信达地产这半年：预亏39亿与计提27亿

7月14日，信达地产发布2025年半年度业绩预告。

根据公告，信达地产预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润亏损35.0亿元至39.0亿元，较上年同期的出现大幅下降。扣除非经常性损益后的净利润同样预计亏损，金额在34.2亿元至38.2亿元之间。

公告披露，导致本期预亏的主要原因包括房地产开发项目交付规模减少，影响营业收入和毛利率同比下降，以及部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司相应计提减值准备。

与此同时，信达地产同步披露关于计提资产减值准备的公告。

根据公告，信达地产依据《企业会计准则》及公司会计政策、会计估计等相关规定，对截至2025年6月30日的存货、应收款项等资产进行全面清查和分析，计提资产减值准备共计27.41亿元。

交付减少

2024年营业收入跌落百亿线后，2025上半年的信达地产并未重新扭转局面，甚至步入负数营收的低谷。

根据日前信达地产发布的2025年半年度业绩预告，信达地产预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润亏损35.0亿元至39.0亿元，较上年同期的出现大幅下降。扣除非经常性损益后的净利润同样预计亏损，金额在34.2亿元至38.2亿元之间。

对比上年同期，信达地产利润总额为2.08亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.06亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.97亿元，每股收益为0.04元/股。

根据此前提出的经营计划，2025年信达地产计划销售额105亿元，回款额100亿元；计划新开工面积12.55万平方米，计划竣工面积120万平方米。

从此前披露的2025年一季度报告来看，信达地产于一季度内实现营业收入5.18亿元，同比下降34.22%；归属于上市公司股东的净利润为-2.09亿元，亏损持续扩大；基本每股亏损0.07元/股。

报告显示，一季度，信达地产累计实现销售面积13.64万平方米（其中合作项目权益销售面积3.58万平方米，代建项目销售面积4.32万平方米）；公司共计实现销售金额24.78亿元（其中合作项目权益销售金额6.77亿元，代建项目销售金额8.42亿元）；回款金额26.84亿元（其中合作项目权益回款金额6.79亿元，代建项目回款金额10.45亿元）。

报告期内，新开工面积2.35万平方米（均为合作项目权益面积）；公司竣工面积29.62 万平方米（其中合作项目权益面积18.05万平方米，代建项目面积6.98万平方米）。报告期内，公司无新获取项目。

以此计算，销售金额、回款金额分别完成年度目标的23.6%、26.84%，新开工面积、竣工面积达年度目标的18.7%、24.68%。

如此看来，合作和代建项目在销售面积和金额上都占据相当比例，且2024年年度报告显示，信达地产报告期末仍有待结转面积16.19万平方米。

虽然一季度销售及回款金额没有大幅拖累年度进度，但这一成绩主要依赖储备库存。进入第二季度，受市场低迷及项目进度延迟影响，信达地产房地产开发项目集中交付规模大幅减少，对上半年整体收入影响较大。

减值风险

据信达地产业绩预告，公司经营情况稳定，整体平稳可控，而导致收入端“失血”的原因，除房地产开发项目交付规模减少，影响营业收入和毛利率同比下降外，还有部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司相应计提减值准备。

信达地产披露，此次计提资产减值准备的原因包括应收款项坏账准备、债权投资减值准备、存货跌价准备以及投资性房地产减值准备。

具体来看，应收款项坏账准备是基于预期信用损失评估；债权投资减值准备则基于预期信用损失对金融资产进行减值处理；存货跌价准备则是对成本高于可变现净值的存货进行计提；投资性房地产减值准备则是在资产负债表日对可能发生减值的投资性房产进行减值测试。

信达地产于公告中表示，此次资产减值准备计提预计减少公司2025年半年度利润总额27.41亿元，最终计提金额将以公司披露的2025年半年度报告为准。

此前2024年度数据显示，信达地产计提应收款项坏账准备3014.37万元，占当年总资产减值损失（14.2亿元）的2.12%。同期，债权投资信用减值达7.86亿元，存货跌价准备5.95亿元。

不难看出，该公司债权投资存在一定风险。

观点新媒体了解到，于今年1月9日，信达地产发布公告称，公司与中国信达及鑫盛利保共同发起设立房地产行业存量资产纾困盘活基金。

该基金名为“房地产行业存量资产纾困盘活基金”，认缴总规模为200.01亿元人民币。其中信达地产作为劣后级有限合伙人，认缴金额高达100亿元人民币。基金期限为8年，主要聚焦于房地产行业问题企业纾困与问题项目盘活，通过参与破产重整、法拍等困境不动产投资，助力项目保交付及三大工程建设。

此前2024年业绩说明会上，信达地产曾提到2025年将统筹好做优增量和盘活存量的关系。公司强化集团协同联动，通过协同拓展、行业并购、项目投资、操盘代建、联合建设、受托管理等多种方式获取项目。此次信达地产计提债权投资减值准备，或能为纾困项目提供债权。

随着我国房地产市场供求关系发生重大变化，有待盘活优化和更新改造的存量资产规模庞大，需要纾困救助和修复价值的项目资源增多。

另外，信达地产总经理宗卫国亦曾表示，目前市场分化严重，大量三四线城市依旧面临较大的库存压力。需要注意的是，目前存量盘活投资仍然存在一定风险。

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