美联储内部分裂达到37年顶峰，所有人都在等这个信号……

在成交量极度萎缩的背景下，美联储最新公布的12月会议纪要并未给市场带来方向，反而揭示了决策层内部巨大的意见裂痕。

由于缺乏新的利好驱动，加之流动性偏紧，周二标普500、纳指、道指连续三个交易日收跌，标普500指数跌幅0.14%；道指跌幅0.20%；纳指收跌幅0.24%。

目前，市场核心逻辑正在发生以下结构性转变：

• 美联储内部决策出现严重分歧。纪要显示，尽管12月最终决定降息，但内部反对声音之大是37年来罕见的。虽然“大多数”官员支持降息以防就业市场恶化，但“部分”官员主张在未来一段时间保持利率不变，甚至有“少数”人认为12月根本不该降息。这种分歧说明美联储对2025年的政策路径并没有统一的计划。
• 通胀压力与失业风险的权衡。 支持派认为，2025年就业下行风险在增加，降息是预防性的保护动作。而反对派则担忧通胀降至2%的过程已经停滞，过早降息可能释放错误信号，导致物价压力变得根深蒂固。这种对风险点的不同判断，让未来的利率走向充满变数。
• 市场定价与官方指引的脱节。 尽管联储官员表现得非常谨慎，但投资者依然在为2026年约60个基点的降息空间进行定价。这种预期比美联储官方给出的指引更加激进。目前资产价格的波动，很大程度上是资金在为2026年的利率水平提前寻找位置。

在科技股方面，Meta成为市场关注点。

• Meta收购AI初创公司Manus。在科技股集体走弱的环境下，Meta通过收购Manus展示了其在AI代理领域的扩张野心。

美股投资网分析认为，此举旨在将高级AI能力整合进Facebook和Instagram。这种清晰的业务增长点，在震荡市中为科技板块提供了一定的情绪支撑。

从盘面反馈看，周一暴跌后的贵金属虽有短线反弹，但难以扭转整体谨慎的情绪。当前美股三大股指的连跌，反映出资金在政策不确定性面前的离场意愿。

• 2026年的重新定价周期。 由于Z府政策和宏观环境的变化，市场正在经历一个重新评估成本的过程。如果接下来的通胀数据不能如预期下降，市场此前对2026年大幅降息的乐观预期将面临修正，这可能会引发更大规模的资产调仓。

美股1月重磅大事

站在2025年的尾声回望，12月的市场热度并未因寒冬而冷却。马斯克旗下SpaceX传出的2026年IPO传闻，直接推动了太空概念股在年末的强势上涨，同时使持有其股份的基金Destiny Tech100 (DXYZ)在月内实现了六成的涨幅。

与此同时，AI对硬件的狂热需求仍在持续，存储龙头美光科技 (MU)在需求爆发下连创新高。

然而，这种由技术预期和流动性博弈交织的繁荣，正面临新年1月的逻辑重构。即将到来的1月，市场的核心焦点将从“增长梦”转向“权力博弈”与“业绩实证”。

特朗普的“美联储选秀”

投资者必须关注的首要大事，是候任总统特朗普对美联储主席人选的最终定夺。特朗普已明确表示将在“1月某个时候”揭晓这一悬念。

• 人选图谱： 国家经济委员会主任凯文·哈塞特目前作为领跑者呼声最高，而前美联储理事凯文·沃什、现任理事沃勒及鲍曼、贝莱德高管里克·里德等人的入围，让这场人事博弈充满了政策不确定性。
• 政策分歧： 野村的最新研报预警，即便新主席可能在6月引导降息，但随着美国经济复苏带来的内部阻力，FOMC内部的政策分歧可能引发美联储与Z府之间的紧张关系，这种潜在的冲突将是1月市场波动的主轴。

科技盛会：CES展的AI实战演习

一年一度的 CES 消费电子展将于 1月6日至9日 在拉斯维加斯举办。尽管展馆在6日才正式对公众开放，但对于投资者而言，真正的“发令枪”将在美东时间 1月5日 提前打响。

• 巨头定调： 芯片双雄将通过“媒体日”的主题演讲定义全年技术路径。英伟达掌门人黄仁勋定于美东时间 1月5日上午 11:30 率先登场演讲；随后，AMD 首席执行官苏姿丰也将发表重要演说。
• 核心逻辑： 华尔街多头 Wedbush 预期，黄仁勋将重点聚焦数据中心、物理 AI 与机器人技术，并深入阐述 Cosmos 基础模型平台如何加速自动驾驶等自主技术的商业化开发。
• 投资结论：本届 CES 的考点在于“AI 变现”，市场已不再满足于单纯的技术演示。对于投资者而言，1月5日的演讲不仅是技术秀场，更是支撑 美股科技股高估值逻辑的又一次压力测试，其反馈将直接决定 1月6日开馆后的板块走势。

财报季拉开帷幕

随着1月中旬的到来，市场将进入硬核的数据审视期，上市公司需要用真金白银的业绩来回应市场的高预期。

• 金融先行： 1月13日，摩根大通、纽约梅隆银行等金融巨头率先放榜，正式拉开财报季序幕。
• 半导体风向标： 1月15日美股盘前，台积电的业绩将决定整个芯片板块的短期多空方向。
• 流媒体巨震： 美东时间1月20日盘后，奈飞在827亿美元收购华纳兄弟背景下的首次季度汇报尤为关键。市场正屏息以待其对广告业务双位数贡献的指引，以及DC、哈利波特等重磅IP如何重塑其内容管线。

联储决议与经济数据

宏观层面的博弈将在1月底迎来高潮，美联储的每一个信号都将牵动全球投资者的神经。

• 利率决议： 美东时间1月28日下午14:00，美联储将公布1月利率决议；半小时后，鲍威尔将召开其任内极为关键的货币政策新闻发布会。
• 降息预期： 目前市场预期美联储在1月维持3.5%至3.75%利率区间的概率高达84%。鲍威尔的措辞将至关重要，联储是否会释放更强烈的“退居观望”信号，将直接决定美元走势及Bitcoin等风险资产的定价。

本文来自微信公众号“美股投资网”，作者：StockWe.com，36氪经授权发布。