无人驾驶收入全球第一，易控智驾赴港股上市
一晃七年，易控智驾已经要上市了。
这家成立于2018年的无人矿卡公司，从草创，到追赶，到逆袭。至今，招股书显示，易控智驾已经是无人矿卡领域市占率第一的企业。
6月25日，易控智驾在香港交易所提交了招股书，向上市发起冲击。
招股书显示了易控智驾非常扎实的运营表现。
按收入计，它是全球最大的L4无人驾驶公司——不仅仅在无人矿卡，而是所有无人驾驶公司。美银预计，2024年Waymo的Robotaxi业务收入在5000-7500万美元（约合人民币3.58-5.38亿元）之间，易控智驾2024年总收入则达到9.86亿元。
在无人矿卡领域，易控智驾的运营优势是压倒性的：
截至2024年底，按活跃无人驾驶矿卡数计，易控智驾是全球最大的矿区无人驾驶解决方案提供商；
易控智驾是全球首家、也是目前唯一一家实现1000+台活跃无人驾驶矿卡的公司，车队规模超1400辆；
核心运营数据（包括累计无人运输方量、无人运营里程及已完成运输周期以及解决方案已部署超过六年且具有连续的安全记录）领先同业，且大幅超过竞争者；
全国范围内共有八个单矿超百台无人驾驶矿卡的矿区无人驾驶项目，其中七个部署了易控智驾的解决方案。
在财务数据方面，易控智驾也交出了不错的成绩。
2022-2024年，易控智驾营收分别为0.60亿元、2.71亿元和9.86亿元，复合年增长率305.8%。2024年，其毛利率转正至7.6%。
这一毛利率水平，似乎与无人驾驶的“高大上”印象不匹配，但却是易控智驾发展战略的选择。不过，其业务模式，在通过TaaS（持车）模式打样证明可行性之后，正转向高毛利、轻资产的ATaaS（不持车）模式。到2024年底，不持车模式收入占比已经提升到46%。
在上市关口，易控智驾希望通过融资加速软硬件研发，以及业务的规模化扩张，特别是全球业务，以抢占无人矿卡快速增长的市场。
01 为什么是易控智驾？
在无人矿卡领域，易控智驾不是最早的玩家，也不是最被看好的玩家。
在硅谷点燃无人驾驶之火后，中国创业者也开始不同场景的无人驾驶商业化探索。无人矿卡领域，也有一批企业开始开疆拓土，而且来头不小。
2014年成立的慧拓，是中科院自动化所孵化，可以说是首家无人矿卡知名创业公司。2016年，又有北航教授牵头创业的踏歌智行。2017年，“大疆之父”香港科技大学创业导师李泽湘教授牵头发起希迪智驾。
它们从背景、牵头人的角度，都是这一领域的明星创业公司。
易控智驾则算是后来者，2018年才成立，而且核心创业者并非自动驾驶领域。
但是，易控智驾更加聚焦和高效，展示出了突出的技术研发能力，尤其是工程落地能力。
到2024年底，易控智驾不仅在无人矿卡领域领先，即便放大到整个L4赛道，都是收入第一的企业。
核心原因之一，是易控智驾采取了先慢后快、务实推进的策略。
2020年11月，易控智驾获得了在新疆一个露天煤矿做无人驾驶测试的机会。
与其他无人驾驶企业过分重视硬件、算法不同，易控智驾注重和矿山的生产相结合，融入其生产运输当中，也就是解决工程化的问题。
在从0到1的过程中，易控智驾心无旁骛，只在这一个点精耕细作。花了接近两年时间，易控智驾实现了安全员下车的24小时常态化运营。
2023年中，易控智驾把车队规模扩张到40辆，实现了六编组常态化运营。到年底，易控智驾把自己首个项目做成了“标杆工程”：203台无人矿卡、4个剥离平盘标段整包、整个矿区一半的剥离业务占比。
真正完成从0到1之后，易控智驾才开始向其他矿场部署新车队，并且扩展到更复杂的金属矿区、石灰岩矿区、高海拔矿区等等。
由于扎实的落地运营工作，易控智驾于2022年至2024年间连续三年在所有终端客户集团中保持100%的留存率——没有丢掉一个客户。
至此，易控智驾掌握了无人矿卡领先行业的核心能力。尤其值得称道的，就是其强大的落地能力。
易控智驾最短三天内完成新矿场解决方案部署，使无人驾驶矿卡在三天内达到完全无人驾驶模式，相较之下，中国行业常规需要6至12周。
02 上市何为？
无人矿卡跑通了，商业上能跑通吗？
易控智驾现在的收入分成三部分，其中两部分都是无人矿区解决方案，但一种是持车的，一种不持车。
持车模式下，易控智驾提供车辆和软件及运营，按运输的物料多少收取费用。
不持车模式下，易控智驾销售车辆给客户，同时提供软件和支持。易控智驾的收入来自于卖车，以及按运输物料多少收取的服务费用。
在早期，易控智驾需要向客户证明其可行性，因此大量采用持车模式。从2023年起，不持车收入占比逐渐提升，目前占据一半。
第三部分是矿区数字化解决方案，类似于软件开发，交付之后就给客户自行运营，易控智驾收取项目费用。
目前，易控智驾的收入主要来自无人驾驶解决方案，数字化解决方案占比仅1%。
在这一模式下，易控智驾的收入快速增长，毛利率转正，但还处在亏损状态。
近三年，易控智驾净亏损人民币2.16亿、3.34亿和3.90亿。
易控智驾在招股书中解释，亏损状况主要源自为奠定于矿区无人驾驶解决方案领域长期领导地位的技术及商业基础所作的经深思熟虑的战略性投资，包括建设稳健技术能力、确保营运可靠性、培养可信客户群及发展可扩展行业生态系统的投资。
而后续，易控智驾将从重资本的TaaS（持车）模式积极过渡至更轻资本、更高利润的ATaaS（不持车）模式，有助于易控智驾走向盈利。
与此同时，走过从0到1、从1到10阶段的易控智驾，准备进一步扩大业务规模，从而加大收入，减小摊销。但在此过程中，还需软硬件持续开发、市场推广、试点运营等投入。
到2024年底，易控智驾还持有4602万现金及等价物。
显然，易控智驾需要继续融资来扩大规模。
就在交表前一天，易控智驾还宣布完成了一轮融资。
6月24日，易控智驾宣布完成超4亿元D轮融资。本轮融资由宁德时代通过旗下唯一的产业投资平台溥泉资本（CATLCapital）和自有资金领投，方广资本、猎鹰投资旗下星奇基金、中际控股、同力股份、华测导航等战略产业方和投资机构联合投资。
本轮融资，以及易控智驾在港股IPO融资，其目的都是用于无人驾驶产品的研发和市场开拓及澳洲等海外市场的国际化布局。
易控智驾已经瞄准高价值的海外市场。澳大利亚是其第一个目标。易控智驾已于2023年成立了澳大利亚办事处，并与澳大利亚最大的端到端采矿服务提供商之一MACA（Thiess集团成员）签署了谅解备忘录。于2024年，易控智驾与全球最大的采矿服务提供商之一Thiess签署了谅解备忘录，并与诺顿金田（紫金的子公司）合作在澳洲卡尔古利启动本地化产品试验项目。
尽管易控智驾还未实现自我造血，但财务改善的前景可期。
03 无人矿卡前景看好
无人驾驶行业自诞生以来，已经几起几伏。如今，则来到了一个相对的高点。
一方面，是AI、机器人在全社会、全行业广泛普及，大众、产业圈接受了AI即将创造新价值的理念；另一方面，持续多年的落地运营，开始呈现效果。
具体到无人矿卡领域，无论国内国际，都有非常可观的增长前景。
国内市场，弗若斯特沙利文的预测是，无人驾驶矿卡的销量渗透率将从2024年的约6%上升至2030年的突破50%，呈现出爆发式增长。2024年中国矿区无人驾驶解决方案的市场规模达到人民币20亿元，2021年至2024年的复合年增长率为204.7%。
全球市场，该机构的预测是，全球矿区无人驾驶解决方案收入将从2024年的7亿美元增加至2030年的81亿美元，复合年增长率为51.0%。仅澳大利亚市场，2030年矿区无人驾驶解决方案按收入计的市场规模就有望突破27亿美元。
对于易控智驾而言，早期的技术商业验证已经接近完成，正逢无人矿卡大风卷起，如果插上上市融资的翅膀，可飞的天空既高又远。
本文来自微信公众号“赛博汽车”（ID：Cyber-car），作者：邱锴俊，编辑：章涟漪，36氪经授权发布。
