业绩快报 | 迈富时2026年中报：经营现金流净流入达5亿元，AI原生布局驱动业绩倍增
8月13日，迈富时公布了2026年的中期业绩报告。报告期内，公司上半年实现营业收入19.6亿元，同比增长111.2%；归母净利润则达2.06亿元，同比增长450.8%。
现金流更能体现增长的质量。2026上半年，迈富时经营性现金流净流入高达5亿元，自由现金流也达到4.83亿元，远高于利润规模，这也充分印证了迈富时业务发展的强劲动能。
支撑业绩高增长的核心，是AI应用业务进入规模化商业兑现阶段。
2024年迈富时开始主动探索AI业务，到2025年，AI Agent已成为公司的核心产品，并覆盖AI营销、AI销售、AI客服、AI外贸等多个场景。
具体来看，2026上半年迈富时的AI应用业务营业收入达到11.3亿元，同比增长123.7%。同时，精准营销服务业务也同比增长96.3%至8.32亿元。
从增长结构看，AI应用业务呈现明显的“量价齐升”。报告期内，该业务付费用户数达到27269名，同比增长25.9%；每用户平均月收入同比增长80.0%。相较客户数量增长，单客贡献提升更为显著，这意味着公司相关产品的客户黏性、客户认可度较高。
AI应用业务也是公司毛利润的主要来源。2026年上半年，该业务实现毛利润8.64亿元，占公司整体毛利润的约96.5%，毛利率为76.6%。其中，新增的智能体一体机业务毛利率为54.9%；剔除该业务后，AI应用业务毛利率达到84.9%。
公司营业收入的快速增长，也带来了明显的规模效应。
财务数据上，迈富时的销售费用率同比下降5.6个百分点至11.4%，管理费用率同比下降5.6个百分点至4.6%，研发方面，迈富时2026上半年的研发费用为3.25亿元，对应研发费用率16.6%，但这也是公司业务得以成功转型的关键。
综合来看，迈富时的费用率整体处于下降趋势，这也是公司利润增速跑赢收入增速的关键。
但业绩高增下，迈富时并未止步于单纯的AI Agent供应商，而是依托在算力层、模型层、AI原生平台层、应用层的全栈布局，向更高价值的“全栈Token工厂”迁移。
根据财报披露，在产品形态方面，未来会从“提供软件工具”向“交付业务结果”转变，收费则从订阅模式，凭借“场景Token”精加工能力与企业级AI规模化应用的案例库推动，向按结果收费模式演进。
这意味着，迈富时未来的增长逻辑也不再局限于客户数量和订阅收入，而是有望伴随客户的AI应用深度应用、场景化的需求、Token消耗量的持续提升，以及双方战略合作关系的进一步深入，从而实现新的增长。随着AI的全栈布局逐步转化为商业成果，公司或将打开更具弹性的长期成长空间。
