打不过雨润、双汇,这家企业抱上海底捞

快消·2021-12-03
难的是转型之路该如何走完

龙大肉食正在谋求转型,不过,转型不像公司改名,审批过了,就成了。

摒弃旧业务不成

12月1日晚间,龙大肉食发布公告称,公司为扩大业务布局,发展高端食品加工产业,于近日同海南洋浦经济开发区管理委员会签订《项目投资协议》,拟在该区内投资4.26亿元,建设进口肉类精深加工及调味品生产项目,计划年加工肉类产品4.5万吨,调味类产品1.5万吨。

而就在半个月前的11月19日,龙大肉食也发了一份公告,宣布将与四川聚鑫博惠公司共同出资1亿元在海南设立合资公司,以加大食品板块布局。合资公司中,龙大肉食认缴8000万元,占注册资本的80%。

龙大肉食表示,在海南投资布局,一方面可以依托洋浦经济开发区税收减免等优惠支持政策,加快推进全国产能布局,降低供应链成本;另一方面,此举还有利于加快公司拓展华南市场,提高市场占有率。

事实上,自今年8月,其在2021年半年报中首次提出“以食品为主体、以养殖和屠宰为支撑”的“一体两翼”总体发展战略之后,龙大肉食便在今年三、四两个季度进行了一系列“弃旧从新”的动作,以配合新的战略调整。尤其是刚刚过去的11月,公司“一顿操作猛于虎”,连发十几个公告,宣布转让子公司股权、在海南投资建厂、公司改名、引入中国供销集团为战略投资者等等,接连披露多个大动作,引发业内外关注。

其中,最受业界关注的,当属转让控股子公司青岛中和盛杰食品有限公司(以下简称“中和盛杰”)的股权。11月11日,龙大肉食发布公告称,拟将持有的中和盛杰51%的股权,以人民币2996.25万元的价格转让给深圳硕海物流港有限公司。此交易若顺利完成,龙大肉食将不再持有中和盛杰的股票,某种程度上也意味着公司要放弃肉类进口贸易业务。

公开资料显示,中和盛杰是龙大肉食旗下专门从事肉类进口贸易的子公司,成立于2017年,2018-2020年,营收分别为16.15亿元、40.51亿元、55.68亿元,在龙大肉食总营收中占比18.42%、24.08%、23.10%;是龙大肉食的第二大业务,紧随屠宰业务之后。单从过去三年的营收占比和增长率来看,很难理解龙大肉食为什么要“抛弃”中和盛杰。

或许,问题出在了毛利率上。受猪周期影响,从2018-2020年,中和盛杰的毛利率分别为3.41%、7.75%、1.15%,水平低且波动大。今年,国内猪肉价格跌幅较大,公司非但毛利率没有提起来,收入还出现了同比下滑,前三个季度亏损7974.27万元。

子公司业绩的亏损,拖累了公司的整体净利润水平,这是龙大肉食放弃中和盛杰全部股权的主要原因。只是股权转让公告发布10天之后,龙大肉食就收到了深交所的《关注函》,要求其说明股权转让的必要性及合理性,以及相关安排是否有利于维护上市公司利益和中小股东合法权益。11月25日,龙大肉食回复关注函,宣布暂时终止股权转让事项,待妥善解决完对中和盛杰的借款及担保事宜之后,再择机推进。

也就是说,中和盛杰的亏损数据,短期内将继续保留在公司的合并报表上。可以预见,龙大肉食2021年年报数据将不会好看。

布局新赛道尚浅

事实上,中和盛杰的亏损,只是龙大肉食业绩大幅下滑的一个缩影。

2021年前三季度,龙大肉食陷入营收和净利润双降的境地,其中营收为155.3亿元,同比下降14.25%;净利润为3.278亿元,同比下降46.62%,第三季度净利润下滑尤为明显,同比下降93.6%。

业绩下滑,主要是因为公司主营业务毛利率低,叠加猪肉价格波动带来的影响。作为生猪养殖的下游企业,龙大肉食的业务范围包括屠宰业务、肉类进口贸易、食品及其他。其中,屠宰和肉类进口贸易的业务占比最大,在2021年上半年贡献营收比例分别为72.49%、18.32%,总和超过90%。而这两者都属于低毛利率业务,其中屠宰业务当期毛利率为5.12%,进口贸易的毛利率也只有3.33%,这导致公司的整体毛利率远低于双汇、金字火腿等以肉制品加工业务为主的同行。

为了应对核心业务盈利能力下滑,龙大肉食从今年下半年开始调整发展战略,除了意图剥离亏损的进口贸易,公司还向毛利率更高的食品业务发力。今年的半年报中,除了正式提出“一体两翼”的总体战略,龙大肉食还首次将食品业务作为一个单独的板块体现在财报中,以凸显其战略重要性。不过,从营收占比来看,食品业务7.29%的占比,仍与屠宰和进出口贸易两个业务板块相差较大。

就食品板块的具体布局而言,时下火热的预制菜和复合调味料是龙大肉食重点布局的领域。

今年8月,龙大肉食与四川省火锅协会签署战略合作协议,与西华大学共建川菜工业化技术研究院,正式从川式风味切入预制菜和调味料两大赛道,随后进行全国化布局。据龙大肉食官方公布的信息,目前,公司已在山东、上海、成都等地建立了多个研发中心,聚焦不同地域的饮食消费需求,致力于不同风味菜品和调味品的生产研发。

调味品和预制菜与肉制品的关联度较高,尤其是渠道高度重叠,再加上在原材料供应和冷链上的优势,龙大肉食入局这两个赛道有一定的先发优势。在最近一次投资者交流大会上,龙大肉食表示,公司目前以B端大客户作为预制菜布局的核心渠道,已经与海底捞、盘古餐饮、百胜系、通用磨坊等餐饮企业建立了长期稳定的合作关系;同时也通过线上线下多种途径在拓展C端客户。

不过,也有分析认为,龙大肉食虽然优势明显,预制菜和复合调味料赛道发展空间也较大,但其要面临的新老对手不少,再加上品牌在C端的认知度并不高,短期想实现规模上的大突破绝非易事。拿复合调味品来说,龙大肉食要面临的竞争对手,除了海天味业、李锦记、太太乐等“老将”,还有加点滋味等一众受资本青睐的新消费品牌,新老势力都不容小觑。

转型之路不易,但龙大肉食似乎决心不浅,其于11月24日发公告称,为使公司名称与“一体两翼”的发展战略更匹配,拟将“龙大肉食”更名为“龙大美食”,待名称变更的审批流程结束之后,即进行改名。

变更名称不难,难的是转型之路该如何走完。

本文来自微信公众号 “快消”(ID:fbc180),作者:李欢欢,36氪经授权发布。

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