融资市场的颠覆?美国SEC今天宣布JOBS法案的Title II条例生效,任何公司将能够对外公布融资需求

minastinis2014-02-18
公开融资在这之前还只是那些想要上市的大公司的特权,他们通过IPO向普通大众投资者筹集资金,而现在,创业公司也可以这样做了,唯一的限制就是,投资大众必须是“认证过”的投资人。

美国SEC(证券交易委员会)的JOBS(Jumpstart Our Business Startups Act)法案的Title II 条例今天正式生效,《福布斯》称这次法案的签署对美国创业早期融资产业具有历史性的意义,在近80年时间里的第一次,私人企业现在可以在各种媒介以各种形式公开融资需求,并且可以向认证过的投资人筹集资金。这就是“大范围募资(general solicitation)”。

公开融资在这之前还只是那些想要上市的大公司的特权,他们通过IPO向普通大众投资者筹集资金,而现在,创业公司也可以这样做了,唯一的限制就是,投资大众必须是“认证过”的投资人。

在这之前,创业公司融资必须私下进行,融资最多可以有35位没有认证过的投资人参与,但现在如果他们决定公开融资需求,在最后的融资阶段则必须向SEC提交有关投资人的合法性的官方资料,也就是证明他们是认证过的资料。

大范围募资(general solicitation)”的渠道将也将大大改变,不仅是传统的email交流方式,公开融资还可以通过各个线上众筹平台、公司个人或第三方网站、公开演讲论坛、社交网络平台(Facebook、Twitter等)、公开的视频等等渠道进行。但在宣布之前,创业公司必须在15天之前向SEC提交有关将要公开融资需求的资料,并且要让SEC了解所有他们将要告诉投资人的信息,不然有可能面临一年之内的“不能进行任何融资”的处罚。

业界对于这次的“general solicitation”褒贬不一。以AngelList CEO Naval Ravikant和COO Kevin Laws就表示这次法案的推行与IPO还有很大的不同,普通投资民众还是无法参与到早期的资本融资市场,“认证的投资人”的要求还是比较高的,获得这个资格的投资人必须有超过100万美元的净资产或者连续三年每年的收入超过20万美元。

还有在融资效率方面也是人们担心的重点,新的规定比如提前15天向SEC提交相关资料和投资人的认证资料等会在无形中增加融资的繁琐程度,效率可能会更加低下,并且一年不能融资的处罚过于严格,这对于很多创业公司来说无异于死刑。

Title II 的通过可能将会为线上众筹融资平台带来更大的机遇,AngelList已经上线了公开融资(public fundraising)等功能,并且还将为入驻的投资人提供第三方认证服务,以尽量简化融资过程。

如此一来将会吸引更多的投资方入驻,资本市场的资金也开始流向这些线上众筹融资平台,初创企业特别是处在天使期和A轮融资阶段的它们将有更多的融资来源,原本资源就不多的它们就有更大的机会活下去。这也就是为何早期的初创企业很有可能将会是这个条例生效的最大受益者。

据《福布斯》报道,SEC也正在研究Title III条例的各种规范,很有可能在明年举行投票并使之生效,而Title III 条例中则不再限制投资者是否认证过,也就是说,普通大众也能参与早期初创企业的资本融资,这个条例的通过与否所涉及的影响力将更加巨大,甚至牵涉到的华尔街的利益也非常之多,我们之后将发布一篇文章,以分析Title III 的生效对于美国整个资本市场可能会有怎样的影响,欢迎关注或现在可以在本文下评论,集思广益吧。

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2014-02-18

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