最前线 | 业绩逊于预期、股价走低，利好消息会刺激广汽集团盈利增长复苏吗？

因年度业绩低于预期，广汽集团（02238.HK/601238.SH）被机构调低了目标价。

大和发布报告称，广汽集团去年度业绩低于该行预期，其中自家品牌汽车销售疲弱，而合营品牌表现符合预期。大和下调其今明两年盈利预测11%至12%，目标价由10.2港元降至9.7港元。

野村也发布报告称，广汽集团去年纯利比该行及市场预期低15%，主要由于去年第四季表现疲弱，将其评级由“买入”下调至“中性”，并将目标价由10港元下调22.2%至7.78港元。

3月31日晚间，广汽集团公布了2019年年度业绩。2019年，广汽集团营收592.3亿元（人民币，下同），同比下降17.17%；归属于母公司股东的净利润为66.16亿元，同比减少39.30%。

或因业绩低于市场预期，4月1日，香港恒指收跌逾2%，广汽集团H股股价大跌10.53%；今日，香港恒指收盘涨0.84%，广汽集团下跌4.16%，报6.68港元。

自新冠肺炎疫情爆发以来，整体汽车市场陷入低迷态势。据广汽集团公布的产销数据，2020年2月，其汽车产量为17313辆，同比下降82.67%；汽车销量为19347辆，同比下降81.08%。

在巨大的产销压力下，广汽集团董事长曾庆洪曾表示，由于新型肺炎疫情爆发，公司下调今年汽车销量预期目标，由原来增长8%降至增长3%左右。对于销量目标的下调，或许也将进一步削弱投资者的信心。

不过，对于广汽集团2020年的发展，也不乏积极信号。2月以来，中央多部委已多次提到要稳定促进汽车消费，目前已有广州、杭州、宁波、长春等多地出台了刺激汽车消费的相关政策。

野村对此表示，刺激汽车消费政策将使广汽集团受益，并表示期望集团今年整体实现2%的增长。大和虽然下调了广汽集团的盈利预测和目标价，但重申“买入”评级，预期广汽自今年起盈利增长会实现复苏。

3月31日，国务院常务会议确定，将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。对于持续推进新能源汽车产能的广汽集团或也因此受益。2019年，广汽集团全年汽车销量同比下降3.99%，而广汽新能源（广汽集团全资附属公司）推出的Aion S和Aion LX全年销量则同比增长110.6%。

此外，广汽集团两大重要合营公司广汽本田和广汽丰田还将进一步扩大产能。3月29日，广汽本田宣布，4月起将正式完成对本田汽车（中国）有限公司的吸收合并工作。这意味着，广汽本田在拥有黄埔和增城两个厂区，三条整车生产线和一个发动机工厂之外，又新增了广州开发区工厂。

3月13日，财联社则报道，广汽丰田已以9.19亿元拍得广州南沙小虎岛一处73.5万平方米的工业用地，并将在此地块投建第五生产线，计划年产能20万辆。

广汽集团财报数据显示，2019年，集团收到来自广汽本田和广汽丰田的股利分别为31.7亿元、32.23亿元。同时，在集团整体汽车销量下滑的情况下，广汽本田和广汽丰田销量分别同比增长3.98%、17.59%，营业收入均创下历史新高。

（题图来自广汽集团官方微博）