70后大哥开中高端酒店，年入72亿，考虑港股上市

据深蓝财经、凤凰网财经等多家媒体报道：有消息称，连锁酒店品牌亚朵正考虑赴港二次上市，预计募资数亿美元。

亚朵是中国最大的连锁中高端酒店。截至2025年一季度数据，截至3月份，亚朵一共拥有1727家酒店。

亚朵酒店创办于2013年，创立之初，亚朵就瞄准了中国4亿中产人群的消费升级，从最初定位的中端酒店，到如今定位的生活方式酒店。

亚朵创始人王海军1995年考入燕山大学酒店管理专业，毕业后王海军先是加入携程旅行网。2004年和汉庭酒店创始人季琦一起创办汉庭酒店（华住酒店集团前身）。2012年，王海军是汉庭副总裁。

2012年，王海军从汉庭离职。在去云南福贡县亚朵村旅游时，王亚军看到当地人的幸福感，“感受到了内心安静的力量”，找到了灵感，决定创办一家跟市面上所有经济型快捷酒店不一样的生活方式酒店。

当时，市面上已有多家知名度较高的经济型快捷酒店品牌，包括王海军参与创办的汉庭。如果再创办一家仅仅服务更好或是更实惠的经济型快捷酒店，去跟老品牌拼效率，成功概率不高。

2010–2014 年中国 GDP 年增速在 7.3–10.6% 之间，居民可支配收入持续高增长，城镇中产阶层迅速扩大。当时的旅游和商旅市场呈现“由经济型向中高端过渡”的趋势，华住、首旅等集团也在加码中端市场。

2013年，亚朵创立于上海。自创立以来明确聚焦“中高端商旅”市场，区别于纯经济型酒店，主打品质与体验的结合。亚朵深耕人文调性，在空间设计中融入摄影、图书等元素，让“睡觉”之外，留住的是温暖与精神共鸣。2013年8月，亚朵第一家“人文·摄影”主题酒店在西安正式开业，酒店有着24小时图书馆，客房内张贴着大量摄影作品。

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2022年11月，亚朵在美股纳斯达克挂牌上市，被称为“中国新住宿经济第一股”。截至发稿时，亚朵市值49亿美元。

从 2021 年开始，亚朵正式发布“亚朵星球”品牌，主推枕头、床垫和被子三大核心睡眠产品，目标锁定失眠的新中产人群。

自此，亚朵的酒店业务（主要为加盟）仍为核心，零售业务正迅速崛起。

2024年，亚朵酒店全年营收72.48亿元，同比增55.3%；调整后净利润13.06亿元，同比增44.6%。

其中，酒店业务收入：约48.51 亿元，占比约 67%，同比增长 36.8%。加盟酒店贡献约41.49 亿元，自营酒店贡献约7.02 亿元。

另据财报显示，2024年亚朵集团零售业务GMV达到25.92亿元，同比增长127.7%，其中，线上渠道占比持续超过90%。其中，2024年，深睡记忆枕PRO系列产品累计销量已超过380万只；深睡夏凉被和深睡控温被PRO系列产品全年累计销量突破77万条，被子品类GMV同比增长超300%。

不过，零售业务虽然增长很快，但亚朵仍然准备把中心放在酒店业务上。据核心酒店业务正面临增长瓶颈。最新数据显示，亚朵2025年一季度平均客房收入下降7.3%至304元，日均房价下滑2.8%至418元，入住率（70.2%）也同比下降。而深蓝财经表示，2019年，亚朵的日均房价就已达到429.5元，2023年更是冲高至464元。如今房价相比于高点下调了10%，价格还不如5年前的水平。

据金角财经报道，亚朵将大幅下调部分酒店用品和工程物资的采购价格，以此减轻加盟商的经营成本，为后续的降价策略铺路。降价是因为经济下滑，消费者支付服务溢价的意愿下滑。

之所以押注酒店，也是因为亚朵的零售业虽然营收高，但利润却一般。零售业务远未到成为”现金奶牛“的程度。甚至，出现了反噬公司盈利能力的现象。而且，亚朵的枕头由广东东莞的代工厂生产，加盟商的采购价仅为零售价的17%-35%。市场上出现了大量“平替”产品，价格远低于亚朵枕头，进一步削弱了其竞争力。

今天的大环境，跟亚朵创办的2013年完全不同，这可能是亚朵接下来要面临的最大挑战。中产人群的消费结构更谨慎，可选消费（旅行、住宿）支出占比下降，高星和中高端酒店首当其冲。

本文不构成任何投资建议。本文还参考了凤凰网财经、金角财经、深蓝财经等报道，一并致谢。

本文来自微信公众号 “铅笔道”（ID：pencilnews），作者：黄小贵，36氪经授权发布。