规模缩水结构生变，上市公司理财“调仓换挡”

下半年以来，被给予“理财替代”厚望的“固收+”产品遭遇净值滑坡，尽管平均跌幅不大，但部分基金跌幅却超过20%甚至30%，净值大幅震荡，大大超出持有人的预想。探究这些基金大幅回撤的原因，盈亏同源是绕不开的规律。上半年的景气行情使得多只“固收+”产品跑出了不输权益基金的业绩，因此部分产品继续重仓高波动的科技股与相关可转债，导致仓位管理失衡与行业过度集中。有分析指出，市场情绪过热、交易拥挤时，“固收+”基金经理应主动兑现收益，切忌顺势加仓放大波动；此外，“固收+”的核心定位是低回撤、稳健型产品，部分产品组合配置明显放大波动，背离产品初衷，基金公司风控机制须守住回撤底线。（证券时报）

1小时前