视觉AI龙头冲刺港股IPO，年收入复合增长59.2%，大模型收入超6000万
2026年1月20日，极视角正式向港交所递交招股书，走到资本市场门前。
从招股书看，极视角是一家以计算机视觉为核心的企业级AI解决方案公司。过去三年，公司收入保持高速增长：2022年至2024年，收入由1.016亿元增长至2.573亿元，两年复合年增长率达59.2%。
极视角的增长受益于中国CV 市场的整体扩张。招股书预测，国内该市场未来五年的复合增速将达到 37.7%。
为了在内卷中突围，极视角在2024 年开启了积极的业务迭代。招股书披露了一个关键变化：
2024年，公司引入了大模型解决方案。这一新业务在推出的当年即贡献了 6212.2 万元收入，占总营收比重迅速达到 24.1%。
今天，硅基君就带你来看看这家即将上市的视觉AI公司。
两年复合增长59%，大模型收入6212万
2022 至 2024 年，极视角收入保持高速增长，由 1.016亿元提升至 2.573亿元，两年复合年增长率达59.2%。2025年前9个月，公司收入为1.36亿元。
从招股书看，公司主营业务分为两大类：一是AI计算机视觉解决方案，包括标准、定制化及软硬件一体化的产品；二是大模型解决方案，基于通用大模型，结合多智能体、RAG等技术为企业提供定制服务。
与大量以“单一行业+定制项目”为主的AI公司不同，极视角较早尝试平台化路线，AI算法生态覆盖从开发、训练到部署的全流程。具体通过以下三大平台实现：
“极市”算法开发平台：为开发者提供从编程环境、模型训练、测试验证到芯片适配的全套工具，利用场景数据持续优化算法。
“极星”推理与部署平台：集成丰富算法库并支持自然语言交互，帮助用户快速调用、部署模型到实际场景。
“极栈”企业级私有化平台：面向对数据安全与定制化要求高的大型客户，提供全流程AI开发与管理能力，支持主流训练框架及国产化软硬件环境。
这三者也构成了覆盖“云—边—端”的全流程技术栈，其核心目标是将 AI 能力模块化、商品化。
从收入结构看，AI视觉解决方案是公司最主要的收入来源。2024年，AI视觉解决方案收入为1.95亿元，占比75.9%。
其中，软件定义一体化AI解决方案占比最高。这一覆盖标准与定制两类计算机视觉算法，并按需提供平台功能定制、配套软件开发及相关服务与设备，最终形成一套易于部署、即插即用的一站式 AI 解决方案。
标准AI计算视觉解决方案收入占比从2022年的10.8%提升至2025年前9个月的20.9%。
所谓标准AI计算视觉解决方案，就是公司直接交付产品化的算法，在具体项目中可直接按场景调用而无需从零开发。截至 2025 年 9 月 30 日，公司已积累超过 1500 种可随时部署的算法组合，覆盖不同业务场景与应用需求，包括加油站卸油、智慧城市等等。
2024年，公司推出了大模型解决方案。所谓的大模型解决方案，就是围绕客户的多样化业务需求，并结合其所在行业特性与经营知识，对通用大模型进行微调。
在具体实现上，公司通过多智能体协同优化、RAG（检索增强生成）以及基于具体业务场景的算法设计，将通用大模型转化为可在企业级场景中稳定运行的专用模型能力，从而满足专业应用在准确性、可控性和可落地性方面的要求。
当年，该业务贡献收入6212.2万元，占总收入的24.1%；2025年前9个月继续贡献2487.9万元。
从应用场景看，极视角的视觉算法也在工业场景延伸到更多场景。
曾经贡献超70%收入的工业行业，占比在2025年前9个月降至37.4%；而能源、零售、运输等其他行业收入占比则从2024年的24.3%跃升至62.6%，首次超越工业行业，成为第一大收入来源。
经调整净利润转正，难掩视觉AI激烈竞争
从盈利能力看，极视角已经出现拐点。
2024年，公司经调整净利润为2049万元，正式实现扭亏。这并非一次性改善，而是产品化推进带来的结构性变化。2022—2024年，极视角整体毛利率从30.6%提升至40.2%。
其中，标准化AI计算视觉解决方案成为关键变量。该板块毛利率高达80.1%，贡献了公司约四成毛利，显著拉高了整体盈利水平。其余业务的盈利能力也在同步修复，例如软件定义的一体化AI解决方案，毛利率从27.6%提升至35.8%。
但利润改善，也传导到了现金流。
2022—2024年，公司经营性现金流净额分别为-0.78亿元、-0.72亿元和-0.18亿元，虽有改善，但依然持续失血。
核心压力来自应收账款。同期，公司贸易应收款项及应收票据总额从0.42亿元迅速膨胀至1.78亿元，至2025年9月末进一步升至1.81亿元。对应的周转天数从99天恶化至163天、182天，并在2025年9月末拉长至379天。
这几乎是典型的视觉AI行业画像：竞争激烈，议价权薄弱。
其实，视觉AI赛道本身并不缺想象空间。中国计算机视觉解决方案市场在2024—2029年预计年复合增长率达37.7%，2029年规模将达到1824亿元；极视角聚焦的新兴细分领域增速更快，预计同期年复合增长率54.3%，市场规模可达970亿元。
但高速增长并不等于容易突围。
在整体计算机视觉解决方案市场中，极视角市占率仅为1.6%，排名第八，而第一名的份额为12.1%。市场高度分散，却并不松散：上游是“AI四小龙”等算法公司，下游是海康威视、大华股份等硬件巨头，夹在中间的公司，既要拼技术，又要拼价格，还要接受漫长账期。
从产业位置看，极视角本质仍是一家“上一轮”的CV算法公司，只是相较早期纯算法玩家，多了一层平台化与标准化的包装。其商业模式，依然高度依赖项目交付，并与硬件厂商、系统集成商深度绑定。
历史已经反复验证，这是一条极其残酷的路径。
大量算法公司最终没能形成真正独立的产品能力：算法必须嵌入他人的硬件与系统才能交付，既无法成为集成商，也没能做成超级平台，更难以跑通垂直场景的商业闭环。价格战叠加账期拉长，持续吞噬现金流，直到企业失去继续试错的空间。
从这个意义上说，此次港股IPO对极视角而言，不只是一次融资窗口，更是一场对商业模式的集中检验。
本文来自微信公众号“硅基观察Pro”，作者：朗朗，36氪经授权发布。
