复盘新能源汽车竞速赛:谁在进击?谁在掉队?

连线出行·2021-08-30
吉利、比亚迪加速发力、“蔚小理”名声大噪,它们的优劣势分别是什么?

自2014年发展,国内的新能源汽车行业开始发展,就此诞生了蔚来、小鹏汽车和理想汽车等新能源车企,它们通过各自的个性化打法,逐步被市场及消费者接受和认可。 

与此同时,吉利比亚迪等自主车企,近些年也在新能源汽车及相关业务上开始加速布局,其中包括吉利推出了新高端品牌——极氪、比亚迪也推出了旗下的“刀片电池”。 

在这样的一个大背景下,整个国内新能源汽车赛道就展示出了一个无比热闹及激烈的景象。

但随着新能源汽车行业的发展,也有一些问题随之出现,比如蔚来、小鹏和理想的股价经历过高股价后,目前已跌落许多,股价泡沫的质疑随之出现;再加上由蔚来、特斯拉相关事故及调查,所引发的对于自动驾驶的讨论和质疑,也成为了业内关注的焦点。 

在这样的反差下,蔚来、小鹏和理想三家新能源车企,和吉利、比亚迪等自主车企在产品和品牌方面有何优劣势?目前被质疑的自动驾驶技术,何时会真正落地?新能源汽车板块的行情之后会是怎样?

连线出行受老虎证券邀请,与妙投研究员李赓和老虎证券研究员秦克朝对于以上问题进行讨论,以下为对话内容实录,经连线出行编辑整理。

连线出行:鉴于目前新能源汽车行业的发展,新能源汽车相关的投资板块也成为众多投资人关注的重点,现在新能源汽车板块行情的情况是怎样的? 

妙投研究员李赓:要讨论这个问题,可以先来看下特斯拉,它现在的市值维持在7000多亿美元一个水平,大概是等于其他6家全球汽车巨头传统巨头加起来的市值。回过头来看,国内的造车新势力,包括法拉第未来的股价,其实可以说是被特斯拉所牵引。

特斯拉市值情况,截图自老虎证券APP

所以要看蔚来、小鹏等造车新势力的情况,就可以从特斯拉来作分析,因为这些车企之后也有可能会做跟特斯拉以前做过的事情,可能也会遇到同样的困难。正因如此,这些新能源汽车板块的风险还是会有一些。

老虎证券研究员秦克朝:要谈新能源汽车行情的话,可以分为A股和美股两大类,就目前来看,A股情况会好一些,因为像比亚迪这样的车企推出了刀片电池、比亚迪汉等新产品,对于股价是一个很好的提升。

但反观美股这边,却表现得比较平淡一些,目前一些车企的股价都有所下跌,会与A股有一些差异。

连线出行:蔚来、小鹏和理想均在去年完成美股上市,小鹏和理想也在今年实现了“双重上市”,但这些车企的美股股价也从之前的一个高位跌落至现在的一个低点,这其中存在股价的泡沫吗?

妙投研究员李赓:顺着刚才的思路,蔚来、小鹏和理想的股价是被特斯拉所牵引,但从发展情况来看,这三家车企与特斯拉走的过程其实还不太一样,因为像蔚来和小鹏一开始是代工模式,随后小鹏也开始自建工厂,而特斯拉一开始是自建工厂。

融资方面,蔚来、小鹏和理想三家车企去年加起来融了400亿人民币,而特斯拉同期融资达到了120亿美元(折合约为776亿人民币),之间的差距还是很大的。所以蔚来、小鹏和理想三家仍处于一个需要大量外部资金注入、需要快速成长、要进一步建立规模效应的这么一个过程。

这个过程中出现泡沫是不可避免的,因为它们三家现在实际上还没有跨过整体车企所谓的生死线,之后还存在很多风险。

老虎证券研究员秦克朝:去年下半年的时候,蔚来、小鹏和理想三家的股价是有点过高,是存在一些泡沫的,经过今年行情的动荡,它们的股价出现了下跌的现象。

但如果从他们三家的财务数据来看,蔚来、小鹏和理想今年的营收增速还是比较快的,再加上每个季度的销量也在快速增长,基于这两点从动态的视角来看,所谓的泡沫已经化解了许多。

展望未来的话,蔚来、小鹏和理想之后还会推出一些新的车型,同时还会在自动驾驶、动力电池等方面实现营收,所以从长期来看,无论是特斯拉、还是蔚来、小鹏等车企的股价泡沫之后会逐渐被化解。

连线出行:在国内新能源汽车赛道上,蔚来、小鹏和理想三家新能源车企、与吉利、比亚迪和长城三家自主品牌车企已然分成了两个阵营,那么这两个阵营在竞争态势下,各有哪些优劣势?

老虎证券研究员秦克朝:对于新能源车企阵营来看,蔚来一开始就主打高端市场,几个在售车型的价格都在40万元左右;之后就是理想汽车,它的价格是在30多万元;小鹏则是在20-30万元左右,更像是主打性价比的车企。

反观比亚迪,在价格方面与小鹏相近一些,但比小鹏还会更低一些。这样看来,每个车企都在各自的价格区间发展,避免了统一价格带上的厮杀。

而在车型规模方面,蔚来、小鹏和理想虽然都已推出了几款车型,但相比于比亚迪还是比较单一的,所以在市场的覆盖率上比亚迪会比蔚来他们有优势一些。但随着蔚来他们的品牌力逐渐被消费者接受,比亚迪也受到了威胁。

蔚来主打服务,以服务撑起了高端的定位;理想则是主打一个“家庭用车”的定位,再加上增程式模式,可以进行个性化发展;小鹏则是主打科技和性价比。相比之下,比亚迪没有一个很好的品牌认知,这点略显不足。

再加上之后蔚来在软件和服务这块,在收入上还会有一个快速的提升,将会与比亚迪等自主车企的区分越发明显。

妙投研究员李赓:可以先用比亚迪作为例子,其实比亚迪是最早开始做电动汽车的,并且率先让自己的车搭载了自己造的电池,所以比亚迪是占有先发优势的。但从这两年的市场表现和品牌力来看,比亚迪开始掉队。

图源比亚迪官微

其实这个问题,对于长城和吉利等自主车企而言,也是同样存在的。这背后的主要原因在于品牌和营销上,会有一种技术和伪产品论的味道,让其品牌并不会受到年轻人的欢迎。

反观蔚来、小鹏和理想,在营销和品牌上就做到了真正的“新”,在销量和产能的慢慢积累下,其品牌力也就慢慢凸显出来。

此外,对于比亚迪而言,包括它的电池、它的半导体,最主要的供应方是它自己,这就会导致在汽车不好卖的时候,影响其整体业务的变现。这方面,蔚来它们就很灵活,整辆车内的零部件会来自于不同的供应商,在一定意义上摆脱了传统车企的束缚,来更好的研发技术。

但吉利、比亚迪这些车企也具有一定优势,优势就在于规模优势,通过更大的规模优势来换取更低的成本,以便获得更大的利润空间。

连线出行:近日随着蔚来自动驾驶致死事故、特斯拉自动驾驶技术再次被美国相关部门调查,对于自动驾驶安全性的质疑和讨论在此成为公众和业内关注的焦点,自动驾驶技术真的靠谱吗?L5级完全自动驾驶与我们的距离还有多远?

老虎证券研究员秦克朝:要说自动驾驶,其实是有5个等级的,L1为就是辅助驾驶,L2是部分自动驾驶,L3开始是有条件的自动驾驶,L4是高级自动驾驶,L5才是完全自动驾驶。

从目前来看,特斯拉算是走得比较早的,正在尝试达到L3级别,国内蔚来、小鹏和理想均属于L2级别,按照进度来看,明后年或许可以实现L3级别的时代,但要实现更高级别,就会需要一段时间的等待,毕竟还要等法律和技术的发展。

目前一些车企虽然在宣传上面会有一些不严谨,导致消费者端产生误解,以致出现一些不好的事故发生。但如果将时间轴拉长,其实算是正常的,因为从汽车替代马车时也会遇到一些车祸,但随着技术的向前发展,可以相信完全自动驾驶是可以做到的。

妙投研究员李赓:刚才提到了自动驾驶等级,其实这个等级的划分意味着一个问题——事故责任,由车企负责还是驾驶员负责,一般而言在L3以上,车企就需要对车祸进行负责,但就目前而言,还没有车企做好负这个责任的准备。

因为对于事故而言,如果一起事故让驾驶员死亡了,那么这个责任让车企来付,那就意味着车企要承担几十、上百万元的赔偿,如果要承担这个责任,车企就会转嫁风险,让软件的价格更贵,或者搭配更多的保险服务。

而要实现真正的L4、L5级自动驾驶,仅把汽车变成老司机是不够的,还需要整个交通系统的改革,要从整体的城市规划来入手,同时还需要V2X(车联网)、车路协同等技术的辅助才能实现,那时L5才真正具有意义。

也只有做好这些准备后,我们才会真正地向L4、L5级别的完全自动驾驶迈进。

连线出行:像蔚来、理想等新能源汽车在成立之初就将产品定位为高端新能源车型、贾跃亭更是将法拉第未来定位为超高端品牌。那么,高端新能源品牌到底意味着什么?要做好这点需要做到哪些方面?

老虎证券研究员秦克朝:可以拿法拉第未来举例,它的车售价在200多万元,其实严格意义上,它已经算是一个超高端品牌定位。它这样做其实也能理解,毕竟高端赛道的玩家已有很多,10万元-50万元区间也挤满了玩家,法拉第未来想要差异化发展,只能将价格提高。

但提高价格也有一个很大的风险,因为自动驾驶技术要发展,就需要有数据的积累,而这些数据则是需要有旗下更多的车辆去路上跑。但对于200多万元的售价,很难收到消费者的青睐。

在这样的背景下,法拉第未来很大可能会在自动驾驶方面落后于蔚来、小鹏它们,这也算是在未来高端新能源汽车的战场上失去一个重要的武器,对于法拉第未来,这是一个很大的困难点。

妙投研究员李赓:对于蔚来,一开始就打造高端新能源品牌定位,而为了支撑起这个定位,蔚来做了超越传统车企的服务才做到现在的样子,而对于法拉第未来,200多万的价格,则需要更多的增值服务来撑起这个价格,法拉第未来能否拿得出就是一个未知数。

蔚来之所以能成功,主要源于它起步早,当时行业内没有一个特别明确的对手,但对于法拉第未来则不同,现在行业内这样的对手已有很多,法拉第未来怎么走通这个定位是一个问题。

图源Faraday Future官网 

所以说,要做高端新能源汽车品牌,就要先获得消费者的认可,无论是通过增值的服务,还是增值的产品都可以,这些东西必须有,不然像法拉第未来这么高的价格,卖不出去就一点用都没有。

本文来自微信公众号 “连线出行”(ID:lianxianchuxing),作者:周雄飞,编辑:子夜 ,36氪经授权发布。

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