奈飞再发售20亿美元垃圾债，表内债务首超100亿门槛
编者按：本文来自“华尔街见闻”，作者：杜玉，36氪经授权转载。
全球视频流媒体巨头奈飞周一发布公告称，打算以美元和欧元计价发售总值约为20亿美元的垃圾债券，票息、赎回条款、到期日和其他条款将视奈飞与初始购买者的协商确定，面向对象为美国机构投资者和非美个人投资者。
华尔街见闻实时新闻提到，评级机构穆迪对奈飞拟议的债券发行评级为Ba3；评级机构标普对这一高级无担保债券的评级为BB-，都属于投机/垃圾级的范畴。今年4月，奈飞曾发售了19亿美元垃圾债，也获得了上述两家机构Ba3和BB-的评级。
据知情人士透露，本次发行高级无担保债券的成熟期可能为10.5年，联合承销商包括摩根士丹利、高盛、摩根大通、德银和富国银行。
声明称，奈飞拟将净募资额用于“一般企业用途”，可能包括内容收购、生产与开发、资本支出、投资、营运资本、潜在收购以及战略交易。金融博客Zerohedge评级称，这说明奈飞将继续用融资来支持大幅烧钱，将原创电视剧和电影作为优先目标，借此维护新订阅用户的增长。
彭博社指出，上周三季报显示，奈飞截止9月30日的表内债务为84亿美元，预计发新债规模将令奈飞总债务负担超过100亿美元门槛，为公司历史上首次。标普预计，奈飞净调整后的杠杆率将在年底升至4.8倍，就算对于一个成长型公司来说也是“很危险的高位”。
（上图来自金融博客Zerohedge）
财报显示，三季度奈飞的自由现金流为负8.59亿美元，创公司史上规模最高。金融博客Zerohedge指出，这代表新发债20亿美元只能支持奈飞“烧钱”两个季度。在美联储加息的大背景下，奈飞新增发债的票息率只会更高，代表偿债成本将越来越沉重，本次新债可能票息近7%。
（上图来自金融博客Zerohedge）
新增发债消息传出后，奈飞周一早盘最深跌3.7%，股价逼近330美元整数位，美股午盘时基本抹去全部跌幅，交投于平盘位。
这说明资本市场没有被奈飞较高的债务规模吓倒，追求高收益的投资者反而欢迎正在全球扩张期的奈飞“广发债”。4月奈飞本打算发行15亿美元垃圾债，最终数额追加至19亿美元，部分反映了这一市场心理。今年以来，奈飞股票市值增长了近70%，站上1450亿美元。
