又爆了，AI高强度间歇性“训练”影视传媒

东西文娱·2026年10月13日 10:57

强身健体啊，朋友们

10月12日，A股大盘震荡的环境下，文娱相关板块却延续强势，逆势掀起涨停潮，多支影视传媒股涨幅靠前。

AI影视、IP、互动内容、短剧，都在从概念走向产能与收入的兑现，引发市场对文娱公司估值方式的重新审视，而这也是当下文娱板块看点值得梳理的原因所在。

众所周知，在运动体系中，高强度间歇性训练（HIIT）是一种极其锻炼体能的运动方式，‌常见动作有波比跳、开合跳、高抬腿、深蹲跳、登山跑等‌。这类训练通过高低强度交替进行，能在短时间内高效燃脂并提升心肺功能。‌‌

对影视传媒股来说，AI带来的一切形态和内容，大概就是那个高强度间歇性训练（HIIT），能经历一波一波训练活下来，必然会很强。所以，老板们准备好了吗，董秘们准备好了，投资人准备好了吗？制片人准备好了吗？.......

看点一：AI影视

AI影视正在从主要靠流量驱动的短片、短剧，走向长篇叙事。市场已开始为AI电影、AI剧集等AI长篇叙事内容单独定价，初步验证AI长篇内容的商业闭环。

近期的平遥电影节上，火山引擎发布Seedance影视合作计划，面向电影长片、系列剧集、动画作品、创意短片四类项目，提供Token补贴和宣发支持，单项目激励最高百万，且要求全片视频生成环节100%由Seedance实现。目前已落地的AI长片包括《Hell Grind》《热血大陈岛》等。

可灵早在今年戛纳电影节期间就集中释放了长片合作信息。在第31届釜山国际电影节亚洲内容与电影市场（ACFM）上，可灵AI携手知名主创带来导演短片、动画长片、短剧和AI混合电影在内的四个项目。从表演与场面调度的控制，到主要角色的一致性，再到生成素材在后期各环节的落地应用，以及最终面向院线与流媒体的发行交付标准讨论，AI正越来越多地融入专业制作场景。

院线端的标志性事件是博纳影业《三星堆：未来往事》。这部100分钟的AI超写实院线电影今年5月获得龙标，是国内首部拿到龙标的AI技术制作院线长片，全部角色都是原创数字形象，已定档10月23日全国上映。近期《计划外：广寒行动》AI电影又开机，意味着AI电影片单已进入持续开发轨道。

杭州市委宣传部联合中国美术学院电影学院、浙江传媒学院华策电影学院、杭州市电影电视家协会，于10月9日发布首批10个“AI+电影”培育项目，其中院线电影与网络故事片各5部。

国庆期间，芒果TV和湖南卫视黄金档10月4日还将《后西游记》“战天宫篇”提档。《后西游记》是国内首部无真人参演的AIGC长剧，也是“广电21条”后首个边审边播的项目，制作成本不到传统三维动画的1/10。后续还储备了《同行相轻》《搜神》《宝珠之归航录》等AI剧。

爱奇艺正在All in AIGC长片与AI混合制作影视，推动AI长片商业化。与长信传媒推出的《灵魂摆渡》“浮生梦”系列AIGC网络故事片，用AI技术还原原班演员阵容，该系列的三部影片累计分账票房日前突破1000万元。今年9月，爱奇艺还宣布推出“燎原计划”，全年计划上线40余部AIGC电影，首部超长真人AI季播剧《不羡鸳鸯只羡仙》第一季计划Q4上线，明年还将推出演员实拍结合AI混制的古装长剧《天行九歌之举世无双》。

腾讯视频同样双线布局，AI混合制作方向上落地更快。9月上线的AI真人剧《行镖》，采用实拍与AI生成混合的制片，明确定位“真人出演AI精品剧”。

看点二：互动剧与互动影游

互动内容正在深入主流商业体系。今年最值得注意的变化之一，是互动剧获得了正式身份。

9月29日广电总局备案公示中，首次出现“互动剧”独立分类。长沙剧策传媒申报的30集当代科幻题材互动剧《恐龙快打·华夏秘境》，是公示的首部互动剧。这意味着，“互动剧”将摆脱以往身份与管理模糊的困境，纳入剧集常态化管理体系，平台合作等未来也将更规范。

而早在今年8月，政策配套已经先行落地。国家广电总局发布《管理提示（微短剧分类分层标准）》，将‌互动微短剧‌界定为“具有游戏特征、以分支叙事形成多个情节供用户选择，相当于一组存在内在关联的微短剧集合”，并根据题材属性和投资额度，划分出三类审核门槛。

互动游戏方面，其商业模型正在被《盛世天下》等爆款项目再次验证。借助AI视频生成技术与世界模型的发展，游戏公司和影视公司也在加速进场。

腾讯旗下多个工作室与公司在工具与平台端密集落子。光子工作室群5月上线AI互动游戏平台“造化工坊”，把互动影游创作拆成六个标准化步骤；同期曝光的AI内容创作与互动平台“探梦DreamNow”，则以瀑布流展示AI视频、图片和互动影游作品。6月曝光AI互动内容创作平台“TDream”，定位为“创造可玩的世界”，让用户一键创作带有分支剧情与交互体验的互动影游内容。7月腾讯视频内测“WorkSolo”，面向个体创作者提供AI短剧、互动影视、自由画布三大模式，支持零代码制作分支剧情和多结局互动影游。

字节也在同步工具与产品验证。9月20日，剪映在抖音创作者大会上发布互动影游创作平台ICG Studio，创作者确定主线和关键抉择点后，AI自动补全多分支剧情、生成风格统一的视觉资产并输出分镜画面。

朝夕光年江南工作室的AI互动影游《不问凡尘》于9月24日上线Steam抢先体验版，定价19.9元，次日冲上Steam畅销榜前20。（字节游戏《不问凡尘》：想做只有AI才能实现的互动影游）10月11日有视频显示，影视飓风演示了字节最新世界模型的能力，生成可以走进去交互的三维空间。目前还没有更多官方信息披露，但对互动影游来说，这一技术方向不仅能降低创作门槛，也有望改变多分支创作的生产成本结构。

多家影视上市公司近期加码互动影游市场。

欢瑞世纪互动影游业务主要由旗下凤麟工作室负责，采取主投出品、联合出品、参与发行等多种模式推进。截至2026年9月，已上线《完蛋！我被美女包围了！2》《江山北望》《代号三国：龙起》《冰点之下》《主角》《隐藏侦探试玩版》等多款产品，覆盖恋爱模拟、历史权谋、末日生存等题材。

华策影视8月12日联合广州一相逢互动科技，在浙江桐庐开机真人互动影游《代号：迷失》，以“微恐叙事+情感表达”为定位，预计2027年上线，这也是华策布局互动影游赛道的首个落地项目。

看点三、IP

IP衍生品正脱离单纯的内容附属地位，变成文化产业链里能持续变现的核心。

10月9日名创优品发布的自愿性业务更新公告显示，旗舰自有IP“YOYO”2026年前九个月GMV超过10亿元，正式跻身全球IP“十亿元俱乐部”。而YOYO是独家签约的自有艺术家IP，毛利率高于外部授权IP。

公告同时披露，中国内地三季度总GMV同比增长25%至30%，增速较上半年进一步加快；美国市场三季度GMV同比增长约20%，9月增幅回升至超过30%。

拼搭角色类玩具赛道的布鲁可则在拓展IP产品线。今年国庆期间的WF2026上，布鲁可携近500 款产品、超 90 款新品首次展出，覆盖奥特曼、变形金刚、DC、初音未来等 10 多个国际 IP。

传统影视上市公司也加速布局IP业务线。光线传媒今年明确提出向“IP的创造者和运营商”转型。半年度报告显示，上半年光线经纪业务及其他收入同比增长35.58%至1.90亿元，反超影视主业成为第一大收入来源。

旗下艺人丁禹兮的演唱会与自有品牌JOHNSONMEOW快闪店同步推进，相关周边产品在天猫旗舰店同步发售，开售不久同款睡衣销量即突破1万件。

猫眼娱乐从渠道优势向IP运营延伸。今年上半年，猫眼一举拿下了《玩具总动员5》《小黄人与大怪兽》《蜘蛛侠：崭新之日》等包含环球、迪士尼项目的多项IP衍生合作，同时与韩国Kakao Entertainment等机构达成合作，获得UMEUS、SOOBOOKZ等海外IP的国内独家全版权。

8月，猫眼还与阅文集团签署IP业务合作框架协议，2026至2027年IP授权费用上限分别为1000万元和3000万元，共同投资总额上限分别为1500万元和8000万元。

此外，复合资源模型的IP潮玩企业在一级市场同样活跃。

AYOR TOYS展示了“资本+艺人”绑定如何直接拉动销售。这家2025年6月才成立的公司，融资节奏非常密集：2025年9月获阿里巴巴投资，2026年1月获华策影视1000万元投资，5月获云九资本投资，近期再完成新一轮工商变更，新增股东浙江嘉兴南湖金服。按华策影视投资时的持股比例估算，公司成立半年后估值已超2亿元。