跌麻了，GTC不及预期？

今年英伟达GTC大会上，除了新的AI芯片和市场纠结的光铜之争，最让人眼前一亮的就是太空算力赛道。英伟达新发布的VeraRubin太空模块，用于太空数据中心，轨道AI推理算力达H100的25倍。目前已有6家公司应用，Kepler已在卫星部署JetsonOrin。

当下全球都面临两个核心矛盾：一边是已油气为代表的能源安全越来越受重视，传统电力供给跟不上发展需求；另一边是AI大模型训练、数据中心运转要消耗海量电力，不少地面数据中心因为缺电卡了脖子。

这两个问题凑到一起，叠加中东数据中心的潜在安全隐忧，终极答案自然就浮出水面——把算力搬到太空去，让太空光伏提供源源不断的清洁能源，太空算力也就成了顺理成章的必然选择。

01 地面算力卡脖子，太空成了新出路

现在搞AI的都知道，数据中心就是“电老虎”。一个1GW规模的数据中心，7年下来光电费就得花超百亿美元，差不多占总投资的48%。

更头疼的是，想建个大型数据中心没那么容易。美国现在电网接入排队都要5年，加州个别项目甚至要等9年，就算建好厂房，通不上电也只能当摆设。

而且地面数据中心又占地方又耗资源，一个40MW的集群，10年就要消耗170万吨水。随着AI算力需求指数级增长，电力、土地、散热这三大瓶颈越来越明显。

反观太空，简直是天然的算力圣地。没有昼夜交替，没有天气影响，太阳辐照度是地面的5倍，能近乎24小时稳定供电。再加上太空接近绝对零度的环境，散热根本不是问题，不用额外消耗能源搞冷却。

更关键的是，太空不受物理空间限制，想建多大规模的算力集群都可以，模块化部署起来又快又灵活，完全不用受土地规划、审批流程的制约。

02 太空算力并非新概念，经济上已可行

其实太空算力在上个世纪就开始有应用了，同时很多人会觉得，把设备送到太空成本肯定高得离谱，其实现在不然。经过测算，当算力卫星的电源成本、发射成本加上太空机柜的制造溢价，只要不超过地面数据中心的电费支出，太空算力就具备性价比。

现在发射成本正在快速下降，马斯克预测未来单位重量发射成本能降到10美元/kg。按照这个目标测算，实现“太空算力平价”需要的光伏组件价格约1.3美元/W，虽然还是地面组件的10倍，但考虑到太空光伏的高可靠性和独家性，这个成本完全可控。

而且太空算力把长期的“高电费+维护”成本，变成了一次性的制造和发射成本，长期来看反而更划算。7年全生命周期算下来，1GW规模的太空数据中心总投资和地面差不多，但后续几乎没有能源支出。

这种成本结构的改变，让太空算力从“遥不可及”变成了“触手可及”，也为产业爆发打下了基础。

03 市场规模超预期，百GW级需求在路上

太空算力的市场需求，比很多人想象的要大得多，而且正在快速落地。

短期来看，通信卫星是主要驱动力。2025年全球卫星发射量已经超过4000颗，增速接近60%。其中SpaceX一家就占了77%的份额，国内也在加紧布局，规划的通信卫星总数已经超26万颗。

单星功率也在快速提升，Starlink的新一代卫星功率能达到50kW以上，国内也在推进50-100kW级的电源系统。按这个趋势，2026年全球太空光伏装机量就能接近500MW，2028年更是能冲到4277MW。

中期来看，算力卫星将成为核心增量。中美都在加紧布局，SpaceX计划发射100万颗算力卫星，Starcloud也规划了8.8万颗。国内的“星算”“天算”“三体”等算力星座也已经进入组网阶段。

按照当前的申报计划，只要发射量达到100%，对应的太空光伏需求就超过130GW，这是一个万亿级的巨大市场。而且这个需求不是空谈，2025年已经有搭载英伟达H100芯片的算力卫星成功发射。

远期来看，月球和火星基地建设会带来新的需求。马斯克计划10年内建成月球城市，20年内建成火星城市，各国也在推进探月计划。这些地外基地的能源供给，只能靠太空光伏，这又为行业打开了更长远的增长空间。

04 三条投资主线，把握核心机会

太空算力是个系统性工程，涉及卫星制造、光伏组件、特殊材料等多个环节，核心投资机会集中在三条主线上。

(注意：文中相关个股点评仅限学习交流，不构成任何投资建议或参考)

第一条是卫星整体制造环节。这个领域技术壁垒高，具有稀缺性。像钧达股份，通过收购整星企业巡天千河，拿到了卫星总体设计和制造能力，还布局了太空光伏相关技术，形成了闭环优势。

还有电科蓝天，作为国内宇航电源的核心供应商，市占率超50%，从“东方红一号”到天宫空间站，参与了700余颗卫星的电源供应，根基非常扎实。

第二条是太空光伏设备及电池片供应商。太空光伏对技术要求极高，需要抗辐射、高效率、柔性化的产品。迈为股份作为HJT整线设备的头部企业，推出的HJT4.0设备能大幅降本增效，还布局了钙钛矿叠层电池设备，已经拿到了商业化订单。

东方日升的HJT组件效率全球前三，其p型超薄异质结产品在柔性、抗辐射等方面优势明显，已经实现小批量交付。明阳智能在空间能源领域布局超10年，钙钛矿-异质结叠层电池效率突破34%，有望快速进入在轨验证。

第三条是太空环境特殊封装材料供应商。太空环境极端，对材料的要求独一无二。蓝思科技的航天级UTG玻璃，厚度只有30-60μm，弯折半径低至1.5mm，能让太阳翼实现“卷尺式”折叠，大幅降低发射成本，透光率还能稳定在93%以上。

上海港湾的钙钛矿电池已经通过多次在轨验证，稳定运行9个多月电压几乎无衰降，技术可靠性得到了实战检验。

05 风险提示与投资逻辑

当然，太空算力作为新兴赛道，也存在一定风险。比如商业航天产业发展不及预期，或者电池技术在太空环境下的长期可靠性验证不通过，都可能影响行业进度。

从大趋势来看，能源安全和AI算力需求都是不可逆的趋势，两者的结合必然会推动太空算力产业发展。投资这个赛道，核心是把握“技术壁垒+先发优势”。

同时太空算力行业的进入门槛远高于地面光伏，无论是卫星制造、特殊材料还是光伏组件，都需要长期的技术积累和在轨验证，一旦形成优势就很难被超越。随着更多算力卫星发射、更多技术验证通过，行业将进入加速期，提前逢低布局的投资者有望分享这一波产业红利。

当然市场瞬息万变，宏观扰动、政策催化、产业进展等都需要持续跟踪，若想第一时间抓信号识别风险布局机会，欢迎扫描下方二维码，获取更及时详细的专业投资策略：

免责声明：

本文版权属于北京格隆汇投资顾问有限公司投研团队(曾润:A0160623020001)整理，本报告基于独立、客观、公正和审慎的原则制作，信息均来源于公开资料并予以合法合理适当的采集摘要与编辑。

股市有风险，入市需谨慎。本文中的任何投资建议均不作为您投资买卖的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。任何单位或个人未经本公司许可，擅自发布、复制、传播或网络发表、转载等均视为侵权，本公司将依法追究侵权责任。

本文来自微信公众号 “格隆汇财经热点”（ID：glh_finance），作者：格隆汇小编，36氪经授权发布。