩发展达到了一定门槛，所以愿意通过转板来实现价值。

俞敏洪曾表示，“新东方在线留在海外还是在国内上市，其实是一个巨大的挑战，因为这决定了新东方后面20年的发展方向，没有什么比方向更重要，所以不得不慎重。”

如今看来，经历过“三思”的俞敏洪，最终还是选择在港股开始新东方在线的新征程。这一次，他想好了吗？

新东方集团副总裁、新东方在线CEO孙畅曾说过，中国的资本政策有各种各样的壁垒，但是作为一家运营型的公司，不用过多的思考资本、思考上市时间，或者能够走向哪里，新东方在线有自己的造血能力。

但伴随大量资本涌入，行业进入门槛呈降低趋势，老牌在线教育企业都在加大对平台产品的投入和建设，并开展以网课直播为代表的技术手段革新，市场留给行业的时间和机会或许已经不多了。谁能拥有更优质师资及强运营能力，谁能更快跑马圈地争夺用户，谁才能坚定地走到最后。

值得注意的是，同为互联网教育平台的沪江教育，也于近日向港交所递交了招股说明书，正式进入IPO进程。未来在港股市场上，或将看到沪江网校和新东方在线相互“厮杀”的身影。