好好的胶粘剂龙头非得“坐庄”

一夜之间，这家胶粘剂龙头公司“名声大振”。

3月20日，深交所向湖北回天新材料股份有限公司（下称，回天新材）下发关注函显示，回天新材控股股东之一致行动人章锋家属的通知，获悉章锋因涉嫌操纵证券、期货市场罪被公安机关采取刑事拘留措施。

深交所要求回天新材说明，截至目前就章锋涉嫌操纵证券、期货市场罪的具体事项所掌握的信息，并说明是否涉及公司或公司相关董监高责任，要求公司充分评估章锋被刑事拘留对公司控制权稳定性、财务及生产经营管理已产生及可能产生的影响，以及公司已采取和拟采取的应对措施，并充分提示相关风险。

紧接着，回天新材公布了一则利好消息，拟以自筹资金约2100万元在襄阳市高新区关羽路基地投资新建双螺杆全自动生产线，增加光伏单组分有机硅密封胶产能约3万吨/年。

但显然这条新兴产业的利好消息并未冲淡创始人被拘的不利影响。股吧里部分网友认为，“底下还有地下室。”还有网友表示，“离婚，辞职，一系列规划操作，真是老谋深算……”

据悉，不久前的1月31日，回天新材公告显示，章锋刚与其妻子完成了离婚及财产分割，他将一半的持股分割给了其前妻。 按回天新材3月17日收盘价14.81元/股计算，章锋和杨莲花持股市值均约为4.77亿元。

从法律的角度来看，司法机关一旦处以罚金，或也只能以章锋的资产为限，其分割出去的资产可避免被司法机关处置。这就难免让外界怀疑章锋是否存在故意转移财产的问题。

3月20日，回天新材股价直接大幅跳空低开，盘中一度跌幅接近15%，之后股价有所反弹。截至收盘，其股价为13.45元，下跌9.18%，总市值56.36亿元。

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由于目前，章锋涉嫌操纵涉嫌操纵证券、期货市场的具体细节并未披露，无法获悉是否有其他高管也卷入其中，该事件到底对回天新材的影响到底有多大？

技术上看，回天新材自2月16日开始其股价呈现沿着5日均线单边下行的态势，股价从19.36元跌至目前的13元左右。由于连续大幅下跌，回天新材的股价离5日线较远，短线有反弹需求。

回天新材成立于1977年，前身是国内最早从事胶粘剂研发的科研单位，也是全国较早一批科研院所按市场化运作转制的民营高科技企业。主要产品涵盖高性能有机硅胶、聚氨酯胶、环氧树脂胶、厌氧胶、丙烯酸酯胶等工程胶粘剂，是胶粘剂的龙头企业。

章锋比较得意的一战是，2002年，美国一家跨国公司曾扬言，三年之内打垮回天。冯聪的时候。5年后，这家公司黯然退出中国市场。

2010年1月8日，回天新材在创业板上市，每股发行价36.4元。目前，其主营业务重点聚焦光伏新能源、锂电新能源车、通信电子三大赛道。

从这三条赛道的名字就可以看出，回天新材选择的是阳光赛道，而其在这些赛道中究竟表现如何，未来能否让回天新材更具想象力？

“每日资本论”梳理发现，回天新材进入光伏领域较早。早在2001年，其就推出了中国首款国产光伏专用单组分密封胶。2010年回天新材太阳能电池背膜项目启动，2015年回天自主PVDF氟膜投产。2020年，回天新材已经可以达到年产能6万吨光伏有机硅胶，成为全球光伏领域硅胶生产销售这个垂直的龙头企业。

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在通信电子领域，回天新材也颇有建树。2019年11月19日，回天新材公告称，拟对全资子公司广州回天增资9000万元，并设立通信电子材料技术研究院,建立以5G、通信电子产业领域高端胶粘剂等新材料的技术研发应用平台。当时，预计未来三年或将突破数亿元。

2020年下半年，回天新材正式取得通信电子行业全球标杆客户的供应商资格，与通信电子行业主要客户合作进展顺利，目前供货放量提速，应用范围和产品种类进一步扩大。

“每日资本论”在回天新材的官网上发现，其有五大类通信领域的产品，包括5G设备用胶、移动终端用胶、物联网传感器用胶、AI芯片封装胶、自动驾驶电机电控系统用胶等，客户包括华为、小米等国内知名科技企业。

此外，回天新材生产的汽车用胶粘剂用于汽车整车制造由来已久，这就给其提供了较好地介入新能源汽车领域的筹码。公开消息显示，2021年回天新材在回答投资者提问时表示，将开展新能源汽车制造相关胶粘剂。

目前，其研发的高导热灌封胶、导热凝胶等高性能胶粘剂，已成功替代国外产品；开发的锂电池电芯负极用胶正逐步打破国外产品在电芯负极胶领域的垄断，实现了国产胶在锂电池领域的核心应用。比亚迪等国内知名新能源车企为其重点客户。

跻身热门赛道也保证了回天新材的业绩比较稳定。从2017年到2021年其营收呈现单边上扬态势，从15.15亿元增加至29.54亿元，5年翻了近一倍。净利润也同样如此，2017年其净利润为1.1亿元，2021年为2.27亿元。

2022年前三季度创造了其历史最好成绩，营收达到了28.83亿元，净利润摸高至2.6亿元。不出意外，其2022年年报将会创出其上市以来的新高。

从财报上看，美中不足的是，2022年前三年季度，回天新材的应收账款达到了10.98亿元，占营收的三分之一，而且创出了历史新高。应收账款持续攀升，对回天新材的现金流也将会产生较大影响。

目前，虽然创始人被拘，不过，他也与公司做了一定程度的切割，将坏影响降至最低。再加上业绩持续向好，未来回天新材能够踏踏实实地推进主业，不去想着“坐庄”赚快钱，还是值得投资者多关注。

【文章只供交流，并非投资建议，请注意投资风险。 】

本文来自微信公众号“每日N资本论”（ID:jinrizibenlun），作者：白开水的思考，36氪经授权发布。