上市三年一直亏损，同店销售额持续下滑，Tims天好中国日子比星巴克还难过

大环境及本土咖啡品牌的冲击之下，难受的外资咖啡品牌不止星巴克一家。

日前，加拿大连锁咖啡品牌Tim Hortons中国业务（即Tims天好中国）的独家运营商TH International Limited发布了2025年一季度业绩报告。从财报数据来看，Tims天好中国的营收、同店销售额均在下滑，门店规模增长大幅放缓，亏损虽然有所收窄，但实现盈亏平衡目标仍有距离。

财报显示，一季度，Tims天好中国实现营收约3亿元人民币（4140 万美元），较2024年同期的3.32亿元下滑9.5%。其中，自营门店收入同比下滑14%至2.55亿元，主要是由于关闭了部分表现不佳的门店，以及同店销售额的下滑。其他收入同比增长28.6%至4600 万元，主要是由于加盟业务的扩张。

截至今年一季度，Tims天好中国的加盟门店数量为455家，较2024年同期的302家增加了153家，较2024年12月31日净增了9家；自营门店数量为569家，较2024年年同期的604家减少35家，较2024年四季度环比减少了7家。也就是说，整个一季度，Tims天好中国只新增了2家门店。

除了门店增长放缓，Tims天好中国的同店经营表现也不理想。2024年连续四个季度，Tims天好中国的同店销售额一直持续下滑态势，到今年一季度依旧没能扭转，同店销售额同比下滑7.8%。其中，公司自营门店同店销售额下滑6.5%，订单数量同比下滑14%至880万份，客单价同比下滑1.9%。由此推算，加盟门店的同店销售较自营门店表现更差。

不过，得益于各项费用的缩减，Tims天好中国今年一季度的亏损有所收窄，其中，经营亏损从上年同期的1.21亿元缩减至8500万元，净亏损从1.43亿元收窄至5890万元。

财报显示，今年一季度，Tims天好中国自营门店的成本及费用为2.57亿元，较2024年同期的3.185亿元下滑19%。其中，食品和包装成本从上年同期的1.03 亿元同比下滑24.6%至7750万元；租赁和物业管理费同比下滑12.9%，工资和员工福利费用同比下滑23.3%。另外，整个公司一季度的营销费用为1740万元，较2024年同期的1980万元下降11.8%。

这与Tims天好中国2025年的经营目标相一致。据公司CFO李东介绍，2025年，盈利增长是Tims天好中国一切工作的重中之重，进入二季度，公司已经准备好进一步提高运营效率。

关于一季度的具体表现，Tims中国的首席执行官卢永臣特意提到了新推出的“轻便&健身午餐盒”业务，以巩固品牌“咖啡+新鲜烹制食品”的差异化战略定位。二季度又推出了午餐盒系列新成员——有料能量碗（Loaded Power Bowls），进一步扩大了品牌的健康午餐时间选择。

值得一提的是，在经营策略上，Tims一直试图用“咖啡+暖食”的策略与其他咖啡品牌进行差异化区分，早餐场景下的“咖啡+贝果”消费风潮就是由其发起，今年Tims又将用餐场景扩大到了午餐场景。不过，鉴于行业的同质化竞争严重，现在很多咖啡品牌及现制茶饮品牌都在强化用餐场景，且均主打健康、轻食定位，给Tims造成冲击，动摇其“咖啡+暖食”的壁垒。

在同行快速扩张、行业价格战愈演愈烈的情况下，Tims天好中国如今面临的经营难题，一个是一直未能盈利，另一个就是增长乏力。某种程度上，这两个问题密切相关联，持续考验着Tims天好中国的运营团队。

盈利问题上，自2022年9月在纳斯达克上市至今，Tims天好中国一直处于亏损状态。2024年，虽然门店规模突破一千家，但仍未摆脱“规模不经济”困境，全年营收13.91亿元，净亏损4.1亿元。2025年公司提出“盈利是重中之中”，从一季度的财务表现来看，亏损虽然在收窄，但距离转正仍有距离。

规模增长上，截至今年一季度，Tims天好中国一共有1024家门店。而其此前公开的目标是，2025年新开200家以上的门店，一季度的开店表现与该目标相去甚远。作为对比，今年一季度，星巴克中国新增73家门店，门店总数达7758家；瑞幸净新开门店1757家，门店总数达到24097家。

对于当下的连锁咖啡行业而言，规模可以说是行业入场券。门店扩张乏力，某种程度上意味着品牌的竞争力在下滑，进而压缩公司的市场份额，未来吸引加盟商将变得困难。而在行业价格战没有任何缓解的态势之下，门店规模做不起来，光靠降本增效，Tims天好中国实现盈利的难度也会加大。

本文来自微信公众号“食品内参”，作者：李欢欢，36氪经授权发布。