国资入主、控股权更迭，赛力斯计划剥离蓝电汽车，野心不止于问界

2月9日，赛力斯（601127.SH）发布《关于签署合作协议的公告》，详细披露了公司于2026年2月8日与重庆市沙坪坝区人民政府（下称“沙坪坝区政府”）签署的《合作协议》。

根据《合作协议》约定，赛力斯将以蓝电汽车相关存量资产作价出资，设立标的公司（名称待定，下称“标的公司”）；沙坪坝区政府将组建或引入有限合伙企业（或基金），联合其他投资人及经营团队，以现金方式对标的公司进行增资。

赛力斯在公告中表示，本次剥离存量资产旨在优化公司资产结构，符合公司整体战略发展方向，有利于企业长远稳健发展。

有市场观点认为“优化公司资产结构”更多是为集中精力发展问界品牌。

对此，时代周报记者向赛力斯方面进行求证，相关人员回应表示：“一切事项以公告为准，暂无更多信息可以披露。”

华汽研究院院长何芳在接受时代周报记者采访时表示，赛力斯剥离蓝电汽车相关存量资产，可视为一次“主动减负”与“资源重组”，核心目的是更专注地发展核心高端业务，同时以全新模式孵化未来潜在业务机会。

2月9日，赛力斯收报110.98元/股，上涨2.43%，市值1933.4亿元。

国资控股，赛力斯转为参股

根据《合作协议》，各方完成出资后，沙坪坝区政府持股约33.5%，其他投资人持股约18.5%，赛力斯及公司指定主体合计持股约32%。

此次增资完成后，沙坪坝区政府成为标的公司控股股东，赛力斯则丧失控制权，转为参股股东。

何芳向时代周报记者表示，本次“剥离”并非简单出售资产，更非彻底放弃蓝电品牌，而是引入地方政府资本与其他投资人，采用“资产出资+外部增资”的模式运作。

“这种模式既降低了赛力斯单独培育新品牌所需的持续投入与经营风险，同时也能借助地方政府的产业政策与资金支持，为蓝电争取独立发展的新机遇。”

作为赛力斯旗下智能电动汽车品牌，蓝电汽车成立于2023年3月，同月赛力斯发布了全新新能源品牌蓝电。

△图源：蓝电汽车官网

官网显示，蓝电目前在售的车型有第三代蓝电E5PLUS、蓝电E5PLUS先享版、蓝电E5PLUS、蓝电E5和蓝电E3，价格区间在9.98万-14.58万元。

时代周报记者查阅赛力斯2023年、2024年年报发现，公司并未在年报中对蓝电汽车经营情况进行过多披露；在定期发布的产销快报中，也未单独披露蓝电汽车的销量数据。

根据赛力斯披露的产销快报显示，2026年1月赛力斯集团新能源汽车销量为43034辆，其中赛力斯汽车40012辆，同比大增143.50%。其它车型和品牌合计销量2914辆。

互联网产业分析师张书乐直言，蓝电汽车作为赛力斯在“中低端”价位上竞争的新能源汽车品牌，在该赛道红海化之下，由于缺少先发优势，或面临被市场挤压的风险。

“赛力斯从控股转为参股，并引入国资，或许可以让蓝电实现‘快速充电’。此外，国资的加入中，也为蓝电在人工智能、具身智能的双智能业务带来更多可能，使其更快地从新能源汽车走向智能汽车赛道，用平价智能汽车启动新的机遇。”张书乐告诉时代周报记者。

剥离蓝电，专注高端？

正如张书乐所言，赛力斯剥离蓝电汽车相关存量资产，一方面源于蓝电销量在集团整体销量中占比低、贡献有限；另一方面，转型布局具身智能的蓝电，也顺应了“汽车+AI”的大势所趋。

天眼查信息显示，蓝电汽车旗下拥有两家全资子公司，分别为重庆凤凰技术有限公司（下称“重庆凤凰”）与蓝电智行（重庆）汽车销售有限公司。

2025年10月，重庆凤凰与火山引擎在北京签署具身智能合作协议，围绕具身智能联合设计等领域开展端到端全业务合作。

根据协议，双方将聚焦“面向多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术”项目展开协同，同时紧扣汽车产业生态数智化升级需求，助力产业赋能。

2026年1月，重庆凤凰设立全资子公司上海赛力斯凤凰技术有限公司，这一动作也被业内视作赛力斯布局具身智能、推进“汽车+AI+机器人”协同生态发展的关键一步。

何芳补充表示，当前蓝电旗下子公司已开始探索具身智能、智能机器人等前沿领域，本次资产剥离，也为赛力斯未来在更广阔的智能出行领域布局埋下伏笔。

步入2026年，新能源汽车市场的竞争挑战与经营压力持续加剧。尽管各大车企陆续推出“购置税兜底”“7年低息”等金融购车政策，但市场整体表现仍不及预期。

1月13日，问界第100万辆整车在赛力斯超级工厂正式下线，赛力斯集团董事长（创始人）张兴海表示，问界力争两年内实现第二个“100万辆”下线目标。

△问界M9 图源：时代周报记者摄

在此背景下，部分业内人士认为，赛力斯此时剥离蓝电汽车，也是全力聚焦问界品牌的重要信号。

何芳向时代周报记者分析，赛力斯与华为合作打造的问界，已在高端市场建立起先发优势；同时，作为鸿蒙智行“五界”之首，问界面临的市场竞争也日趋白热化。

“在此背景下，赛力斯将资源从投入较大的蓝电业务中抽离，集中力量巩固并扩大在高端智能电动车领域的领先优势，无疑是更为务实的选择。”

事实上，随着鸿蒙智行从“一界”扩容至“五界”，问界面临的竞争压力不仅来自行业外部，也来自鸿蒙智行体系内部。保持产品独特性、搭建更坚实的自主技术护城河，已成为赛力斯的当务之急。

本文来自微信公众号 “时代周报”（ID：timeweekly），作者：曹杨，36氪经授权发布。