焦点分析 | 市值破3万亿美元, 国内份额第一,苹果股票成投资避风港

袁斯来·2022-01-05 11:49
各国政府已经开启大大小小的反垄断调查,这个巨人身躯庞大到很难全身而退,这也将是苹果未来最大的变数。

作者 | 袁斯来

编辑 | 苏建勋

即便是对苹果这样的明星公司,这也是一个值得纪念的时刻。

1月4日,苹果的股价到达美股182.86美元,成为全球首家市值突破3万亿美元的公司,这一数字已经超过了英国2020年全年的GDP,相当于3个Facebook、5个腾讯、8个阿里、50个小米。

在因为疫情遭遇短暂的低谷后,苹果市值在2020年8月首次突破2万亿美元,16个月后再次刷新纪录。

苹果似乎正在迎来自己最好的时间。2021年前三个季度,苹果在各个区域的销售都有亮眼的增长,尤其是在大中华区,2021年第一季度(第二财季)和第三季度(第四财季)增长都超过了80%。根据Counterpoint Research最新数据,2021年10月和11月,苹果在中国的市场份额都超过20%,位列第一,超过第二名vivo 5%。鉴于苹果的高客单价,这的确是个惊人的数字。

基于这样的强势增长,根据彭博社报道,苹果为了防止工程师们跳槽Meta(改名后的Facebook),给部分工程师开出了5-18万美元的额外股票奖金。

2021年是手机市场疲软多年后难得发生变数的时刻。看市场份额增长数据,各家厂商都有收获,只是苹果最终抢到利润最丰硕的一块。

市值突破3万亿美元后,苹果给资本市场带来更难得的产物:信心。如果苹果产品和销量出现大型滑铁卢、反垄断动其筋骨,这一市值也摇摇欲坠。然而短期看,苹果的气势,将让对手们难以找到可乘之机。

 转折点

2021年,手机行业有两个关键词:折叠屏和高端化。

自华为半退场后,苹果成为那个难以企及的标杆。它的阴影笼罩每一场国产旗舰机的发布会,出现在芯片、屏幕、摄像的参数比较页。

荣耀的CEO赵明接受采访时,表示“苹果并非不可战胜。”当然,他言辞中有所保留:“有一个强大的竞争对手,是整个手机行业非常幸运的事情。”

小米野心更大,在12月28日小米12发布会上,雷军称要 “正式对标苹果,向苹果学习,一步一步超越苹果。”

无论这句话是为了制造热点还是小米严肃的策略,起码短期内,这一目标实现相当困难。

苹果保持着表面矜持,很少在发布会上罗列参数表格,但他们实际动作准确而迅速,尤其是去年的定价,称得上激进。

在iPhone 13发布前,因为芯片、物料全线涨价,业内预测iPhone 13价格会高于iPhone12,但2021年发布的iPhone13全系列128GB起步,普通版本起售价比iPhone12降低了800,Pro降低了500。

苹果拥有厂商中最强悍的供应链整合力,“库克对过量库存的厌恶,就如同乔布斯对拙劣设计的厌恶一样。” 苹果库存周转天数为8.99天,对比看小米的存货周转天数为68天,供应商们有最低的存货风险。

加上苹果高额利润,他们能得到供应商最大的支持。根据台湾IC设计芯片厂商的信息,台积电要求进入订单系统的单子都要涨价,成熟工艺调价高达20%,先进工艺涨幅也达到10-15%,但对苹果这个最大的客户,台积电涨价幅度只有3%。

更低的供应链价格给了苹果足够广阔的定价区间。虽然苹果有手机厂商中最强悍的品牌力,但iPhone 13在国内爆发性增长,价格仍然很重要的因素。

小米显然意识到了这一点,小米12Pro的价格比起11pro降低了300元,落在了4699元。

刚过去的圣诞购物季证明了苹果强悍的出货能力。

摩根史坦利曾预计苹果第四季度能出货8300万,但最终出货量多出了300万,达到了8600万——华尔街低估了中国市场的购买力。而根据郭明錤的报告,手机之外,苹果在假期购物季还卖出了2700万套最新款AirPods,年增长率高达20%。

洛阳纸贵

2021年11月30日或许是很多投资人难忘的一天。

奥密克戎爆发后,道琼斯工业指数一天之内跌去651点,纳斯达克、标准普尔指数下跌超过1%。当谷歌、亚马逊、Facebook和微软都有不同程度下跌时,苹果反而逆势上涨了3.1%。

从各个财务指标来说,苹果都足以成为动荡资本市场中的避风港,它账上躺着超过1000亿美元的现金,有极好的信用扩张能力,资产回报率高达27.9%。

苹果还非常激进地回购股票,2012年到2021年,苹果回购了4670亿美元股票,近三年中流通股数量减少了30亿股,让苹果股票更金贵。

2020年8月,苹果市值突破2万亿美元后,恰逢iPhone X用户换机周期,加上运营商极力推动5G,苹果赶上了东风。

当iPhone仍然占据营收一半时,股价起伏必然也跟随iPhone表现。而它的出货量,一定程度系于中国市场。 iPhone 13 刚发布时,苹果跌了1.83%,原因是人们质疑它能否销售火热。 

2015年,苹果半个月中市值蒸发超过1110亿美元。那时苹果iPhone6s和iPhone 6s Plus没爆发出能量,iPad Pro在中国市场遇冷到少有黄牛加价。

这段低谷持续到了2016年,苹果发布了“13年来业绩最差”的财报后,股价跌破了100美元。iPhone 7表现只能说差强人意,乔布斯去世后推出的第一款新硬件Apple Watch还未成为风尚。当时Moor Insights & Strategy分析师PatrickMoorhead表示:“苹果将被置于防御位置,需要展示成长,而过去几年苹果从没有处于这样的境地。”

2019年初,苹果股价一天中暴跌10%,创下6年的盘中最大跌幅,市值下挫超过600亿美元。直接原因是暴跌前日,苹果发布了营收下降的业务预警,库克表示:“中国经济减速令苹果措手不及,国际贸易争端开始损及中国消费者的智能手机支出。”

但此后苹果抓住了机会。国际局势和疫情带来的分裂并没有抹杀用户对苹果产品的热情,它在中国市场的销量势如破竹。2021年是道分水岭,苹果证明了自己难以撼动的品牌力,也封死了国内手机品牌单价继续上探至6000元的通道。

苹果股票价格创新高后,有足够资源投入新产品,和对手距离更加遥远。AR、汽车会是苹果iPhone后足以吸引人的故事。

赞美声中,不能忽视苹果头顶笼罩着反垄断阴影,多变的外部环境或许是它更应操心的因素。各国政府已经开启大大小小的反垄断调查,这个巨人身躯庞大到很难全身而退,这也将是苹果未来最大的变数。

 

+1
50

好文章,需要你的鼓励

参与评论
评论千万条,友善第一条
后参与讨论
提交评论0/1000

下一篇

喜剧场景体验,会成为未来新趋势吗?

2022-01-05

36氪APP让一部分人先看到未来
36氪
鲸准
氪空间

推送和解读前沿、有料的科技创投资讯

一级市场金融信息和系统服务提供商

聚焦全球优秀创业者,项目融资率接近97%,领跑行业