理财 ｜ 政策放松持续加码，地产基金火了

本文来自微信公众号 “基尔摩斯”，作者：摩斯，36氪经授权发布。 

今天，楼市传来重磅消息。 

多家媒体报道苏州取消二手房限售消息，对此苏州市房地产市场和交易管理中心工作人员表示虽未有下发文件，但已收到口头通知。 

房地产板拉升，众多概念股涨停。 

事实上，自3月中旬以来，地产板块便走出独立上涨行情， 

一切始于金融委专题会议。 

会议明确提出，" 一定要落实中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。 关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施 "。 

至此，地产板块开启了一轮轰轰烈烈的绝地反击。 

来源：Choice，截至20220506 

3月16日以来，房地产指数涨幅达8.35%，在31个申万一级行业指数中处于领涨位置，与排在末尾的计算机指数相差25个百分点以上。 

站在当下，不禁疑问， 本轮地产行情是否已经结束呢？

统计过去15年，房地产板块超额收益10%以上、绝对收益20%以上且持续时间超过一个季度的行情共有4次，分别为： 

2008年9月-2009年7月； 

2011年1月-2013年1月； 

2014年2月-2015年1月； 

2018年10月-2019年4月； 

数据来源：Choice，截至20220505 

在这4轮地产行情中，房地产涨幅明显。 

并且值得注意的是，过去的4轮地产行情 均发生于政策和行业的底部拐点附近。 

用现在对比过去， 第5轮地产行情似乎正在进行中！

政策上，各地在陆续放开，宽松方向确定； 

行业上，基本面底部未见； 

效果上，仍未确定的阶段。 

更重要的是，经济压力尚存的大背景下，作为国民支柱行业，房地产承担着稳经济的重要作用。 

因此，可以预见， 只要经济下行压力没有实质性缓解，或者地产销售没有确认见底，地产的松绑政策就会持续出台，那么房地产超额行情或仍将持续，持续到市场交易预期逐步抬升至预定的经济目标，也就是完成本轮“稳增长”使命， 

今年一季报中也能够看到，众多基金经理表示，地产行业可能加快放松的步伐，未来房地产市场至平稳后，仍有较好的回报潜力。 

伴随着地产板块的走强以及对未来的看好，房地产ETF基金获得明显的资金净流入， 房地产ETF基金（515060）的份额从去年底的1.69亿份增加到3.55亿份 （截至5月6日），年内增幅109.75%。 

图：房地产ETF基金份额变化情况（亿份） 

资料来源：Wind，截至20220506 

房地产ETF基金（515060）跟踪 中证全指房地产指数，选取中证全指样本股中的房地产行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 

行业上，根据中信三级行业进行分类，住宅物业开发行业权重和数量占比最大，权重和数量占比分别为 71%、65%，其次是园区综合开发行业，权重和数量占比分别为13%、12%。 

图：成分股行业权重分布（中信三级行业） 

资料来源：Wind，截至20220506 

指数前十大成分股聚焦经营稳健的行业龙头股，保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团等。 

图：中证全指房地产指数前十大权重股基本信息 

资料来源：Wind，截至20220506 

业绩上，中证全指房地产指数自基日以来年化收益率达9.01%，累计收益为331.64%，整体表现优于沪深300指数以及同类型的深证地产指数的业绩表现。 

特别是今年以来，在市场整体震荡下跌的行情下，指数的业绩表现显著优于代表大盘整体走势的沪深300指数以及中证500指数，在同类指数中业绩表现也较优。 

图：与宽基指数及同类指数相比中证房地产指数收益情况（自基日以来） 

资料来源：Wind，数据日期：20041231至20220506 

截至2022年5月5日，中证全指房地产指数市净率PB（LF）为1.0027倍，市销率 PS（TTM）为 0.5893 倍，位于指数发布日 （2013年7月15日）以来低位。 

但要留意， 房地产ETF基金（515060）是场内ETF，需要股票账户进行交易， 

并且净值是实时波动的。 

如果 没有股票账户，可关注场外的 ETF联接基金，华夏中证全指房地产ETF联接（A类008088，C类008089） 

ETF联接基金，以不低于90%的仓位投资于标的ETF，其收益与ETF有很强的相关性。 

风险提示 

基金有风险，不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。