2025年医药融资强势反弹，731笔、同增31%，市场信心又变强了
博远资本创始合伙人陶峰认为：“创新药研发，归根到底是拼试错效率。中国创新药企当前的效率，从时间维度上讲是历史最强，从空间维度上看是全球最强，这是毫无疑问的。成本、速度、质量，是创新药研发的三个关键。二十年前中国的质量和国际水平有差距，今天基本一致，同时成本低很多，这是我们的核心优势。”
当资本市场的目光从“追热点” 转向 “看价值”，生物医药行业在2025年交出了一份亮眼的复苏答卷。
在经历了连续两年的深度调整后，行业融资市场迎来关键转折点：全年融资事件数量与金额同步大幅增长，一扫此前的阴霾，呈现出清晰的“V 型反弹” 格局，彰显出资本市场对行业创新价值与发展潜力的信心正在持续回暖。
市场需求驱动下，生物医药融资量额同增
据IT桔子数据统计，2025年国内生物技术与制药行业融资呈现 “双增长” 态势：
全年共发生731 起融资事件，较2024年同比大幅增长 31%；涉及融资金额约593.78亿元人民币，同比增长 17%；平均单笔融资额达 8213 万元人民币，资金配置效率稳步提升。
回顾近五年行业融资轨迹，2021 年堪称行业 “黄金峰值期”—— 受益于新冠疫情催化的疫苗及生物技术研发热潮，叠加科创板、港交所新政释放的政策红利，资本市场对创新药赛道的追捧推动行业融资额攀升至1348.57亿元的历史高点。
然而，2022-2023 年行业进入深度调整期：一方面受资本市场整体寒冬影响，风险投资趋于保守；另一方面，创新药在医保谈判中面临超预期的价格降幅，商业化前景的不确定性进一步抑制了资本投入，融资额连续两年下滑，2023年降至 570.04 亿元。
2024年行业触底企稳，融资额微增至509.22亿元，市场信心逐步修复；2025年的强势反弹，标志着行业正式走出调整周期，进入复苏增长新阶段。
这一反弹态势的背后，是多重积极因素的协同驱动：政策层面，“十四五” 生物经济规划持续落地，创新药审批流程不断优化提速，为行业发展筑牢政策支撑；技术层面，人工智能在药物研发全流程的深度应用、合成生物学等前沿技术的突破性进展，为行业注入全新创新动能，也成为吸引资本回流的核心亮点。
早中期投资占据主导
从融资阶段分布来看，2025年生物医药行业融资呈现 “早中期为主、后期聚焦、战略投资补充” 的鲜明特征，资本对项目的筛选更趋精准，聚焦于技术确定性与商业化潜力。
注：早期投资包括种子轮、天使、Pre-A轮，中期投资含A轮、A+轮、Pre-B轮、B轮、B+轮，后期投资包括C轮及之后到Pre-IPO上市前的阶段
早期投资中，天使轮融资表现尤为活跃，全年发生96 起，占总融资事件数的 13.1%，反映出资本市场对早期创新项目的挖掘力度不减，仍愿意为具备核心技术潜力的初创企业注入启动资金。
中期投资作为行业融资的“主力军”，以 56.9% 的占比主导市场，其中 A 轮融资187次（占比25.6%）、A + 轮融资111次（占比15.2%），成为最受资本青睐的两个细分阶段。这一趋势表明，完成核心技术验证、取得初步临床进展的项目，凭借相对可控的风险与清晰的发展路径，获得了市场化资本的重点加持。
后期融资则延续了谨慎态势，C 轮及以后阶段融资占比仅11.5%。这一现象背后，是后期项目面临的多重压力：临床研发的高失败风险、医保谈判对产品定价的约束、商业化落地的不确定性等，促使资本更倾向于向商业化能力突出、核心产品临近上市的头部企业集中。
战略投资方面，全年发生69起，占比9.5%，主要以大型药企、产业基金的布局为主，聚焦于产业链协同与前沿技术卡位，为行业创新生态提供了重要补充。
本文来自微信公众号 “IT桔子”（ID：itjuzi521），作者：IT桔子，36氪经授权发布。
