波士顿科学37亿美元收购Axonics，强化泌尿科神经调控产品线 | 最前线
文 | 李娜娜
编辑 | 海若镜
当地时间1月8日，在旧金山举行的摩根大通医疗峰会（JPM Healthcare Conference）的第一天，波士顿科学公司（Boston Scientific）宣布已就收购Axonics达成最终协议。此次收购价格为每股71美元，比Axonics宣布交易前一个星期五的交易价格高出20%以上。股权总价值约为37亿美元，减去Axonics持有的约3亿美元现金和等价物，企业总价值约为34亿美元。两家公司预计将在今年上半年完成这笔交易，Axonics将成为其全资子公司。
Axonics是美国一家公开上市的医疗技术公司，总部位于加利福尼亚州，拥有约800名员工，产品遍布20多个国家和地区。该公司主要致力于开发和商业化治疗排尿和排便功能障碍的差异化设备，其主要产品组合包括用于提供骶神经调控（SNM）疗法的Axonics R20和Axonics F15系统。SNM疗法是一种微创手术，用于治疗膀胱过度活动症（OAB）和大便失禁，它通过向骶神经提供温和的电脉冲来恢复大脑与膀胱之间的交流。2019年11月，Axonics推出首款治疗OAB的可充电SNM设备，2023年在全球治疗约10万名尿失禁患者。在临床研究中，Axonics的疗法在长达两年的随访中明显改善了患者的生活质量，且未报告与设备相关的严重不良事件。此外，该公司的产品组合还包括用于治疗女性压力性尿失禁的Bulkamid尿道增容系统。
2023年1月，Axonics的第四代Axonics R20神经刺激器获得美国食品药品管理局（FDA）批准，这是一种可充电的骶神经调控设备，拥有6-10个月的充电间隔，电池寿命长达20年或更久。它被植入背部的皮肤下，电极放置在骶神经上。该设备发射电流以中断大脑和消化系统之间导致失禁的异常神经信号。在2020年Axonics可充电神经调节疗法的一项研究中，51名膀胱过度活动症患者中有30人在植入后一个月内对治疗产生了积极反应。再到两年后，90%的患者仍在接受该设备的治疗，93%的人对治疗表示满意。
Axonics预计在2023年实现净收入约3.66亿美元，比上一财年增长34%。对波士顿科学公司调整后每股收益的影响预计在2024年不会很大，此后会不断增加。预计Axonics的收入增长状况将在2024年对波士顿科学泌尿科业务产生巨大的增值。由于摊销费用和与收购相关的净费用，预计对GAAP每股收益的影响较小，或更具稀释性。
BTIG分析师Marie Thibault和Sam Eiber指出，SNM市场仍然“明显渗透不足”。他们表示，SNM仅占三线疗法份额的23%。目前，Medtronic占据着该市场，而Axonics则占据了27%的市场份额。两位分析师重申了对波士顿科学公司的“买入”评级，鉴于波士顿科学公司的泌尿科业务在这个渗透率不足的市场和盆底疾病细分市场中的高增长前景，他们指出该产品组合将成为波士顿科学公司泌尿科业务的一个很好的邻接点。
波士顿科学公司高级副总裁兼泌尿科总裁Meghan Scanlon指出，将Axonics技术纳入波士顿科学公司的产品组合有望进一步加强其公司为泌尿科医生提供服务的能力，此次收购还使波士顿科学公司获得了迈入骶神经调控领域这一高增长新兴领域的机会。
