焦点分析 | 国内人造肉市场:外资入华,内资争鸣

董其源 · 2020-01-23
人造肉革命尚未成功,资本仍需努力

人造肉第一股Beyond Meat近期经过了一轮强势上涨,最近的利好消息,是星巴克宣布增加植物性产品菜单。

2019年,美国时间5月2日,Beyond Meat在纳斯达克上市,公司每股发行价为25美元,开盘价格46美元。Beyond Meat的股票开盘即被多头疯狂买入,股价从46美元一路飙升至65.75美元,收盘时,股价相较发行时上涨163%,创下了2008金融危机以来的最佳IPO纪录。

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Beyond股价走势 来源:东方财富

当时大洋彼岸的中国还处在非洲猪瘟的阴影下,猪瘟疫情叠加很多地方应急失当,过度扑杀,国内猪肉价格自那时开始飙涨,至今仍在高位。

据统计部门披露,猪肉占中国肉类消费的6成以上,而2019中国猪肉减产幅度约为30%,巨大的供给缺口是猪肉价格暴涨的直接原因。部分市场参与者也寄希望于人造肉可以替代一部分猪肉市场,内因外因叠加,推动了人造肉概念股的暴涨。

随着Beyond Meat的上市,全球范围内都开始进行了人造肉公司股票的炒作,次日中国市场开盘,就出现了一大批“人造肉概念股”,受海外人造肉炒作情绪影响,国内人造肉概念股普遍暴涨。

然而,盛名之下,其实难副。美国的Beyond Meat等人造肉巨头拥有自己的工厂,但当时几乎所有的国产人造肉概念公司没有自产人造肉的能力。

据悉,近期Beyond Meat宣称要进入中国市场,随着中国开放幅度越来越大,人造肉领域也出现了越来越多的外来竞争者。

外资巨头来势汹汹

中国是世界上最大的肉类消费市场,2018年中国肉类消费为8829.6万吨,比2017年的7100万吨增加了1729.6万吨。中国一年的消费超过欧盟和美国的总和。不过,如果以每人每年的平均肉类消费量来看,中国为50.3kg、美国为98.6kg、欧盟为69.6kg,在人均消费肉类产品方面明显仍具有较大增长空间。

中国市场庞大而且成长性强,对巨头的吸引力极强。

从产能和各项财务指标来看,Beyond Meat是中国企业很强的对手。据公司上市前公布的招股书显示,2018年三季度,公司的毛利率还不足20%,而最新公布的2019年三季报,公司毛利率已经稳居30%以上。而公司自上市以来,亏损幅度也一直收窄,目前已经实现了盈利。相比于传统肉类企业10%左右的毛利,Beyond Meat的盈利能力已经非常强劲了。

从收入来看,Beyond Meat已经把鸡蛋放在了两个篮子里,极大地削弱了收入的波动性。据2019Q3财报显示,公司的零售业务和餐饮业务的营业收入几乎相当,均为370万美元。

取得亮眼成绩的原因有很多,比如,公司研发能力不断提高,产能爬坡的成功,成功增加了供货,减少了违约金损失;此外公司调整了销售渠道,开发Beyond Burger汉堡肉,加大了对餐饮门店的投入,餐饮渠道收入在一年内增加了1300%。

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Beyond Meat肉饼

随着Beyond Meat研发费用的不断增加,其护城河也越来越高,规模越来越大,单位固定成本也越来越低,这一切都有利于供应量和需求量的大幅上涨。

Beyond Meat早就想对中国市场下手了,公司进军中国的消息一直就没有断过。

据中国植物性食物工业联盟秘书长薛岩泄露,Beyond Meat的人造肉在本年首季度登陆我国商场,现在正在紧迫走进口食物相关批阅程序,线上出售途径预计会先于商超。不过Beyond Meat的执行董事Seth Goldman在美国零售联盟的展会上表示,目前并没有在中国建设生产线的计划。

可以看出,Beyond Meat虽然实力强劲,但对于中国市场还是比较保守。原因有很多,包括中国人的饮食习惯、人造肉价格过高、中国人抵触转基因大豆蛋白而Beyond Meat采用大豆蛋白原料等等。

内资厂商跃跃欲试

中国的人造肉市场早已有之,只不过受限于居民的饮食习惯与技术等原因,人造肉市场一直难以做大。国内代表性的老牌人造肉企业有齐善、鸿昶等,近年来人造肉市场也出现了一批新秀:珍肉、星期零等。自2019年来,国内人造肉企业迅速增加,据企查查查询结果,目前国内人造肉企业约为2000家。

2019年9月,国内人造肉初创企业珍肉和双塔食品合作,在天猫推出了中国第一款人造肉月饼,限量1000份。月饼中的豌豆蛋白来源于双塔食品,加工也由双塔食品进行,品牌的运营等由珍肉负责。

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珍肉汉堡

据双塔食品公布的2018年年报显示,双塔食品已经成为了国内最大的植物蛋白供应商,也是Beyond Meat的供应商之一。双塔食品是国内最大的粉丝生产商,去年刚刚宣布进军人造肉市场,双塔食品利用其生产粉丝的废液,采用分离技术从中提取出豌豆蛋白。这一技术是双塔食品进军人造肉市场的技术,也是其差异化的竞争优势。

豌豆蛋白相较于其他植物蛋白,尤其是相较于大豆蛋白,具有非转基因、无过敏原、无胆固醇、易吸收等等优点。近年来,公司的主业已经成了食用蛋白业务,原有的粉丝业务营收占比位居第二。

在分离提取豌豆蛋白的基础上,双塔食品成功开发了豌豆组织蛋白和豌豆拉丝蛋白,并将其运用到月饼上,人造肉商业化试水已经成功。

针对双塔食品和珍肉推出的人造肉月饼,人造肉分析师朱丹蓬表示,双塔出口的豌豆蛋白仅仅是半成品,国内大部分的厂商生产能力较弱,无法做到以假乱真,口感更单调。从研发工艺来看,双塔的人造肉和卫龙辣条也比较像。

从同业对比来看,相较于Beyond Meat等外资巨头,双塔食品毕竟是新入局者,其在产能上的劣势依然比较明显,而且双塔食品本身渠道不多,要借助珍肉等品牌方的渠道实现动销。

2019年11月,国产人造肉第一次登陆中资餐饮连锁店。

当时奈雪的茶旗下的奈雪梦工厂在深圳海岸城开业。奈雪梦工厂推出的人造肉产品总共有三个:未来汉堡、绿星汉堡、墨西哥肉沫卷。它们的原料供应商是来自于深圳的人造肉制造商Starfield。

三款人造肉产品于开业当天下午开卖,上架一小时便被众多跃跃欲试的食客们一扫而空。在汉堡区内,售价最高的便是绿星汉堡和未来汉堡,售价为48元。在这种情况下,人造肉产品还能被食客们疯抢,人造肉产品受欢迎程度可见一斑。

奈雪选择在此时切入人造肉市场,显然有其战略意图。第一个目的是抢在其他餐饮连锁巨头前面,提前卡位人造肉市场;第二个目的便是与其他餐饮连锁店做差异化竞争,同时增加品牌科技感,进而寻找到新的增长点。

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奈雪的茶门店

而Starfield的目的也很明显,公司成立时间较短,为了尽快打响知名度,寻找潜在客户,就必须要打一场“硬仗”。据悉,Starfield并不自产原料,其原料来自于江苏鸿昶,生产方面与鸿昶进行合作,而科研方面选择与北京工商大学等进行合作。

据悉,国内部分人造肉巨头都与北京工商、江南大学等学校开展了科研合作。这也是本土人造肉公司得以快速发展的重要原因。

市场发展长路漫漫

人造肉自诞生之日起就充满争议,尤其是在中国。总会有消费者质疑人造肉和素鸡到底有何区别,还有不少中老年人对于人造肉很嫌弃。中国在人造肉方面的研究着手比较早,在上世纪6、70年代,物资匮乏,肉类稀缺,当时研究机构和部分企业推出过人造肉,实际口感与腐竹类似,仅为果腹之用。

部分投资人经过多次概念的炒作,也变得有些警觉,对人造肉市场前景表示怀疑。

更有人怀疑,人造肉是否真的绿色健康,因为相同质量的人造肉与相同质量的真肉相比,虽然脂肪较少,但一些微量元素有缺失。

此外,据BBC报道,目前不能说人造肉的生产过程排放二氧化碳更少,因为部分机构没有统计人造肉运输、加工过程中的二氧化碳排放,而且人造肉生产过程产生的二氧化碳千年内都难以分解,而动物饲养过程中产生的甲烷则最多存在12年。

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麦当劳人造肉

虽然人造肉所依赖的生物合成技术已经取得了突飞猛进,但直到现在,市场上流行的人造肉其实应该叫“植物肉”。真正意义上的人造肉应该是经过培养基培养过的动物干细胞产生的肉,然而其培养成本过高,原材料动物血清成本也很高,生产周期也较长,根本无法走出实验室。

即便是成本较低的植物肉,其价格也高于真肉。

现有人造肉的口感也比不上纯肉,而且大豆、魔芋等蛋白也根本无法实现对动物蛋白的替代,因为大豆和豌豆蛋白降解后缺失了两种人体必需氨基酸。从营养来看,人造肉无法完全替代真肉,只能部分替代和部分补充。

从蛋白种类来看,国内几大人造肉公司的蛋白原料有不少,甚至还有魔芋蛋白,而Beyond Meat仅仅限于大豆蛋白与豌豆蛋白。从原料来看,国内厂商开发产品的想象力的确会更多一些,不同的蛋白可以糅合进相同的产品中,一定程度上弥补营养短板。

据鸿昶、齐善等公司披露,其生产的人造肉产品大部分向寺院等供应,国内几乎没有吃人造肉的习惯,也很少像欧美一样有素食主义者,饮食习惯的差异很容易使得外资巨头水土不服。

中国人的肉类饮食习惯相对西方来说更为复杂,我们不仅吃带骨头的排骨,还吃内脏、耳朵等。我们喜欢吃牛羊,但更喜欢吃猪。而西方的人造肉巨头,技术和产量虽然领先于国内企业,但受限于西方市场和技术水平,西方巨头更擅长人造牛肉和羊肉,产品限于肉饼、香肠、肉末等。

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除此之外,传统食品巨头也对人造肉市场虎视眈眈,泰森、万洲国际、雀巢等企业也想要分一杯羹。尤其是对于泰森、双汇等肉类巨头来说,其本身就拥有大量肉类蛋白储备、种类多样,肉类蛋白和植物蛋白混合后,有效补足了人造肉的营养蛋白短板。泰森们更大的优势在于,它们在全球有大量工厂、供应链和渠道,运营成本和推广成本要低很多。

人造肉还存在法律上的风险,人造肉到底是不是肉在许多国家都是一个问题。在中国,国家市场监督管理总局将Beyond Meat的人造肉列为豌豆制品,这就意味着Beyond Meat必须要改变人造肉的配方以符合监管的标准。据悉,Beyond Meat已经合规,而Imposibble Foods还尚需时日。

复杂的监管标准,漫长的监管流程,法律上的风险为外资巨头开拓中国市场增添了不少障碍,对于国内玩家来说,这也算是主场优势了。

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