为迟到的每分钟付费10美元,还有什么?Andreessen Horowitz谈投资哲学和商业模式等

陈小蒙 · 2013-02-18
如果Andreessen Horowitz的合伙人在见创业者时迟到,他们需要为此付费。这是真的。这是这家成立于09年的风投机构的联合创始人Marc Andreessen和Ben Horowitz定的规矩之一。与会时合伙人每迟到一分钟,就要罚款10美元。


如果Andreessen Horowitz的合伙人在见创业者时迟到,他们需要为此付费。这是真的。这是这家成立于09年的风投机构的联合创始人Marc Andreessen和Ben Horowitz定的规矩之一。与会时合伙人每迟到一分钟,就要罚款10美元。其背后是这样一个逻辑:在Andreessen Horowitz,创业者理应获得尊重。Andreessen和Horowitz要做的这家机构,是他们希望自己在创业当时就愿意拿钱的一家机构。

基于此前累计超过27亿美元的融资和对Facebook、Skype、Groupon、Instagram等数家如日中天的互联网公司的投资,Andreessen Horowitz已经快速成为沙丘路上最具影响力的机构之一。近日,《财富》杂志采访了Andreessen Horowitz(以下简称A16Z)的两名联合创始人Marc Andreessen和Ben Horowitz,我们对采访中的重要信息进行了提取,整理如下:

作为连续创业者,Marc Andreessen为何想成为风险投资人?

1.在职业发展的特定阶段,帮助创业者比成为一名创业者带来更多的满足感。
2.在我们先前的创业阶段,我们希望存在一家特定的、我们自己愿意从他们那拿钱的风投机构。但这样的机构不存在,这让我们看到了机会。尽管我们此前没做过VC,但我们当了15年VC的客户。对于客户这一端的情况,我们有非常不错的认识和想法。

刻意避开VC的常规路数做风投,主要体现在哪?

不找职业经理人,创始人自己是最好的CEO。基于统计方法,我们发现那些最成功的公司通常由创始人自己经营。相比其他人,创始人的领域知识、责任感和创业激情都无可比拟。于是,我们在做A16Z的时候并没有用职业经理人来代替创始人,而是教他们如何成为合格的CEO。这种定位带来一系列的变化,比如,A16Z的合伙人(通常也是一家创业公司的股东)就需要具备运营公司的经验,能给创始人相应的指导。

A16Z连接整个硅谷网络,比一名职业经理人的个人网络更好。职业经理人通常具备丰富的人脉网络,他们在媒体、客户和管理人员等各方都有自己的资源。所以我们想的是,A16Z必须连接整个硅谷网络,这样当一名新晋的创始人加入时,我们提供给他的网络资源,要好过一个个体职业经理人所能拥有的。

以上两点让A16Z与其他风投机构明显不同。

过去10年左右整个风投行业不太景气,大部分的机构业绩尔尔,为何?

不仅过去10年如此,在整个风投历史上都是如此。原因是——这也是我们从前人那里学到的一个经验——风投不能被算作是一个资产阶级(asset class),它也不是一个行业。风投经济实际只牵涉到数量很小的一部分机构(意指成功的风投机构只占很小一部分),世界上那些最优秀的创业者会愿意从这部分机构拿钱。粗略计算,每年拿到钱的顶尖创业者大概有15个,只需5家左右的风投机构。假如你回顾整个风投历史,你会发现排名前五的风投机构具有非常持续的回报率。当然,这一点对于共同基金或对冲基金并不成立(在上述领域,这类基金很难在几十年内保持持续的回报率)。

但在风投领域,情况之所以如此,是因为在这当中风投机构并没有掌握主动权——而是那些最优秀的创业者在挑选风投机构。这便是某些优质的风投机构基业长青、保持回报率的关键。结果就是,所有的回报都会流向很小一部分的机构,而且每年都是同样的几家机构。

为迟到的每分钟付费10美元,还有什么?Andreessen Horowitz谈投资哲学和商业模式等
A16Z目前在行业已经很有影响力,但它过于年轻,并无长期的数据记录以证明它的回报率行业领先?

情况确实如此,这是我们在开始做A16Z之前碰到的最大障碍,也是我们花最多时间思考的一件事。在过去的30年中,确实只有寥寥数家机构主掌沉浮。不过,我们摸索出了一套不同于此前风投机构的模式和理论来吸引最优秀的那部分创业者。尽管我们仍需长期的财务回报数据来证明A16Z的价值,但就客观来看,这套战略目前已经生效。

举例说说你们为创业者提供的那套服务?

我们的这套服务衍伸自CAA(Creative Artists Agency,全球第一的精英人才经纪代理公司,也是A16Z的Role Model之一)模式。在70人的机构内,刨去7个普通合伙人(GP)和行政人员,剩下的45人都是运营合伙人(operating professionals),这个数字在其他机构可能只占3到4个。这45名专业人才隶属于5个部门,分别是执行人员招聘;工程师招聘;市场发展部,帮助创业公司去接触行业中最有影响力的大公司;营销和PR部门;企业发展部门,其提供的服务就包括指导如何募集资金,如何上市,如何推销自己,如何处理企业财务问题等等。

所以,跟我们合作的创业者将不仅仅得到一名在董事会占席位的普通合伙人,同时也能得到一系列专家的帮助,帮助他们应对此前从来没有经历过的事项。

这45个人很贵,如何给他们付钱?另外,为了给他们支付薪水,你们的投资也必须奏效?

没错。我们的这一套薪酬体系同样来自CAA。在CAA,艺人代理人在头几年不拿工资,而是将演员、编剧的支付佣金用于平台建设。所以我们两人在刚刚开始做A16Z的时候就不拿工资,而是将钱用在了平台建设上,完全拷贝CAA模式。

但与CAA不同的是,其他风险投资人在A16Z的收入实际包括两部分,既包括常规的工资,也包括投资回报。在我们看来,如果你是投资人,那你不仅仅是因为自己在那儿工作获得收入,也应该能从自己的投资中获得收入。即便是现在,我们为普通合伙人支付的工资也要远远低于市场水平,而更倾向基于投资回报付薪,因为这样能更好地刺激他们。

你们之前说过,只对特定的领域和话题感兴趣,对其他话题不感兴趣,作何解释?

1.专注自己理解的领域。确切地说,我们是只对自己理解的领域感兴趣。我们在机构内部有一些非常简单基本的原则,就比如,你必须具备一定的经验。如果你要指导一名CEO,那你必须有经验,做投资也是一个道理。所以我们会专注于计算机科学、软件这一块。我们对软件行业的产品周期、对里面的人有理解,这是我们最擅长的一块,但我们不会去碰其他非以软件为核心的公司。
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2.软件吞噬世界。很多历史上最好的投资机构都是跨领域的,他们有不同的团队负责不同的领域,背后的考虑是基于热门领域轮转的多样化策略。因为不同时期的热门领域会轮转,这些机构通过在不同领域的多样化投资,就能保证长期生存或繁荣。

但我们的观点是软件正在吞噬世界,指计算机行业、互联网、软件以及智能手机的普及已经达到一个时间点,使得我们可以在更多领域创建基于软件、以软件驱动的创业公司。目前,在农业、房地产、金融服务、教育等多个领域都已经出现这类基于软件的创业公司。我们可以将自己在计算机科学的专业积累运用到这些市场,这是A16Z投资多样性的体现。然后,在A16Z内部,我们会继续深化自己在计算机领域的专业知识,以确保它们能够适用于所有上述这些市场。

最后一个是管理问题,准时对A16Z来说很重要?

对,当我们还在创业时,我们就不喜欢风投一点,他们对整个创业过程缺少足够的理解和尊重。创业者往往是在跟时间赛跑,他们背负着巨大压力,还要对很多人负责,但投资人往往言行不一,让创业者干等。

所以在A16Z,我们希望每个人都能尊重创业者,并尊重这样一个事实:即是这帮人给我们带来财富,而不是倒过来。我们将这种观念上升到了机构文化的层面,所以假如你迟到一分钟,就需支付10美元,5分钟就是50美元。

注:A16Z目前最大的一笔罚款来自Marc Andreessen本人,超过180美元;排名第二的那笔来自Ben Horowitz。

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