GGV投资笔记:未来10年,投资市场关注的3大方向

GGV纪源资本 · 2021-01-26
有时候市场看似悲观,实际上在某个角落是有曙光的。

编者按:本文来自微信公众号“GGV纪源资本”(ID:GGVCapital)作者:李宏玮,编辑:张颖,36氪经授权发布。

GGV投资笔记是GGV纪源资本关于投资、商业、科技的所见所闻所想,探讨关于世界的一切。

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2020年,中国甚至全球的任何一个行业、领域,包括投资市场,都被一个主旋律贯穿——新冠疫情。然而,疫情并不代表停滞、萎缩,在疫情之下,投资市场其实蕴藏着巨大的机遇,酝酿着一场新的变革。

作为投资机构,在疫情中及时调整管理被投企业Portfolio、规避风险、发现新的投资机会,这几件事情尤为重要。我们也正是在国内疫情刚萌芽时就及时意识到形势的严重性,并做好了准备工作进入“作战”状态。

这段时间我们更多地关注之前看好的教育科技、娱乐以及健康科技,还有“帮助企业把研发的流程搬到线上”的企业服务,而之前热门的机器人行业,虽然短期内发展受限,但从长期来说是有机会的。尤其疫情期间,全民居家办公的工作和生活方式极大地促进了在线教育和娱乐相关产业的发展,即使是企业自动化领域,虽然不确定性较大,但从长期来看发展势头也是利好的。当然了,更重要的是,企业要先活下去才能看到机会,发掘机会,这就是后话了。

在分析被投企业Portfolio情况、开源节流的同时,我们也及时地请被投企业注意疫情最新信息,同时把消息传递给当时还未爆发的美国、意大利等合作伙伴和原材料配件供应厂商等等,让他们或抓紧时间融资,或尽快结束未完成项目,这也让被投企业们在全球大规模疫情爆发之前,迅速调整战略,做好了充足的产品、供应链等准备,更好地应对了疫情。

另一方面,疫情爆发时,我们规避风险的另一个重要措施是转变工作重点。一般情况下,投资的工作主要涉及“募管投退”几个方面,而在Q1疫情发生时,我们将“管”提上日程,基本上没有看太多新的deal,先把手头的项目管好。到Q2时,像中国已经慢慢进入恢复状态,再把一部分精力回归到“投”。

而从“投”的角度来说,疫情加速了数字化、智能化技术,从Q2开始我们就加速投资教育、自动化、企业服务等板块,因为在疫情的催化下,3-5年才能看到的收益的项目,可能缩短到1-2年就可以看到回报。

我们的全球布局和全球视野为公司2020年的良好发展打下了基础,因此在年末的被投企业评估中,结果竟然意外地不错,在Q1,我们投资的企业86%有现金流超过12个月,Q2这个比例甚至升至94%,且从整体上看,我们在2020年Q2和Q3的投资规模,无论是金额还是项目数量,实际上都超过了2019年全年。

可以看到,我们之所以在疫情期间也有良好的表现,很大一部分应归功于全球视野,我们不仅关注中国的趋势,还关注全球宏观局势,并及时做出调整。其实,这也是我想给投资者和创业者发出的忠告,作为初创公司和创业者,在创业阶段就应该具备全球化的视野和全局意识,只关注微观趋势远远不够,时刻警惕全球经济动态、政治动态的变化十分必要。

在我看来,有时候市场看似悲观,实际上在某个角落是有曙光的,作为创业者,需要让自己出在能够看到曙光的阶段,这是所有投资企业都应具备的远见卓识。

01 过去看好的几大趋势

2019年的技术趋势不变但会因疫情而加速

回顾2020年,我更多关注的是通过技术改革促进新业务板块的发展。总的来说,与2019相比,2020年我看好的几个技术趋势非但不变,还因为疫情而获得了加速发展,这几个方向包括交通、物流、智慧城市、消费服务。

1.交通出行的变革

在新基建政策的支持下,交通出行这一行业还在继续进化中,其中的底层基础设施支撑着交通出行方式的变革,共享/自动驾驶、陆地&空中自动驾驶技术进一步发展:如充电、电池和泊车等物理基础设施的升级。

2.物流和配送

疫情大幅催化了机器自动化、仓储机器人等自动化物流新技术的发展,货运物流、仓储物流、杂货与食品自动化已经在很多场景落地。比如在食品配送机器人上,美国已经有一些创业公司在尝试新的模式,国内也有一些,但更多是在物流和配送上发生了更大的变化,场景会有所不同,但基本的技术模块是类似的,只是自动导航在室内还是室外,或者速度快慢上的不同。这一切,得益于传感器、电池、芯片和系统、操控器与云技术等底层“硬核科技”的进步。

3.智慧城市

新型的智慧城市重塑了交通与自动化的方式,改变了人们的日常生活,工业、商业和家居机器人渗透到人们生活的方方面面。我从2014年起就开始关注这一领域,2019年我们认为其发展势头强劲,疫情更是加快了美国、中国、东南亚的智慧城市布局,到2021年,我仍然非常看好这一方向的发展。

4.消费服务端进化

很多人可能会质疑,国内已经有太多的游戏、社交产品,消费服务是不是已经没机会了?但实际上,我认为国内的消费服务领域还有更多空间。

其中,教育科技是消费服务中下一个重点方向之一,因为除了消费内容视频,知识、学习将是成人和K12的消费方向。看到教育1.0时代的弊端,我们在4、5年前就已经开始在这个领域布局,思考如何通过AI、实时技术、沉浸技术、云等新科技元素,以及产品构成来改造教育模式,完成真正的教育使命。消费服务端未来会有更多进化,而教育科技就是其中一个重要版块。

同时,下一代新娱乐科技也是我看到的消费服务端另一个可能发生变革的版块,实时、沉浸式和云将会塑造新的娱乐方式,用于影视化制作、无人机、AI编辑、虚拟引擎等,在实时互动、游戏直播、VR虚拟世界技术上持续布局大有可为。预计未来5年,新娱乐科技的发展进程会更快。

5.更多企业软件与流程科技

另一个方向是企业软件流程科技相关领域,我简单地将这个领域涉及的东西分为两类,从技术层面上是云、SaaS和安全,即从产品化到给中小型企业的流程管理;第二类是DPA(Digital Process Automation,数字自动化),这其中涉及利用低代码、无代码等新技术实现管理流程自动化与数据化。

这其实并不是一个新的领域,但是每隔3-5年会出现一些新的调整,我认为当美国、中国和东南亚进入到以企业为中心的时代后,技术自动化软件、算法和方案都将被提升到首位,而HR、CRM、OPR、低代码、无代码软件将是成为企业软件与流程科技发展的关键词。

总之,数字自动化解决方案使得企业组织能够使用数字化技术自动化一个或多个企业流程,DPA可以通过机器学习、RPA和AI等先进技术实现这一点。

02 下个10年看好的发展趋势

下个10年,消费服务端进化,食品健康科技涌现,更多企业软件,流程科技

除了过去我关注的这几大技术驱动型的领域,未来10年,我还会重点关注食品科技和健康科技等方向。

1.食品科技涌现

目前,食品健康科技虽然还处于较早的发展阶段,但未来5-10年,我预计美国、中国或东南亚都有可能看到更多新的独角兽出现。

理由很简单,食品科技科技含量很高,从食品提到到自动化处理等各个环节都蕴藏着机会。疫情期间全球物流不流通的情况下暴露出的食品供应问题,更是让很多国家意识到了食品供应独立的重要性,并开始思考是否可以有食品替代物。这一点在平常可能不重要,但是在疫情期间,食品的供应问题会提到首位。

具体说来,从耕作方式(如水耕法)、收割方式(如自动化)、制作流程(如中央厨房)到食品替代(如用细胞、植物等替代),食品健康整个产业链都将发生巨大的变化。

2.健康科技受关注

健康科技同样蕴藏着很多机会,健康科技之所以重要,是因为在全球范围内,大家的健康意识都在提高,无论是健康监测,还是疾病治疗、复查、健康食品保健都是人们所关注的,我们也会持续关注这一领域并加速投入。

健康科技里可以概括出三个方向:第一个方向是利用AI和互联网技术进行远程咨询,与医生进行沟通;

第二个方向是用AI与互联网技术进行病情分析与诊断,以及用机器人进行手术等;

第三个方向是用AI与算法加速新药物研发,如疫苗研发,用算法进行基因检测分析加速新药物研发,以及用于预防性疾病等。这些都将成为健康科技领域有价值的发展方向。

2021年市场上可能会发生的三大趋势

从业务和市场的层面, 2021年创业公司创始人们更加需要注意宏观市场和环境,因为这会随时影响我们的微观决策。在我看来,2021年需要关注三大趋势,:

一是线下业务,如零售、酒店等行业将会发生巨大的变革,也许会有很多企业倒闭或被整合,2021年之后一段时间,预计会有更多的坏消息传出;

第二个趋势是互联网行业会进入合并的状态,2021资本的整合将进入下半场,上半场的时候很多企业都融资消息不断,但到了下半场,小企业实际上可能会发生融资困难的情况,当业务与品牌跟不上时,就会进入恶性循环,比较成熟的互联网行业,也将发生整合与合并;

第三,互联网巨头可能将出现分拆,因为企业规模过大会造成一些问题,风险增大的同时,资本效率可能并不高,而分拆业务,既可以保障资本可以更好地运作,还可以提升团队管理效率。

作者介绍:李宏玮(Jenny Lee)是GGV纪源资本的管理合伙人。她于2005年开办了GGV中国办公室,并于2019年重开了GGV新加坡办公室。李宏玮同时也是GGV美元募资的主导者。

在GGV工作期间,李宏玮主导投资并帮助9家公司成功在纳斯达克、纽交所、科创板和港交所上市,并有大量投资通过并购退出。她目前担任流利说(NYSE: LAIX)和牛电科技(Nasdaq: NIU)的董事,同时在教育科技、金融科技、物流、机器人和人工智能领域的多家公司担任董事。她的投资组合包括:海辉科技(Nasdaq: PACT)、世纪互联(Nasdaq: VNET)、兆日科技(SHE: 300333)、欢聚时代(Nasdaq: YY)、小米(HKSE: 2051)、金山软件(SSE: 300333)、UCWeb、KEEP、糖豆、作业帮火花思维同盾科技、扩博智能、Avidbots、Sensoro、极智嘉、Thunes等。

自2012年开始,李宏玮连续上榜《福布斯》全球最佳100位投资人榜单,2015年全球排名第十,女性投资人排名第一。

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