被高盛盯上的城市：乌兰察布
闷声搞钱的乌兰察布，藏不住了！
先是8月，高盛发布了一份中国数据中心行业报告，直接给内蒙古中部一座人口不到200万的小城贴了个标签：“亚太规模最大、增长最快的AI算力集群之一”。
最近彭博社的记者也去了。在乌兰察布东部一个略显杂乱的十字路口，周五午餐时间，工人们从数据中心工地涌出来，餐车旁摊主忙着递出鸡肉和豆皮。“每天都有好几百人，没完没了。”她说。
华尔街为什么盯上了乌兰察布？
从“中国薯都”到“Token之都”：乌兰察布的AI算力逆袭，凭什么被全球资本看见？
有些城市，靠矿产资源起家；有些城市，靠制造业出圈。
乌兰察布的变化更像一场安静的换挡：过去，人们想到这里，首先想到马铃薯、草原和冷凉气候；现在，越来越多的讨论开始指向数据中心、智能算力和Token。
这不是一个简单的城市改名故事。
AI大模型进入算力密集阶段之后，电力、土地、网络、制冷和资本开支，正在重新决定一座城市在产业链中的位置。乌兰察布恰好把几项过去不那么显眼的资源，组合成了新的产业入口。
近期，华尔街见闻、财新以及多家海外科技媒体相继关注乌兰察布。
一方面，报道把它放进中国AI基础设施扩张和全球算力竞争的大背景中；另一方面，
需要说明的是，关于部分企业具体投资规模、投运时间和自建数据中心的报道，仍有“据报道”或规划性口径，不能全部视为已经完成的项目。
真正值得关注的，并不是一个极大的规划数字，而是乌兰察布能否把签约、建设、投运、利用率和产业收入一层层接起来。
为什么突然被华尔街和海外媒体看见
全球AI产业正在从模型竞赛走向基础设施竞赛。模型参数、训练数据和应用生态仍然重要，但算力的供给能力，已经成为决定模型迭代速度和推理成本的硬约束。
美国市场上，科技巨头持续提高AI资本开支，数据中心、电力和芯片供应链成为资本市场密切追踪的方向。
中国市场也出现类似趋势。国家数据局披露，截至2025年底，全国智能算力规模达到159万PFLOPS，建成万卡智算集群42个，在用算力设施机架超过1373万标准机架。
中国信通院发布的信息也显示，我国计算设备算力规模保持较快增长。算力不再只是云厂商的后台资源，而是人工智能产业的基础设施。
在这个背景下，乌兰察布有三点容易被资本市场理解。
第一，它不是从零开始讲AI故事。当地从2016年前后开始布局云计算和数据中心，经过多年建设，已经形成一定的园区、网络和运营基础。
第二，它靠近北京和京津冀需求市场。训练型任务可以更多地向资源型地区布局，推理和实时业务则需要更关注网络时延。
乌兰察布距离北京约350公里，既比一线城市拥有更大的土地和能源空间，也没有完全远离核心客户。
第三，AI算力正在变成电力生意和能源管理生意。乌兰察布拥有较好的风光资源，地方正在探索绿电直连、风光储一体化和算电协同。
对数据中心而言，电价只是一个维度，供电稳定、绿电比例、碳排管理和长期合同，决定的是整个项目的生命周期成本。
这座城市为什么适合发展算力
乌兰察布位于内蒙古中部，是连接华北、西北和东北的重要节点。
它的传统产业基础并不以高端电子制造见长，这反而让城市在新产业选择上少了一些路径依赖。
当地需要找到一种不完全依赖人口规模、也不完全依赖传统制造的增长方式，算力产业因此成为重要突破口。
冷凉气候降低了部分制冷压力
数据中心最直观的成本是服务器，但长期运营中，电力和制冷同样关键。
乌兰察布冷凉时段较长，有利于采用自然冷却或混合制冷方式，降低部分机械制冷需求。
这里的“冷”不是决定性优势，却能在高功率密度机房时代形成持续的运营价值。
风光资源为绿色算力提供条件
内蒙古是我国重要的风电、光伏基地。乌兰察布发展数据中心，实际上不是简单地把服务器搬到草原，而是试图把新能源消纳、储能调节和算力负荷结合起来。
2025年投产的中金数据零碳算力基地，被公开报道为风光储一体化绿电直连算力园区，配套30万千瓦风电光伏和4.5万千瓦储能，体现的正是算电协同方向。
国家工程提供了基础设施红利
“东数西算”工程启动后，内蒙古节点承担了面向京津冀等地区的非实时计算、离线分析和模型训练等任务。
国家枢纽节点的意义，不只是项目名称更响亮，而是网络、能耗、产业协调和资源配置进入更高层级。
地方政策从“招商”走向“配套”
乌兰察布近年来持续推进数据中心集群建设，重点围绕电力保障、绿电交易、园区基础设施、项目审批、人才引进和算力应用展开配套。
地方公开信息显示，截至2025年底，全市已签约数据中心项目84个，其中智算中心项目81个，总投资超过5000亿元，累计完成投资约399.75亿元。
这组数据要分开看。
5000亿元是签约项目总投资，399.75亿元是累计完成投资，二者不能直接等同于当地当期产业收入。
城市真正的能力，最终要由已经投运的机架、稳定的客户、持续的上架率和可持续的现金流来验证。
从“签约很多”到“真正形成产业”，乌兰察布走到哪一步
从最新公开报道看，乌兰察布的产业规模已经从早期的数据中心建设，进入智算中心集中扩容阶段。
2026年8月公开信息显示，全市落地数据中心项目已超过百个，投运算力达到17.2万P，智能算力占比超过95%，同比增长112%。
今年上半年，算力产业固定资产投资和大数据用电量均保持较快增长。
财新援引乌兰察布市统计局数据称，2026年上半年当地互联网数据服务，也就是大数据用电量达到40亿千瓦时，同比增长85.2%。
用电快速增长说明服务器和机房负荷正在增加，但它也提出了新的问题：这些电力究竟转化成了多少有效算力、多少订单和多少本地经济增加值。
从企业类型看，乌兰察布吸引的并不只有一种企业。
一类是云服务和算力基础设施企业，例如阿里云、华为等相关布局主体，带来云平台、服务器、网络和软件生态。
一类是数据中心运营企业，包括中联数据、万国数据、世纪互联、中金数据等，它们更接近园区运营、机柜服务、算力托管和客户交付。
还有一类是互联网平台和模型企业，快手、字节等企业的业务天然需要大规模计算资源。
对于
远景科技在乌兰察布布局星河基地，则让产业链出现了新的想象空间。
2026年8月相关基地正式投产的公开报道，把百万卡并行能力、绿电供给和大型AI基础设施联系在一起。
不过，规划并行能力不等于同时满负荷运行，投资者和地方政府都需要继续观察实际利用率。
图：企业布局矩阵
对周边城市的带动，不能只看机房本身
数据中心本身不是劳动密集型产业，但它会带来一条较长的配套链。
首先是电力设施、储能、变电站、通信网络和制冷设备，其次是服务器运维、机房管理、安全服务、网络运维和工程建设，再往后是模型训练、工业仿真、金融风控、自动驾驶和政务应用。
乌兰察布的外溢影响，至少有三个方向。
第一，和呼和浩特形成算力与应用协同。乌兰察布更适合承载大规模基础设施，呼和浩特拥有高校、科研机构、行政和产业服务资源，两地可以形成资源中心与应用中心的组合。
第二，带动京津冀的算力需求外溢。北京并不缺客户和技术，但土地、电力、能耗指标和数据中心扩容空间更为紧张。
乌兰察布可以承接一部分训练、渲染、备份和离线计算任务，形成“东部需求、西部供给”的算力分工。
第三，推动能源产业重新寻找客户。过去风光电力的价值主要是上网，现在大型算力园区成为稳定的大客户。
算力可以帮助新能源消纳，但前提是电网、储能、调度和数据中心负荷之间形成真正的协同，而不是简单把两块牌子放在一起。
给其他城市的启发，不是“都去建数据中心”
乌兰察布最值得借鉴的地方，是把城市资源重新排序。
过去，冷凉气候可能只是旅游和农业条件；现在，它成为数据中心制冷条件。
风光资源过去更多被视为能源产业基础；现在，它又与绿色算力连接起来。距离北京较近；
过去只是区位描述；现在，它变成承接京津冀算力需求的商业条件。
这种转型说明，城市发展不一定要等到所有条件都完美才行动。
更现实的路径是，先找到一个国家产业趋势与本地资源禀赋的交叉点，再围绕这个交叉点补齐基础设施、政策和人才。
但其他城市不能只看到“84个项目”“5000亿元投资”和“万卡集群”，看不到背后的前提。
算力项目是重资产产业，折旧高、用电大、设备更新快，客户集中度和上架率会直接影响回报。
地方如果只追求签约数量，很容易形成园区同质化；如果只追求机架规模，却没有模型企业、应用企业和长期订单，城市得到的可能只是高耗能基础设施，而不是高质量数字经济。
笔者认为，未来考核算力城市，至少要看四组指标：
实际投运规模和利用率，绿电比例和PUE，算力服务收入与税收贡献，本地企业和人才的新增数量。
只有当服务器在机房里运行，订单在平台上增长，技术人员在当地留下，算力才真正从工程项目变成产业。
真正的“逆袭”，是把资源变成长期能力
乌兰察布的故事，值得肯定，也需要保持冷静。
值得肯定的是，一座传统资源和农业特征较强的城市，抓住了“东数西算”和人工智能基础设施升级的窗口期，把冷凉气候、绿电、土地、区位和政策组合起来，形成了较强的算力产业辨识度。
它没有等待传统产业自然升级，而是主动寻找新的增长曲线。
需要冷静的是，算力产业的繁荣并不等于所有项目都能获得高回报。
规划规模要经过建设周期，建设规模要经过投运检验，投运规模还要经过客户订单和利用率检验。城市真正的竞争，不是把机房建得多大，而是谁能持续提供稳定、便宜、绿色并且可调度的算力服务。
对乌兰察布来说，下一阶段的关键词不应只是扩容，而是提效。
要从“草原上的算力工厂”继续走向算力服务、能源管理、软硬件适配和行业应用。
只有让更多模型公司、工业企业和开发者在这里获得可用的算力，让本地人才和企业在产业链中拥有更高附加值，乌兰察布的转型才会真正完成。
从这个意义上说，乌兰察布的逆袭并不是一夜之间发生的奇迹，而是一次长期选择终于遇上产业风口。
它给其他城市最大的启发是：城市竞争的关键，不只是拥有什么资源，更在于能否把资源组织成一套可持续的商业能力。
在中国算力版图上，乌兰察布已经从“草原云谷”变成了一个绕不开的名字。
它证明了一件事，在AI时代，城市的大小不重要，重要的是你能不能找到那个别人无法替代的位置。
保持冷静，继续前行。
本文来自微信公众号“投行圈子”，作者：投行大师姐，36氪经授权发布。
