艾德智研 ：Roblox Corporation（RBLX.US）“买入”评级，目标价128美元

Roblox是全球UGC游戏的创作和互动社区平台，也是第一家系统定义元宇宙概念的公司，典型的UGC型的社区，Roblox提供面向用户的3D数字世界客户端、面向开发者的Roblox Studio工具集，以及云服务，可以让玩家和开发者尽情在虚拟世界中游玩。

Roblox内在给予开发端足够的激励刺激促使开发者给予更佳的产品体验，用户端给予高认可度，不断提升的付费意愿持续活跃平台经济繁荣，但激励成本看不到规模效应出现边际递减，成为公司一大成本，研发和管理费用的居高不下，暂时难以看到盈利的可能性。目前估值难以支撑，但元宇宙行业的高热度和景气度叠加公司自身的强大壁垒，投资者可持续关注并适时进场布局，给予12个月目标价128美元，较目前股价至少还有30%的空间。