最前线｜谷歌Q1净利润增幅73%，投资Uber等收益超30亿美元

Alphabet调整财报结构后，财报更清晰展现目前谷歌仍显强劲的广告业务和显露前景的未来押注，但同时流量获取成本（TAC）上涨给其增添隐忧。

北京时间4月24日，Alphabet公布2018年Q1财报，截至3月31日，公司营收311.5亿美元，同比增长 26% ，超出市场预期的302.8亿美元。净利润为94亿美元，较去年同期54.3亿美元增幅达73%。

财报公布后，Alphabet从过去3个月因隐私和监管问题造成的股价颓势中有所恢复，周一盘后交易中突破4%，此后回跌。截至收盘，Alphabet股价为1067.45美元，市值7422亿美元，与苹果、亚马逊、微软等巨头间“谁先突破万亿美元市值”的竞赛还在进行中，4月中旬微软曾短暂超越Alphabet位居全球第二市值之座。

广告仍占大头，但隐忧浮现

广告一直以来是Alphabet现金牛业务。本季度，Alphabet包括谷歌及谷歌合作伙伴网站通过AdSense计划产生的广告营收为266.4亿美元，占总营收比85.5%。

尽管有越来越多网页浏览向移动端转移，且谷歌每次点击成本（CPC）持续降低，Q1同比降幅达7%，但Alphabet业绩增速实际比过去快了，2017年Q1同比2016年Q1同比增长22%，今年的该同比数值为26%。

此前几个季度，Alphabet将广告业务的主要增长来源归结为智能手机和Youtube，估计这回没例外。

但缓缓上升的流量获取成本（TAC）亦成为谷歌隐忧。Q1 TAC为62.9亿美元，相较而言，去年同期46.3亿美元，引流成本占广告营收的比重由去年的22%，上升为24%。

彭博援引分析师观点称，谷歌付费点击次数增长59%是因移动广告需求强劲，但受载体影响，移动设备因其浏览方式差异，其广告价值会随时间推移而下降。为从表面抵消CPC降低的负面影响，谷歌将来自第三方的广告营收指标由此前的点击量转变为展现量(impressions)，但实际这治标不治本。

显露前景的未来押注

谷歌的创新业务已逐渐显露出曙光。

财报数据显示，“其他投资”（Other Bets）Q1营收为1.5亿美元，经营亏损5.71亿美元，相比此前收入略有增长，亏损缩窄。

不过，这里已经是剔除Nest业务后的数据。2月，谷歌宣布将智能家居部门Nest重新收入谷歌硬件团队，因此财报表现上，Nest营收将从“其他投资”类别移除，算进谷歌的“其他营收”类别。该业务包括谷歌硬件、Play商店和谷歌云等部分。Q1谷歌其他营收为43亿美元，去年同期为32亿美元。

鉴于财务变化，可计算出Nest 2017年营收约7.26亿美元，在仍划归为“其他投资”业务板块时，2017年亏损6.21亿美元。

Waymo，Fiber，Verily和Alphabet的医疗等项目。

另外，因采用新会计准则的缘故，Alphabet现在必须在其损益表中报告未实现的投资收益和亏损。比如所投资的公司估值增长，该增长的投资价值则将以收益形式公布。Q1数据显示，Alphabet从此前收购的Uber、Magic Leap等公司股份中，获益30.31亿美元。