AI业务狂飙123%，买芯片猛烧钱，微软不再靠OpenAI吸金
智东西4月30日报道，今日，微软公布2026财年第3季度（对应自然年2026年第一季度）财报。本财季，微软营收同比增长18%至829亿美元（约合人民币5668亿元），高于市场预期。按美国通用会计准则计算（GAAP），净利润同比增长23%至317.8亿美元（约合人民币2173亿元）；按非美国通用会计准则计算（non-GAAP），净利润同比增长20%至317.9亿美元（约合人民币2174亿元）。
该财季，微软对OpenAI投资产生的一次性非现金减值为1400万美元（约合人民币9573万元），对微软的利润影响极小，与上一财季录得的76亿美元一次性非现金账面收益形成了显著差异。
前天，微软放开了对OpenAI的合作权限限制。在本次财报会议上，微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）谈到OpenAI称，微软不再给OpenAI付任何分成，这类模式的改变对于该公司的利润率是长期利好的。
微软本财季的资本支出同比攀升49%，达到319亿美元（约合人民币2181亿元），上一财季这一数字为375亿美元（约合人民币2565.19亿元），本次环比回落约15%，明显放缓。其中，约三分之二支出投向短期资产，主要是采购GPU和CPU，以承接Azure云平台及AI业务的旺盛需求。
微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉(Satya Nadella)称：“我们的AI业务年收入超过370亿美元（约合人民币2530亿元），同比增长123%。”
受AI需求驱动，本财季微软云营收持续增长，达到545亿美元（约合人民币3726亿元），同比增加了29%。其中，作为微软云业务的核心板块智能云业务，其营收同比增长30%至347亿美元（约合人民币2373亿元），增速再创新高。该板块下的Azure云业务营收同比增长40%，较上一财季小幅上涨1个百分点。
▲微软智能云营收及增长情况 （智东西制图）
微软下一财季的业绩指引同样亮眼，其预计总营收在867亿至878亿美元之间，同比增长13%至15%。其中，Azure收入预计增长39%至40%，维持稳步增长。
纳德拉称，该季度微软新增了1吉瓦的算力容量，且正稳步向两年内将基础设施规模扩容一倍的目标推进。
他说道：“通过我们自研的创新技术，结合英伟达和AMD的最新成果，并依托我们定制的网络、安全和虚拟化芯片（包括Azure Booth）以及自研的CPU和加速器——Azure Maia 200加速器，其相较于现有设备旗舰芯片，token处理能力提升超30%，从而实现对我们基础设施的现代化升级。”
尽管业绩超出预期，微软在公布财报后的盘后交易中仍短时下跌3%，而后回调上涨0.24%。今年以来，微软的股价已下跌了12%。
截至今天美股收盘，微软股价下跌1.12%至424.46美元/股（约合人民币2902.25元/股）。其市值约为3.15万亿美元（约合人民币21.5万亿元）。
▲微软股价图（图源：腾讯自选股）
01.总营收再破800亿美元，微软云收入同比增长29%
整体来看，微软该季度营收增速较稳，连续11个季度增长在15%左右，本季度营收再次突破800亿美元。
▲微软近三年来营收增长情况（智东西制图）
在净利润（GAAP）方面，本季度受投资OpenAI收益等因素影响较小，其增长率环比减少了37个百分点，达到317.8亿美元。
下图为微软本财季损益表：
该财季，微软云收入为545亿美元，同比增长29%。不包含OpenAI相关业务的递延收入，其商业剩余履约义务已达6270亿美元（约合人民币4.29万亿元），同比增长99%，订单储备充足。如果将OpenAI相关业务的递延收入纳入统计，其中约25%将在未来1年内转化为营收，同比增长39%。
需要补充的是，微软云是跨部门的云业务总收入统计口径，涵盖了智能云部门的Azure、生产力与业务流程部门的Microsoft 365和Dynamics 365等所有云服务收入。
02.云与办公板块实现两位数增长，消费端业务小幅承压
微软生产力和业务流程业务、智能云、更多个人计算三大块业务的营收分别为350亿美元、347亿美元、132亿美元，分别占总营收的42%、42%及16%。
▲微软三大业务占比图（智东西制图）
生产力和业务流程业务收入同比增长17%。其中Microsoft 365商业云收入增长19%， Microsoft 365消费者云收入增长33%，LinkedIn收入增长12%，Dynamics 365收入增长22%。
智能云业务收入同比增长30%。其中，Azure和其他云服务收入同比增长40%。
更多个人计算业务的收入同比下降1%。其中Windows OEM和设备收入下降2%，Xbox内容和服务收入下降5%，不计流量获取成本的搜索和新闻广告收入增长了12%。
除Windows OEM和设备业务以及和Xbox内容及服务业务收入有所下降外，微软其它业务部门的营收均较去年同期实现了两位数增长，可见，AI生态落地成为了拉动业务整体增长的驱动力。
微软在2026财年第三季度以股息和股票回购的形式，向股东返还了102亿美元，比上一财季减少了20%。
03.Copilot主力模型吞吐量大幅提升40%，微软传统业务增收不增利
在财报电话会议中，纳德拉谈道：“我们位于威斯康星州的费尔沃特数据中心本月初提前六周上线，这使我们能够更早确认公司营收。依托软硬件协同优化，微软Copilot主力模型的推理吞吐量实现了40%的大幅提升。”
他称，今年已有超过300名客户有望在Foundry上处理超过1万亿个token，相关业务季度增速达30%。纳德拉还说道：“我们推出了MAI-Transcribe-1，一种语音转文本模型，以及MAI-Image-2，它是全球顶级图像生成模型之一。这些模型已经支持了第一方场景，比如Bing和PowerPoint中的图像生成。”
同时，纳德拉补充，微软正努力让Transcribe One在Copilot和Teams中实现强大的转录功能。早期信号显示，Transcribe One的GPU效率提升了67%，图像Second则提升了高达260%。
谈及开发者生态，纳德拉指出，得益于agent编码的普及，GitHub正迎来前所未有的增长，目前，近14万个组织在企业中使用GitHub Copilot，年增长近三倍。微软也在持续扩容产能，以承接这波市场需求。
在网络安全领域，AI大幅缩短了漏洞暴露与漏洞利用的间隔周期。为了快速化解安全风险，每当AI监测并挖掘出新漏洞后，微软都会同步推送Defender防护更新。此外，微软也正朝着将新型多模态AI驱动扫描工具产品化的方向发展。
提到解决微软当前受到硬件供应链与物理产能的约束时，胡德称：“我们可能得从供应链的工业逻辑入手。但其中很多问题本质上更偏向短期性质。”
她从两个方面解答：首先，微软正加速硬件设备的部署，并在采购端争取价格优势。在硬件涨价、供货紧张的环境下，该公司只能先采购短期可用算力资产，先解决眼前需求。同时，微软将采用降本措施、提效措施，在Azure整个业务环节平衡资源、分配算力，以尽量满足客户需求。
本财季Copilot的付费席位突破2000万，同比增加250%，单季新增创纪录。关于Copilot的爆火，她说道：“这已经走上了与我们此前预期完全不同的发展轨迹。（Copilot）它适用于编码领域，适用于生产效率领域，我有理由相信它同样也适用于安全领域。”
04.结语：业绩超预期经营相对稳健，AI成为增长核心支柱
本财季微软营收超出市场预期，智能云与AI业务保持高速增长，商业订单储备大幅提升，整体经营相对稳健。该公司在AI基础设施与产品生态上的持续投入逐步转化为营收与盈利动能，同时非核心消费业务仍处调整期。
整体来看，微软在AI与云计算时代的增长路径相对清晰，但仍面临算力投入成本以及消费业务疲软等挑战。该公司后续的增长动能，或将部分程度取决于其AI商业化的实际落地进度，以及云业务能否维持稳健的扩张态势。
本文来自微信公众号 “智东西”（ID：zhidxcom），作者：刘煜，36氪经授权发布。
