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业绩前瞻 | ​B站Q1营收预期升六成,距1.8亿月活用户目标更进一步

陈大志 · 2020-05-18
市场预计疫情下,B站游戏、直播业务收益,广告逆风但“安全”。

5月18日美股盘后,哔哩哔哩(BILI.US,下称B站)将发布2020年第一季度业绩报告。根据彭博汇总的分析师一致预期,B站Q1营收预计将达21.79亿元(人民币,下同),同比升58.7%;调整后净亏损3.56亿元,同比扩大162.4%。 

数据来自B站财报、彭博,36氪制图 

回顾上一季度,B站营收同比增长74%至20.1亿元,增速创下6个季度以来新高;净亏损为3.9亿元,同比扩大103%。B站收入超预期,主要受包括广告、直播及会员、电商在内的非游戏业务增长驱动。B站上一季非游戏板块在总营收中的占比首次超过一半,为57%。 

社区运营数据方面, B站Q4月活用户同比增长40%至1.3亿,规模创历史新高。用户规模的扩大没有给B站的社区氛围带来负面影响。2019年Q4,B站用户日均使用时长达77分钟,正式会员12个月的留存率超过了80%。 

当季的财报会上,B站董事长陈睿称,疫情叠加春节假期延长,线上娱乐消费及用户创作热情高涨。 业务方面,疫情短期内会影响电商收入(物流受到挑战),但游戏、直播等会受到正面刺激 

在此背景下,市场普遍关注B站用户规模、用户时长及活跃度方面的最新数据,以及游戏、直播及增值业务在第一季度的变现情况。 

疫情下B站用户规模预期将大增。华兴资本预计,2020年1季度B站月活用户数(MAU)将接近1.5亿。Bloomberg Intelligence的预测更加乐观,认为宅经济叠加与内容合作伙伴关系的拓展(获索尼4亿美元战投),B站月活用户将跃升,距2020年1.8亿MAU的目标更进一步。 

用户活跃度方面,天灏资本监测的数据显示,今年一季度,B站平台上PUGC视频(专业用户生成内容)的上传量及播放互动量均有大幅上涨,Q1新增视频数同比增长153%。直播主播数及观众数也在增加,日均开播人数和观看人数分别增长了135%和76%。 

业务层面,Bloomberg Intelligence提到,一季度B站的游戏和直播将受益于用户居家时间延长;广告逆风但“安全”,尽管疫情打击了广告需求,但B站广告业务的改善和用户群的扩大可能有助于对冲短期负面影响。华兴资本预计一季度B站手游收入将同比增长27%,广告收入同比增长70%,直播及增值服务收入增速为124%。

数据来自B站财报,36氪制图 

截至北京时间5月18日,彭博跟踪的28位分析师中,26位予B站“买入”评级,2位予“持有”评级,无“卖出”评级。平均目标价为29.32美元。


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