2024如何由多到强？详解专精特新企业的业务进阶与资本运作之道

突破发展瓶颈，迎来新的破局点，这是当下许多专精特新企业对2024年的期待。在充满不确定的当下，依靠技术优势站稳脚跟的“专精特新”企业们，要向更高发展阶段进发，需要精进业务模式，寻求新的增长动能，同时在不同发展阶段善用资本支持。

2023年12月21日，36氪与联想共同举办「创变者私董会·专精特新特辑」，针对专精特新的进阶之路进行了深入探讨，以下是活动精彩内容总结：

专精特新的进阶路：从技术、产品再到业务创新

多年来致力于陪伴专精特新企业成长，联想全球中小企业产品与解决方案总经理郑爱国对中小企业在发展过程中的痛点深有体会。联想百应、星辰计划、云电脑乃至AI PC，都是联想为中小企业成长所需而推出。联想百应面向中小企业IT提供一站式IT服务。 “星辰计划”则是为中小企业创造机会，打造生态链，推动内部资源互补和被投企业合作，促进生态内企业合作。云电脑业务是基于公有云以及和三大运营商合作，把云端的算力资源结合中小企业的应用，提供基于公有云的业务。此外，联想还推出了AI PC，将大模型放到本地，解决安全和隐私的问题。

结合服务中小企业的经验，郑爱国总结出了专精特新企业成长进阶的三个关键阶段：第一步先有新技术，第二步从技术到产品，第三步把技术变成业务模式。围绕三个阶段，郑爱国从联想的角度进行了展开介绍。

• 第一阶段，注重技术创新。以生成式AI技术为例，联想推出的AI PC能够把“大模型”本地化，通过与英特尔合作，用本地CPU运行大模型，同时构建本地知识库，将所有数据储存在本地，以解决隐私和数据泄露问题。

•第二阶段，注重产品创新。以ThinkBook为例，联想通过调研发现，ThinkPad品牌年龄偏大，于是团队面向更年轻的商业人群推出了新品牌ThinkBook。ThinkBook在产品和技术上进行了诸多创新，与ThinkPad有所不同。

•第三阶段，注重业务创新。2022年，联想推出了“星辰计划”。依托自身的丰富优势，联想能为初创企业提供包括业务拓展、技术支持在内的多方面帮助，助力初创企业加速商业落地，共同寻找创新方向。

专精特新上市路：关注政策走向 注重盈利与内控

专精特新企业的上市之路该如何规划？中金公司投资银行部科技、媒体及电信行业执行总经理高圣亮对此做了详细讲解。

高圣亮将近期市场环境概括为“柳暗花明”，北交所新政的发布带来了板块整体市场机会。从审核面来讲，主板、科创板、创业板审核过会的节奏显著变慢，而北交所在保持正常的审核节奏同时维持了比较高的过会率。北交所过会企业与其他板块企业相比，收入和净利润反映的特点明显，即对中小企业更友好包容。而已经推出的科创板、北交所开户机制打通、新三板挂牌期限计算方法调整，正在酝酿拟于明年初推出的北交所直接申报机制等措施，针对性较强，对优质企业和投资人形成了双向的吸引力。

结合资本市场发展趋势和监管动向，高圣亮给出了五点建议：

一、科创板等传统板块接下来可能面临一定节奏调整，上市不确定性在增加，专精特新企业应该多手准备，重点关注北交所政策利好带来的机会。

二、资本市场准入会更加看重企业服务国家战略的价值。企业在选择创业赛道、产业链时，要充分考虑这一点。同时，企业要找准定位，在产业链中找到合适环节，注意产业链环节的抗周期性，提高业务前景的稳定性、确定性。

三、全面注册制对商业价值投资的回报要求在提升。持续经营能力是上市关注的核心关键词，企业要重视收入、利润量化信息以及趋势的展示。

四、信息披露是注册制的核心，内控规范性、财务核算能力和质量是信息披露的基础。企业应持续提升内部控制水平，重视运作规范性，在上市审核中确保真实、准确、完整的信息披露。

五、拟上市企业规范的时点、进程与完备度依然重要。规范时间的早晚影响监管机构对企业是否持续具备进入公众市场能力的判断。中小企业应尽早找好专业的服务合作伙伴，沟通企业发展过程中需要谨慎处理的问题和资本市场偏好。

直面市场变化 在不同阶段选择不同资本伙伴通行

专精特新企业在不同的发展阶段，都需要做好融资安排。中科科创副总裁何国勇直言，在环境难、融资难、上市难的环境中，要放平心态、换位思考，以终为始，要根据自己的价值和定位，包括上市的预期周期，来选择合适的资本市场朋友。在企业成长的不同阶段需要选择不同的资本伙伴同行。在选择资本运作机构时需要考虑企业本身的实际情况，可以寻求会计事务所或券商的帮助进行规划。企业需要提前做好规划，选择适合自己的板块，并根据所选的板块，反过来确定未来三到五年的战略目标。

何国勇同样认为北交所目前是比较好的路径，明年初会有直通车的模式，鼓励专精特新企业进入。未来一年，北交所的门槛可能会提高，但如果企业在未来3-4年上市的话，对于短期的股市和政策波动性不需要考虑太多，应该专心做好主营业务。

对于选择融资机构，何国勇建议企业不仅要考虑资金规模，还要了解资金背后的要求。产业投资机构和财务型投资机构有不同的投资逻辑和要求。财务型投资机构追求高回报，而且强调时间成本。因此创始人需要了解资金的周期，是短钱还是长钱，避免与机构的时间错位。另外，基金规模、成立时间、投资领域等都是选择投资机构的重要因素。大部分投资机构看项目的逻辑比较相似，从三个维度来看，即赛道、赛车和赛手。赛道就是行业的成长空间及竞争格局，赛车是企业的产品或服务是否具有竞争力？赛手是创始人及核心团队的能力及背景能否把这个事业做成。当这些条件都具备的时候，还要看在企业哪一个发展阶段，以什么估值价格进行投资。

何国勇提醒，在和投资机构交流的时候，要注意看对方能不能为企业提供投后的赋能，因为在企业成长过程中，还有资源、再融资、资本市场规划等各种需求，有一定规模的投资机构就有比较强的资源链接能力、资本对接及规划能力。

企业出海之道：细分区域 细分场景

除了在国内市场持续深耕，不少专精特新企业也把发展目光投向了全球市场，以期寻找新的增长点。即构科技出海产品负责人王晶现场分享了专精特新企业出海策略和实践经验。

王晶介绍了中东、东南亚和南亚三个潜力市场的不同特点：

•中东是一个高净值地区，虽然常有战乱，但绕着沙特的“海外六国”，政策相对稳定，是主要市场。该地区消费能力强但出海该地区需注意语言和宗教文化差异。

•东南亚市场贴近中国市场，不少经济资源掌握在华人手里，而且当地文化与中国接近，国内的游戏直播语聊模式在东南亚也得到了成功验证，但是竞争激烈。

• 南亚市场人口多，是一个有很大人口红利的市场，互联网渗透率相当于2010年前的中国，但需要注意当地语言体系复杂，文化差异大，还要不断关注政策风险。

关于企业如何转型出海，王晶结合亲身经历的发展给出了建议：首先，出海业务要细分，不光地区细分，还有场景细分，做到足够细分才能打出自身优势；其次产品运营的本地化；第三则是要善用中国式的产品策略。王晶指出，即构科技正发力由ToB的技术企业转型为提供整套咨询与解决方案服务。中国企业出海，要意识到技术和服务是并重的。

在「超级讨论」环节，来自36氪的主持人余熠带领到场的专精特新企业，就如何进行业态创新，利用生态系统优势提升市场竞争力等话题进行了深入讨论，以下是讨论要点总结：

Q1：如何利用新技术、新模式、新业态等手段，进行业务创新？

国信证券业务董事贺玉龙对业务创新进行了两个维度的解读。第一个维度是不要为了创新而创新：创新的根基是需求，新的需求产生可以通过新技术、新模式、新业态来更好地满足与实现。

另一个维度是新技术、新模式、新业态本身就会创造出新的需求，从而带来业务创新的新机会。

深圳市智能制造产业促进会执行会长周军认为专精特新企业需要充分拥抱人工智能以及其他新兴技术，迅速适应社会与生态链的变化，还需明确未来的发展方向是成为行业领军大企业还是微小企业，以此来解决目前生存空间状态不明确带来的的危机感。另外，在这个过程当中，要非常注重与其他专精特新企业的合作，通过业务互补实现多边共赢。

Q2：如何将产品创新与业务创新相结合，实现企业价值的最大化？

针对产品创新，鹰驾科技CEO郑智宇认为当今社会有两大趋势：人们日益倾向于追求便捷，同时人工成本逐渐攀升，管理难度逐渐上升。因此，在产品创新方面，企业需要降低对人工的需求和管理成本。产品创新与业务创新的成功结合是实现企业价值最大化的关键，在当前互联网时代，我们必须充分结合互联网的业务创新趋势，采取灵活的商业模式。

以上即本场《从“多起来”到“强起来”：专精特新的进阶之路》创变者私董会·专精特新特辑的全部精华内容。