36氪专访 | 龙鼎投资姚鹏：专注半导体产业，投资中国科技未来

“瞄准人工智能、量子信息、集成电路、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目……”这是“十四五”规划中,对半导体产业发展的远景规划。随着我国产业的转型升级，一大批大力扶持半导体产业发展的政策颁布，半导体产业迎来了快速发展的机遇。

在国内市场环境大好的背景下，各领域的半导体产业都在加速发展，背后的突破自然离不开核心资本机构的助推。龙鼎投资，作为国内少有专注早中期半导体赛道的资本机构，以技术驱动作为核心导向，帮扶投资了众多优秀的半导体企业。

龙鼎投资

其所投的安建半导体功率器件厂商，完成 1.8亿B轮融资；武汉二进制半导体有限公司成立并首轮融资；英创汇智汽车底盘线控与主动安全产品供应商完成2亿元B轮融资等……仅在4月，龙鼎投资就帮助近十家半导体企业完成融资，取得更进一步的行业发展地位与竞争优势。

聚焦国产“芯”势力的技术核心赛道，龙鼎投资总经理姚鹏先生有着自己的坚持与情怀，作为一名优秀的投资人，不仅要看到投资项目的实力与未来，也要看重项目背后带来的砥砺精神与技术复兴的国匠情怀！

为了摆脱中国芯片产业“卡脖子”的困境，龙鼎投资自2014年成立至今，以“专注民族脊梁产业·投资中国科技未来”的核心理念与企业定位，聚焦科创板核心赛道，累计创投企业近40家，部分企业已登陆A股科创板，多家企业已报上市辅导。

在半导体核心技术赛道上，龙鼎投资有着怎样的投资逻辑？对市场大环境有哪些核心思考？对未来投资方向又有什么样的战略布局？带着这些问题，36氪与龙鼎投资姚鹏先生进行了深度访谈。

以下为专访内容：（经编辑）

“进口替代”补缺短板

36氪：您认为目前国内的半导体行业大环境如何？

姚鹏先生：我国目前的研发现状，是在一个初级到中级的阶段，处在美国和日本70年代末、韩国90年代中期的水平，大部分产品还处于低端领域，在设备、芯片、材料、高端制造等领域都处在空白地带。

就《2022年麦克林报告》第二季度更新显示，2021年美国公司占据全球半导体市场销售总额54%；韩国占据22%；欧洲和日本分别占据6%；而我国半导体企业销售总额仅占到4%。不过但是我国目前已是全球最大的半导体市场，未来的发展势头与环境还是很不错的。

36氪：是什么原因造成我国目前的半导体发展现状呢？

姚鹏先生：这更多的是历史因素造成的，其实在70、80年代，我国半导体领域的发展，是不落后于韩国其他海外国家，但是在90年代我国对于半导体领域的投资与重视是中断空白的状态，其他国家在此期间高速发展，直到2016年大基金成立，我们才逐步恢复对半导体产业的投入发展，使得我国与海外国家相差近20年的真空期。

但是就目前我国半导体产业的宏观环境来看，科技强国已是国家战略发展重点，国内整体的研发环境得到优化，国外也有很多硅谷半导体精英，进入市场进行创业，还吸引了很多国外团队资本融资，这是今年很明显的一个行业发展势头。

36氪：越来越多的海外人才进入市场，激烈的市场环境是机遇还是挑战？我国半导体产业如何走向突破呢？

姚鹏先生：现在我国是开放多元的发展平台，大量的海外团队、精英回国发展，是机遇大于挑战。技术、资金的流入，能够更好的摩擦碰撞出新的起点与机遇，能够带动国内半导体市场的环境迭代与更新。

虽然我们处在追赶阶段，首先要做的就是实现进口替代，其次才是理论与工程创新，创新阶段是需要更多专业机构共同参与，需要大量的长线资金。

对于半导体行业的创业者们来说，需要团队拥有足有强韧的耐力与心性，在整个大环境对国产半导体行业有利的时间氛围内，稳扎稳打，下沉技术，补缺短板，做出产品核心优势，实现国产进口替代。

“技术内核”看得更远

36氪：您是什么时候接触半导体行业？能透露下龙鼎的投资逻辑吗？

姚鹏先生：我本科和研究生都是金融专业，但是一直都参与和关注微电子及相关行业的发展。我们龙鼎投资的核心团队，都是技术科班，所以我们更关注和倾向半导体赛道的技术层面，相比于市场上其他金融或证券背景的投资机构，我们更有技术判断优势，他们没办法通过技术途径对项目质量进行判断，从而不敢轻易的在项目早期进行下注，只能在项目成熟后进入市场，这也是为什么半导体项目后期估值非常高的原因。

龙鼎投资总经理姚鹏先生

我们龙鼎投资的投资主线布局在光通信、5G、汽车电子、功率半导体以及生产制造相关的技术项目，通过完整、可持续的市场策略布局，让所投的企业聚集在一起，主动形成上下游供应关系，带动不同产业之间的协作共赢，形成良好的企业投资生态链。

36氪：龙鼎投资是如何看待长短周期项目及回报收益？

姚鹏先生：半导体赛道是一个长周期的投资过程，研究一颗芯片需要耗费3-4年时间，期间还要不断的调校、测试，等到企业技术成熟起码需要5年时间左右，所以前5年内基本是看不到收益回报，所以这就很考验投资机构的耐性与价值、技术判断能力，后期只要产品成熟，就能看到不错的投资收益。

想要做好长尾市场项目，我们不仅要看团队的技术、赛道方向，还要看产品的定义能力和项目融资能力。即使该项目是欧美海外公司已经淘汰的方向，只要技术核心足够强大，依然能够创造出A股上市公司，国内有很多A股上市公司都是做长尾市场。

36氪：以您投资人的角度来说，您是如何找准项目？能否分享一些案例？

姚鹏先生：在新接触一个项目，我们会从项目团队技术能力、团队完整度等方面进行投资判断，考虑核心技术的水平，团队人员是否需要外招补充，这都影响一个项目是否值得当下投资。

比如我们投资的北方芯动联科是一家高端MEMS传感器芯片厂商，是国内该行业的领军企业，技术基本指标已经达到国际领先，企业净利润已过亿。在第一轮融资的时候我们就深度参与，连续追投，在去年已经报IPO辅导，从天使轮到上市前，企业估值持续成倍增长，是国内半导体行业发展比较好的公司了。

龙鼎投资企业理念

好的项目离不开专业团队的多方位考量与判断，顺应市场发展的方向，沉下心来主攻专业技术，龙鼎投资作为全国化战略发展平台，核心团队扎根北京、上海、深圳等一线城市，重点项目广布长三角及珠三角低地区，以更开阔的行业格局与城市站位，发掘与探索国产半导体核心潜力赛道，回归民族企业的社会责任与使命担当，“专注民族脊梁产业·投资中国科技未来”。